当前，市场(chǎng)投资者正在担(dān)忧(yōu)，眼(yǎn)下(xià)美国政(zhèng)府的债务上(shàng)限僵局正朝着更危险(xiǎn)的(de)方向升(shēng)级(jí)。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问(wèn)题与(yǔ)总(zǒng)统拜登(dēng)举行会(huì)议后表(biǎo)示，这次会见(jiàn)并(bìng)未就解决债(zhài)务上限问题达成任(rèn)何有益意见，自己和国会其他几位党团领袖将于12日再次与总(zǒng)统拜登会面(miàn)。

　　据路(lù)透社(shè)消息，当地时间周二，美国总(zǒng)统拜登在(zài)白(bái)宫与国会众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党人麦卡锡(xī)进行谈(tán)判，试图(tú)打破两党(dǎng)围绕美国31.4万亿美元债务上限(xiàn)问题(tí)长达三个月的僵局，避免在5月(yuè)底(dǐ)之(zhī)前发(fā)生严重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院(yuàn)多数党领袖(xiù)、民主党(dǎng)人查克·舒默(mò)、参议院共(gòng)和党(dǎng)领袖米奇·麦康奈(nài)尔、众(zhòng)议院民主党领(lǐng)袖(xiù)哈基姆杰·弗(fú)里斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡(kǎ)锡的(de)此次谈(tán)判达成协议的可能性不大，因此(cǐ)，在(zài)谈判前一日，麦康奈尔称，在美国灾难(nán)性违约迫在眉(méi)睫之际，他(tā)不(bù)会在(zài)债务上限问题上打(dǎ)破党派(pài)僵局，去帮助总统拜登。这(zhè)番言论无疑给(gěi)此次谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今年1月19日，美国(guó)债务总(zǒng)额超过(guò)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)。美国财政部次日启动非(fēi)常(cháng)规举(jǔ)措维持政府运营，避免出现债务违(wéi)约。然而，使用非常规措施(shī)只能帮助财政(zhèng)部(bù)暂(zàn)时性地继(jì)续借款。

　　上周，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)在(zài)致信国会领袖时发出了债务违约可(kě)能期限的警告，称财政部(bù)的最(zuì)佳估计是，若国会未(wèi)能提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)或暂停上限，到(dào)6月初，财政(zhèng)部将无法继续履行政(zhèng)府的(de)所有义务，最(zuì)早(zǎo)可能在6月(yuè)1日(rì)。

　　上月末，共和党的(de)债务(wù)上限问题相关议(yì)案在众议(yì)院(yuàn)以微弱优势得到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂(zàn)停债务(wù)上限的(de)限制，若两党能在这一(yī)时限之前同意把债务(wù)上限再提(tí)高(gāo)1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限作废，但(dàn)提高(gāo)上限需要满足(zú)多种削减开支的条件(jiàn)，共和(hé)党预计未来十年内将合(hé)计削(xuē)减4.5万(wàn)冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟亿美元政府开支(zhī)。

　　但白宫在议(yì)案(àn)通(tōng)过(guò)后(hòu)很快表示(shì)，这(zhè)一将(jiāng)削(xuē)减支出和提(tí)高(gāo)债务上限捆绑的议案没(méi)机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日(rì)政(zhèng)府将(jiāng)耗尽(jǐn)现金，如国(guó)会不提(tí)高债务上限(xiàn)，可(kě)能爆发一场“宪法危机(jī)”，引发金融(róng)和经济崩溃。

　　美国监管机构(gòu)罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国银行业危(wēi)机，美(měi)国监管机构的第一(yī)份“认错”报告披露(lù)。

