近期市场(chǎng)风(fēng)向变动(dòng)，北(běi)向资金调(diào)仓换股，外资基金(jīn)也纷纷(fēn)行动。记者梳理发(fā)现，欧(ōu)洲巨(jù)头施(shī)罗德旗下三只(zhǐ)旗舰基金同时大手笔(bǐ)加仓“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震荡上行，虽较高点仍有距离(lí)，但部分资金开(kāi)始(shǐ)行动。透露什(shén)么信号？我(wǒ)们一起(qǐ)来(lái)看看(kàn)。

　　欧洲巨(jù)头(tóu)旗下三大(dà)基金同时行动

　　施罗德(dé)旗下“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十(shí)大重仓股为中国平(píng)安、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业、宁德时(shí)代(dài)、贵(guì)州茅台、万(wàn)华化学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月(yuè)，基(jī)金加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德(dé)旗舰基金“施(shī)罗德国际(jì)精选基(jī)金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆基(jī)绿能。4月，基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一(yī)只旗舰(jiàn)基(jī)金也加仓宁德(dé)时代(dài)80％。“施罗德国际精选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底(dǐ)，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)腾讯控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁(níng)德时(shí)代、隆基绿(lǜ)能、蒙(méng)牛乳业(yè)、银河(hé)娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台(tái)、深圳国际(jì)。4月，基金减持腾(téng)讯控股2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德(dé)时代(dài)80％。

　　看好中(zhōng)国新能(néng)源(yuán)车产业链

　　同一家机构旗(qí)下(xià)三大旗(qí)舰基金同时加仓(cāng)80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料显示，这三(sān)只基金(jīn)中(zhōng)，施罗(luó)德国际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)大(dà)中华和施(shī)罗德国际精选(xuǎn)中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材料中并(bìng)未解释为何基金(jīn)在4月大手笔加仓宁德时(shí)代。不过，记者梳理发(fā)现(xiàn)，施罗德对中国新(xīn)能源车产业链(liàn)的看重(zhòng)是一(yī)以贯之的。

　　例如(rú)，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中(zhōng)解(jiě)释道：长期来看，关注三大主题。一是(shì)电动车供应链；二是(shì)技术自主可控；三是医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为何看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变化的(de)影响日益显现，全球各国的脱碳行动(dòng)变(biàn)得越来越(yuè)重要(yào)。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的(de)一个方面。中国在这(zhè)方面为(wèi)投资者提供了(le)重要的(de)机会。中国(guó)在电动汽车价值(zhí)链的供(gōng)应方面是(shì)全球的领导(dǎo)者，同时中国(guó)对(duì)成品车(chē)辆的(de)需求方面也占据(jù)重要地位。可能很多人不知道(dào)的(de)是，全球(qiú)2022年销(xiāo)售(shòu)的所有电动汽车中，57％是在中国(guó)销(xiāo)售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车基础(chǔ)设施最完善的国(guó)家之一。以充(chōng)电桩(zhuāng)为例，中国平均一个公共充电(diàn)桩对应7辆(liàng)车，欧洲是(shì)16、美国是(shì)16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在电动(dòng)汽车(chē)供应链(liàn)中，有许多(duō)公司正在在各自的领域中(zhōng)建立主导地位(wèi)，以某(mǒu)智能组件为例，它(tā)是电动汽车中用于电(diàn)池(chí)和电机温控的关键组件的生产商(shāng)。该(gāi)公司在(zài)空调阀行业全球市场占(zhàn)有约60％的(de)份额，并在电动汽车(chē)阀门行业拥有超过(guò)90％的市场份额。客户包(bāo)括特斯拉等全球电动汽(qì)车(chē)专(zhuān)家(jiā)以及(jí)福特、宝马等原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在全(quán)球范围内(nèi)继续占据(jù)市场(chǎng)份额——在法规的支持(chí)下，该公司的增长(zhǎng)潜力是可预见(jiàn)的。

