衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局公(gōng)布数据(jù)显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出(chū)、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人(rén)消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比(bǐ)初(chū)为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低(dī)于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始拦(lán)截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只(zhǐ)，并(bìng)将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的(de)不明船只属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮(lún)，美方要(yào)求(qiú)立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰队在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视(shì)台(tái)新近发布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发(fā)言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑战的(de)时刻支持(chí)乌(wū)克兰人(rén)民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这(zhè)番(fān)言论看似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导(dǎo)致美联储的(de)安全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官(guān)的言论通常(cháng)受到(dào)投资者和商界人士(shì)的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市波(bō)动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取(qǔ)国(guó)外政客和他(tā)们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研(yán)究中心负(fù)责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是(shì)由于近(jìn)期油轮(lún)运(yùn)费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国(guó)际市(shì)场(chǎng)宏观(guān)风险具有很(hěn)大(dà)不(bù)确(què)定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内(nèi)投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力及经(jīng)济(jì)衰退(tuì)风险可(kě)能削(xuē)弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大(dà疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思)压力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油(yóu)价(jià)下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前(qián)3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业(yè)危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国(guó)银行业风(fēng)险再次(cì)升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌(diē)带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价(jià)再度承压。随(suí)着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市(shì)场走势的宏(hóng)观风险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关(guān)注美联(lián)储利率政策的(de)变化，宏(hóng)观层面的(de)不(bù)确(què)定性成为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者(zhě)需要(yào)注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和英(yīng)国央(yāng)行也将维(wéi)持加(jiā)息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的(de)五一(yī)长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近(jìn)期国(guó)际油价(jià)仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和基本(běn)面的博(bó)弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示，后市(shì)原油(yóu)供(gōng)需逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以持续，后(hòu)续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量(liàng)的(de)下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基(jī)本(běn)面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的(de)主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济(jì)面(miàn)临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定(dìng)程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局(jú)面下，短期(qī)内担忧情绪(xù)主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从中东进(jìn)口到(dào)新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中(zhōng)东(dōng)南(nán)亚(yà)公用事业发(fā)电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科(kē)威特炼(liàn)厂计划(huà)外(wài)检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原(yuán)定(dìng)本月底恢(huī)复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间(jiān)或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要受(shòu)到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不(bù)过基(jī)本面差异还是会(huì)让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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