　　当地时间5月8日，加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布报告(gào)承认，未能在硅谷银行倒闭(bì)之前向该行领导层施(shī)压，要求其尽(jǐn)快解(jiě)决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟(chí)钝，未能及时排查(chá)隐患(huàn)，没有及时注(zhù)意到第一(yī)共(gòng)和银行、硅谷银行(xíng)在疫(yì)情(qíng)期间发展过快，吸收了数千亿(yì)美元的存款。同(tóng)时(shí)，其工作(zuò)人员也没(méi)有意识到银行(xíng)过快扩张(zhāng)所带来的风险(xiǎn)。报(bào)告表(biǎo)示，银(yín)行“在纠正(zhèng)监管(guǎn)机构已发现的(de)缺陷方面行动(dòng)迟(chí)缓，监管(guǎn)机构也没有(yǒu)采取足够措施去尽(jǐn)快解决问题(tí)”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国银行业的这一场(chǎng)危机风暴中，加州是名副其实的“震中”。除硅(guī)谷银行以外，刚刚宣告倒(dào)闭的第(dì)一共和银行也位(wèi)于加州旧金山。此(cǐ)外，近期同样遭遇严重(zhòng)冲击(jī)、股价暴跌的西太平洋(yáng)合众银行也位于加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新(xīn)发布的(de)报告(gào)，在对硅谷银行的(de)监(jiān)管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅助(zhù)作(zuò)用，而旧(jiù)金(jīn)山联邦储备(bèi)银行承担(dān)主要监督责(zé)任，后者未来可能(néng)会投入更多人(rén)员进行监(jiān)督。DFPI在报(bào)告中称，加州(zhōu)监管(guǎn)机构未(wèi)来将对资产超过500亿美(měi)元(yuán)、且未纳入保险的存款规模(mó)很(hěn)高的银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行(xíng)破(pò)产事件中(zhōng)，未纳入保险的存款(kuǎn)规模较(jiào)高是促成银行挤兑(duì)的关键因素之一。然而，报告指出，在(zài)过(guò)去，监管机(jī)构并(bìng)未认定大量无保险存款(kuǎn)一定意味(wèi)着风(fēng)险增加，因为拥有大(dà)量存款的(de)账户往往(wǎng)是由企业(yè)客户持有的(de)，这些(xiē)客户往往很少更换银行。该报告(gào)还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考虑如何(hé)管理社交媒体和(hé)实(shí)时提款带来(lái)的风险，这些风险(xiǎn)也可能加剧和加速银行(xíng)挤(jǐ)兑。

　　美国(guó)政府再度推迟战略石油储备回补计划

　　5月9日(rì)周二，美国政府再度(dù)推迟美国战略石油储备的回补计划(huà)。

　　美国能源部(bù)周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然(rán)是(shì)世界上最(zuì)大的石油(yóu)储备(bèi)，能源部仍然致(zhì)力(lì)于以一种为美国纳税人带来最大价值并(bìng)保护美国经济和安(ān)全利益的(de)方式回(huí)补SPR，同时遵(zūn)守国会的授权并进行必(bì)要的维(wéi)护——这些(xiē)也是对该储备进行良好(hǎo)管理(lǐ)的一(yī)部分。

　　美国能源部表示，除(chú)了(le)直(zhí)接采(cǎi)购外，其(qí)补充(chōng)SPR的方(fāng)式还包括要求一些(xiē)炼油厂退回(huí)部(bù)分从SPR拿到(dào)的(de)石油(yóu)，并避免“不(bù)必(bì)要销售”。

　　虽然(rán)该部门去(qù)年通过(guò)政府拨款(kuǎn)法案取消了(le)国(guó)会授权的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石油销售，但过(guò)去几(jǐ)周，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月底和(hé)本月(yuè)初，WTI油价(jià)一度降至72美元/桶以(yǐ)下，曾一(yī)度短暂符合美(měi)国政(zhèng)府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但(dàn)今年以来多数时(shí)候，WTI油价依(yī)然高于美国政(zhèng)府设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块(kuài)间走势(shì)分(fēn)化明显 棕榈油连(lián)续(xù)多(duō)日(rì)领涨

　　五一节后(hòu)，油脂上演“大逆转”，在节后开盘(pán)一度全线跌(diē)破前低支(zhī)撑后，国内(nèi)三大油(yóu)脂期货价格(gé)随即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆油主力(lì)合约最高涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力(lì)合(hé)约最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油(yóu)主力合约最高(gāo)涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大油脂价(jià)格集体回落(luò)，豆油(yóu)率先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂(zhī)品(pǐn)种间走势有明显(xiǎn)分化(huà)，从板(bǎn)块内强弱表现上(shàng)来看，棕(zōng)榈油明(míng)显(xiǎn)强于(yú)菜油和豆油。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场风格不断变化，领涨(zhǎng)品种从豆油切(qiè)换到棕(zōng)榈油，领涨月(yuè)份(fèn)从(cóng)主力转换(huàn)到近月(yuè)，反(fǎn)映了市(shì)场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析(xī)师侯(hóu)雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂(táng)食订(dìng)座率同比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市(shì)场对(duì)油脂消费预期乐(lè)观(guān)，确认了油(yóu)脂(zhī)大消费(fèi)基(jī)调(diào)，且认为节后(hòu)油脂将迎来(lái)补库需求(qiú)。“因海关对(duì)大豆检验要求增加、检验频度增加，大豆(dòu)通(tōng)过(guò)慢(màn)，供应压力后(hòu)移，市场(chǎng)担(dān)忧豆油产量或不(bù)及预期，豆(dòu)油累(lèi)库(kù)放慢甚至去库。”侯雪(xuě)玲表示(shì)，但随后咨询机构数(shù)据(jù)显示大豆压榨保(bǎo)持(chí)较高水(shuǐ)平，豆油库存(cún)加速攀升，豆(dòu)油紧(jǐn)张逻(luó)辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表现不佳及后期大豆高到港带来的累库趋势压制，豆(dòu)油整体一直是不(bù)温不火；菜油整体受到需(xū)求难以消化供给的压制(zhì)，前期表现(xiàn)弱势但在加拿大题(tí)材出现后(hòu)反(fǎn)弹迅猛。相比之下(xià)，棕榈油(yóu)在产地及国内持续去库的(de)加持下，表现最为亮眼，也是(shì)本轮油(yóu)脂上涨(zhǎng)的领头(tóu)羊。”中信建(jiàn)投期货分析(xī)师(shī)石(shí)丽红表(biǎo)示，此(cǐ)次油(yóu)脂反弹(dàn)较(jiào)为凌厉(lì)，棕榈油连(lián)续几日出现3％以上的涨幅(fú)，一点都不拖泥带水，一定程度反应了(le)前期(qī)超跌后(hòu)的(de)市场心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮反弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧(jǐn)的预期。