　　事(shì)实(shí)上，施罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头安联投资旗(qí)舰基金安联神州A股基金也在3月大手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这只基金(jīn)最新规(guī)模47亿美元，截(jié)至3月(yuè)底(dǐ)，基金前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股为贵州茅台、中信俄罗斯乌克兰什么时候结束战争证券、宁德时代、中国中(zhōng)免、东(dōng)方财(cái)富、美的集(jí)团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦(jǐn)江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓(cāng)股逐一加(jiā)仓(cāng)，其中加仓幅度最大的就是宁德时代(dài)，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对中国中(zhōng)免加(jiā)仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台15.05％。对前十大重仓股中其余(yú)公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场(chǎng)份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中(zhōng)国汽(qì)车工业协会）近日发布(bù)的数据显示(shì)，2023年4月，我(wǒ)国(guó)动力(lì)电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行(xíng)业集中度(dù)方面，今年4月(yuè)，尽管我国新能源汽车(chē)市场共(gòng)计36家(jiā)动(dòng)力(lì)电池企业实(shí)现装(zhuāng)车配套，较(jiào)去年(nián)同期增加2家。但是排名前3家(jiā)、前5家、前10家(jiā)动力电池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车(chē)量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依(yī)旧较(jiào)高(gāo)。

　　企业排名来看(kàn)，根据(jù)中国(guó)汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池产业创新联(lián)盟数据(jù)显示(shì)，今年(nián)4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领(lǐng)跑，比(bǐ)亚迪、中创(chuàng)新航(háng)、亿纬(wěi)锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比(bǐ)位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别(bié)为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能(néng)源、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的(de)龙(lóng)头企业，宁德(dé)时代(dài)于2023年一季度实现营(yíng)业收入890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受(shòu)青睐

　　或许(xǔ)是基于(yú)优异的业绩，来(lái)自Wind的数据显示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向净(jìng)流入榜首。北向资金净(jìng)流(liú)入较多的其它个股还(hái)包括宁德时代(dài)、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工商银行、北方(fāng)华创、兴业银行、紫金矿业(yè)、建设银行(xíng)、比亚(yà)迪、中国石(shí)化。北向资金净流出较多的(de)个(gè)股包(bāo)括格力电器、中国建筑、东方财富(fù)、中国(guó)中(zhōng)免、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆(lóng)基(jī)绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁(níng)王”的外资还包括“柏基”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cā俄罗斯乌克兰什么时候结束战争ng)宁德(dé)时代(dài)。

　　柏基在谈及(jí)为何持有宁德时代时，写(xiě)道(dào)：宁德时(shí)代所处(chù)的位置(zhì)是(shì)令人羡(xiàn)慕的。它背后有两大增长机遇一(yī)是电动车(chē)二(èr)是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它(tā)的市场份额是领先的。此外(wài)，磷酸铁锂电池因(yīn)为安(ān)全(quán)性、生(shēng)命周期和不(bù)含钴等特征而受到(dào)欢迎；动力(lì)电池的企业发展(zhǎn)与政(zhèng)府的脱(tuō)碳(tàn)计划是(shì)一致的(de)。CATL的领(lǐng)导者(zhě)也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同(tóng)时也解释了：他(tā)们如何(hé)通过 “柏(bǎi)基(jī)十问”来考察(chá)宁(níng)德时(shí)代的。

　　不过(guò)，柏基(jī)也表示(shì)，如同(tóng)所有的投资(zī)者，他们的判(pàn)断也可能是错(cuò)的。例如，若未来新的(de)电(diàn)池技(jì)术出现，宁(níng)德时(shí)代(dài)的竞争优势不复。随(suí)着电池成本下降(jiàng)，宁德时代若不能保(bǎo)持利润率。宁德时代和电动车厂商(shāng)的关(guān)系若不(bù)能维系。这些因素(sù)都会影响柏基对于(yú)宁(níng)德时代的判断。

　　但并(bìng)非所有的(de)外资(zī)都在加仓宁德时代(dài)。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可(kě)持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德时代0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金持有的(de)前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、宁(níng)德(dé)时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科、华测(cè)检测(cè)、招(zhāo)商银行、美的集团(tuán)、广联达、宁(níng)波(bō)银行。

　　摩根大(dà)通(tōng)加仓泸州老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互联网或者(zhě)食品饮料也(yě)颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大通旗舰(jiàn)基金“摩根基金(jīn)-中国(guó)A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人(rén)民币，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，基金(jīn)前(qián)十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万华化学、恒生金融(róng)、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东(dōng)方(fāng)。3月(yuè)基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森(sēn)堡(bǎo)）股票基(jī)金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底(dǐ)，基金(jīn)前(qián)十(shí)大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国平安、招商银行、石(shí)药集(jí)团、AIA、平安(ān)银(yín俄罗斯乌克兰什么时候结束战争)行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里(lǐ)巴(bā)巴11.66％。

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