华尔街真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的(de)美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二(èr)收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来(lái)最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏(shì)骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用从新投资者(zhě)那里获(huò)得的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息。“这(zhè)种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只有在新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最后一批(pī)'持(chí)有资金的(de)风险的情况下(xià)才(cái)是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资(zī)产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其(qí)交三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式易价(jià)格(gé)均低于各自(zì)的资产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基(jī)金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所持证券的(de)市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公(gōng)司中三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子公(gōng)司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研(yán)究(jiū)中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊(yī)坎(kǎn)的(de)股息也(yě)将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股(gǔ)东的(de)利益为代价获(huò)取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们坚持(chí)公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是最(zuì)好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已(yǐ)经(jīng)很好地(dì)证(zhèng)明(míng)了(le)这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则(zé)付诸于(yú)我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有的少数股权，目前在14个(gè)上市(shì)公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食(shí)品包(bāo)装(zhuāng)、房地产(chǎn)和(hé)其他(tā)行(xíng)业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单(dān)位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国全(quán)国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达(dá)尼集(jí)团市值(zhí)在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的债(zhài)券价(jià)格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿(ā)达尼的个(gè)人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟(jìng)什(shén)么来头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业(yè)务(wù)包括披露企业(yè)的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)公(gōng)司共对30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和(hé)记者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色(sè)列的救护车急救(jiù)部(bù)门，是拥有以色列证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司(sī)官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这(zhè)个(gè)名(míng)字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的做空报告，让(ràng)市值一(yī)度达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管机(jī)构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终被(bèi)判(pàn)欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方(fāng)面误导(dǎo)投资者。该公司的(de)市值一度超过(guò)50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至(zhì)不(bù)到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布转为(wèi)做空推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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