　　上(shàng)周五主要机构公布的数(shù)据显示，马棕4月(yuè)产(chǎn)量不及预期，马棕(zōng)4月库存环比可能大幅下降，进一(yī)步支撑(chēng)了马(mǎ)棕及连棕(zōng)盘(pán)面的(de)反弹(dàn)。

　　据(jù)新湖期货分析师陈燕杰(jié)介绍，4月马棕出口环比(bǐ)显著下降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈油近期(qī)的价格优(yōu)势相比(bǐ)豆(dòu)油及(jí)葵(kuí)油大幅缩窄，导致国际(jì)需求减弱(ruò)。

　　“前几(jǐ)日彭(péng)博、路透预估4月马棕产量(liàng)130万(wàn)吨，环比(bǐ)几(jǐ)乎持平(píng)。出口(kǒu)预估120万吨，环(huán)比减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨(dūn)下降比较(jiào)明显。但上周(zhōu)五到周一，大华继显及MPOA给出的(de)4月(yuè)全月产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量预期兑现，4月马(mǎ)棕(zōng)库(kù)存或仅140多(duō)万吨(dūn)，已经(jīng)是历(lì)史极低库存水平，库(kù)存环比减幅(fú)可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当月假(jiǎ)期较多，工作日偏(piān)少。因马(mǎ)来种植(zhí)园的印(yìn)尼工人要返(fǎn)乡庆祝开斋(zhāi)节，通常开斋节(jié)当月(yuè)马(mǎ)棕产量环(huán)比(bǐ)数据有偏低倾(qīng)向。今(jīn)年印尼开斋节假(jiǎ)期从4月1冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟9—25日(rì)，且随后是国(guó)际劳动节假期，预计因此印尼工人(rén)返乡偏慢(màn)导致当月产量(liàng)环比降(jiàng)幅较往年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看来，三个品(pǐn)种表(biǎo)现强弱与各自的(de)国内外供需、消息面有直接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及情绪修复也(yě)是此轮油脂反(fǎn)弹的重要前提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国经(jīng)济衰退及风险事(shì)件的担忧情绪缓和，令(lìng)原油及国(guó)内商品短(duǎn)期偏(piān)强，是国内(nèi)油脂反弹(dàn)的重要环境因素(sù)。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布的美国非农就业等数(shù)据(jù)全面(miàn)超预期。此外，耶伦也(yě)在敦(dūn)促国会提高联邦债务上限。这(zhè)些(xiē)消(xiāo)息，从(cóng)边际(jì)上缓解了因美国(guó)银行业危机、债务上限到(dào)期、短(duǎn)期较差经济数据(jù)带来的美国经济低(dī)迷及衰退担忧(yōu)，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合宏观环境（欧美经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)、美国银行业危机、美国债务(wù)上限等），考虑(lǜ)巴西大豆卖压有所减轻(qīng)但仍将(jiāng)持续(xù)、美豆(dòu)新作(zuò)目前播(bō)种顺利、棕榈(lǘ)油产地处于季节(jié)性增产(chǎn)季、欧洲新菜籽上市等(děng)因素(sù)，油脂(zhī)本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上涨根基不牢 业(yè)内(nèi)人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续(xù)性

