5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更多(duō)是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期(qī)存(cún)款(kuǎ初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程n)。

　　就本次协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策(cè)走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基(jī)金研(yán)究部首席(xí)经(jīng)济(jì)学家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利(lì)率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被看作(zuò)是促进宏观(guān)经(jīng)济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。预计(jì)下半年货(huò)币(bì)政策不(bù)会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存(cún)款利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相(xiāng)关(guān)指标中引入了存(cún)款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小银行、农(nóng)商(shāng)行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是(shì)在利率市(shì)场化改革推(tuī)进背(bèi)景下(xià)，银(yín)行出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下(xià)行。在资(zī)产端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情(qíng)况下(xià)，压降存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)向企(qǐ)业(yè)固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综合(hé)融资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产端(duān)收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企(qǐ)业和居(jū)民(mín)风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致(zhì)存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生(shēng)了(le)变化，降低(dī)了(le)银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次(cì)将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存(cún)款利率管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控，近年来(lái)贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率下限管控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消。存(cún)款利率(lǜ)定价方式的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大(dà)规模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去(qù)年(nián)9月这一轮存(cún)款利(lì)率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引入(rù)惩(chéng)罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率补降(jiàng)的(de)进(jìn)度。就今年的(de)经济背景而(ér)言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益(yì)，延续近期银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解商(sh初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程āng)业银行净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特(tè)别(bié)是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力(lì)；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资转化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银(yín)行一季(jì)度(dù)净息(xī)差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可(kě)以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比多增(zēng)幅(fú)度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进一步观(guān)察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之(zhī)急。中小银(yín)行或有动力(lì)持续主动下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在(zài)银(yín)行领域(yù)。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发(fā)债主体，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们(men)仍面临内(nèi)生(shēng)动力不强需求不足的(de)情况，央(yāng)行(xíng)已经通(tōng)过降准以(yǐ)及结(jié)构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措(cuò)给予了实(shí)体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前(qián)央行需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持(chí)资金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的(de)调(diào)整空(kōng)间仍(réng)存(cún)在(zài)，而是(shì)否进一(yī)步下(xià)调要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价情况作为合格(gé)审慎评(píng)估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随调降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低(dī)位或继续(xù)下(xià)行，最终有(yǒu)利于社(shè)会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国(guó)内降息预期(qī)被(bèi)进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束(shù)，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商业银(yín)行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行(xíng)仍(réng)有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续(xù)推动(dòng)存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上，银(yín)行(xíng)自身也有动力去下(xià)调(diào)存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面(miàn)银行(xíng)息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下(xià)调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公(gōng)活(huó)期成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资(zī)产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业(yè)及(jí)居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款定价(jià)的无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分(fēn)中小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定(dìng)价较低的(de)银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行(xíng)的(de)活期(qī)类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客户活(huó)期(qī)存(cún)款收益向对私客(kè)户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银(yín)行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前(qián)上市银行协(xié)定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利(lì)率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银(yín)行(xíng)对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的(de)下降使得银(yín)行盈利能力(lì)增强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收益(yì)率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下(xià)降的空间(jiān)？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行(xíng)使得商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融(róng)机(jī)构(gòu)人民(mín)币贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本(běn)率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全(quán)社会(huì)无风险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继(jì)续(xù)进(jìn)入债市，中(zhōng)短(duǎn)期(qī)利率，特别是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能(néng)进入股市，利(lì)好(hǎo)权(quán)益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性(xìng)敏感的(de)股票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降(jiàng)息释(shì)放的信号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这(zhè)一调降(jiàng)是(shì)针对银行协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利率下调并不(bù)等于政策利率(lǜ)就必(bì)须(xū)进行对等下调，市(shì)场不应视为降息(xī)的(de)确定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如(rú)何守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什(shén)么(me)建议？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)的投资工具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分的银(yín)行理财(cái)产品，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中(zhōng)投(tóu)资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来，债券市(shì)场(chǎng)利率整体下行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回到(dào)了较(jiào)低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环境仍(réng)初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程未改变(biàn)，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也(yě)可能会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预(yù)期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票(piào)市场也进(jìn)入到(dào)“休(xiū)整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在当前环境(jìng)下(xià)，建议(yì)关注行业(yè)估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低(dī)利率环(huán)境，需(xū)要我们识(shí)别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自(zì)己的(de)钱袋子。具(jù)备(bèi)一定投资能力和风(fēng)控能力的(de)人(rén)士可通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着(zhe)存(cún)款利(lì)率下行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降，为保持(chí)资金保值增值，投资(zī)者在评估自身风险承受能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程