　　值得注意的是，当(dāng)前，因宏观和基本面的(de)压制依然存(cún)在，受访人(rén)士对(duì)油脂(zhī)此轮(lún)反弹的持续性(xìng)并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看，在(zài)油脂(zhī)供应改(gǎi)善(shàn)倾向较(jiào)强的背景下，我(wǒ)们预期油脂很(hěn)难(nán)具备持续的上行基(jī)础，此轮超跌反弹或(huò)难持续太久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看来，国内(nèi)油脂需求好于2022年，但(dàn)不(bù)及2021年，且(qiě)5—6月是消费淡(dàn)季，市(shì)场对于需求不宜过(guò)分乐观。而从时间节点上(shàng)来看，油脂整体也将(jiāng)进(jìn)入增库周(zhōu)期，在业内人士(shì)看来(lái)，进入增库周期已是(shì)事(shì)实，这(zhè)也将(jiāng)抑(yì)制油脂反弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕(yàn)杰表示，从国(guó)际棕榈油产(chǎn)地看，目前(qián)是季节性增(zēng)产季，中期(qī)产(chǎn)地库存趋(qū)向回升。但当(dāng)前马棕库存很低，马棕供需转为充(chōng)裕预计(jì)还(hái)需要几个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几个月的去库是(shì)建立(lì)在(zài)1—4月产量偏低的基(jī)础(chǔ)上，但在倒挂(guà)的豆棕(zōng)价(jià)差及主(zhǔ)需求国高(gāo)库存带来(lái)的并不算好的出口前景下，后续产地库(kù)存累库倾(qīng)向(xiàng)较强。”石(shí)丽红表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚(yà)出现洪涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几个(gè)月马棕产量表现不(bù)佳导(dǎo)致了棕(zōng)榈油的连续去库。然而，开斋节后棕榈油一般有着超于正常季节性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋节(jié)处于4月(yuè)下旬，预计马棕(zōng)5月全月(yuè)的产(chǎn)量环比增幅可能还会(huì)更高(gāo)，这预计将为马(mǎ)来西亚带(dài)来(lái)显著(zhù)的(de)累库压力，不(bù)利于产地报价及棕(zōng)榈(lǘ)油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲看来，国内(nèi)未来(lái)两个月油脂(zhī)市场(chǎng)累库(kù)为主(zhǔ)，大豆检验(yàn)只影响(xiǎng)大(dà)豆供给的节奏但不会(huì)消化供应(yīng)压力(lì)，根据船(chuán)期初步(bù)推算，5—6月国内大豆(dòu)月均到港950万吨(dūn)、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直(zhí)接进口月(yuè)均(jūn)30多万吨(dūn)，那么油(yóu)脂(zhī)单月(yuè)供应在230万吨以上(shàng)，超(chāo)过(guò)了(le)2021年5—6月220万吨平(píng)均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存(cún)走势来看，国内菜(cài)油库存从年初以来早就(jiù)已经进入(rù)累库状态。截至5月5日，华(huá)东菜油库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随(suí)着巴西大豆到港带(dài)来压榨整(zhěng)体(tǐ)回升，豆油的累库趋势(shì)也已(yǐ)经比(bǐ)较明显，截至5月5日(rì)，国内豆油(yóu)商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连(lián)续三周累库。后期从库存季节性角度(dù)来看，整(zhěng)体累库倾向也较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。”石丽红表示，目(mù)前唯(wéi)一(yī)呈现(xiàn)库存(cún)下滑(huá)的油脂是(shì)近月(yuè)进口不太足的棕榈油，但产地棕(zōng)榈油有(yǒu)望在开斋(zhāi)节后开启累(lèi)库，带(dài)来远月棕(zōng)榈油进口利润改善及新增(zēng)买船。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确(què)实会限(xiàn)制(zhì)油脂反弹空(kōng)间(jiān)，但国(guó)内油(yóu)脂油料多数进口为主，成本端原料的(de)供需及价格(gé)的变化对油脂行情的影响要(yào)更(gèng)大一些。后期，市场需(xū)关注巴(bā)西大豆贴水(shuǐ)是否进一步反弹(dàn)，美豆新作(zuò)面积预期，国(guó)际棕榈油(yóu)产地(dì)累库(kù)情况及国(guó)际菜(cài)油(yóu)葵油价格变(biàn)化。

　　此外(wài)，值得关注(zhù)的是，宏观风险并没(méi)有完全(quán)消散(sàn)，全球经(jīng)济(jì)预期、美高利息对大宗商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未(wèi)释(shì)放完(wán)全(quán)，市场随时可能重新聚(jù)焦宏观风(fēng)险，且油脂整体(tǐ)供应改善的背景下，油脂并不具备持续(xù)性反弹(dàn)的基础，后期涨势(shì)预计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不看好油脂(zhī)反弹(dàn)的(de)持续性和高度。在侯雪玲(líng)看来，每次反(fǎn)弹(dàn)乏力(lì)都(dōu)是空(kōng)单(dān)入场机会，合约上建议选择远月(yuè)合约，品种中首选(xuǎn)豆油。待(dài)供需(xū)报告发布后(hòu)可(kě)择机考虑棕(zōng)榈油空单及菜棕价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