当前，市场(chǎng)投资(zī)者(zhě)正在担忧，眼下美国(guó)政府的债务上限僵局正(zhèng)朝着(zhe)更(gèng)危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国众议(yì)院议长(zhǎng)凯文·麦卡锡在白宫就债务上限(xiàn)问题与总统拜(bài)登举行会议后表示，这次会(huì)见并未就解决债(zhài)务上(shàng)限问题达成任何有益意见(jiàn)，自己和国(guó)会其他(tā)几位党团(tuán)领袖将于12日(rì)再次(cì)与总统拜登会面。

　　据(jù)路透社消(xiāo)息(xī)，当(dāng)地时间周二(èr)，美(měi)国总(zǒng)统拜登在白宫与(yǔ)国会(huì)众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党人麦卡锡进行(xíng)谈判，试图打破两(liǎng)党(dǎng)围绕美国31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元债(zhài)务(wù)上限问题(tí)长达(dá)三(sān)个月(yuè)的僵局(jú)，避免在5月(yuè)底之前发生严重违约。

　　报道称，美(měi)国参议院多数党领袖、民(mín)主党人(rén)查克(kè)·舒默、参议院共和党领(lǐng)袖(xiù)米奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民主党领袖哈基姆杰(jié)·弗里斯也将(jiāng)参加(jiā)此次会谈。

　　之前市场(chǎng)预期(qī)，拜(bài)登与麦卡锡的此次谈(tán)判达成协议的可能性不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美(měi)国(guó)灾(zāi)难性违约迫在眉睫之际，他(tā)不会在债务上限问题上打(dǎ)破党派(pài)僵局，去帮助总(zǒng)统拜登。这番言论无疑给(gěi)此次谈判泼了(le)一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日(rì)，美国债务总(zǒng)额超过(guò)债务上限(xiàn)。美国(guó)财政部(bù)次(cì)日启动(dòng)非常规举措(cuò)维持政府运(yùn)营，避免(miǎn)出现债务违约(yuē)。然而，使用非常规(guī)措施(shī)只能帮助财政部暂时性地继(jì)续借款。

　　上周(zhōu)，美国财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦(lún)在致信国会领袖(xiù)时发出了(le)债务违约可(kě)能期(qī)限的警(jǐng)告(gào)，称财政(zhèng)部的最佳估计(jì)是，若国会未(wèi)能提高债务上限或暂停(tíng)上(shàng)限，到6月初，财政部将无法继(jì)续履(lǚ)行政府(fǔ)的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题相关议案(àn)在(zài)众议院(yuàn)以微弱优(yōu)势(shì)得到通过。议(yì)案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限的限制，若(ruò)两党能在这一时限(xiàn)之前同意(yì)把债务上限再提高1.5万亿美元，则(zé)暂停时限作废，但提高上限需要(yào)满足多种削减开支的(de)条(tiáo)件，共和(hé)党预(yù)计未来(lái)十年(nián)内(nèi)将合(hé)计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白(bái)宫在议(yì)案通(tōng)过后很快表(biǎo)示，这一将削(xuē)减支出和提高债务上限捆绑的(de)议(yì)案没机(jī)会成为立法(fǎ)。

　　上周日(rì)，耶伦再次警告，6月1日政(zhèng)府将耗尽现金，如国会不提高债务上限(xiàn)，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济(jì)崩溃。

　　美国监管机构(gòu)罕(hǎn)见“认错”

　　针(zhēn)对美国银行业危机(jī)，美国监管机(jī)构的(de)第一份(fèn)“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金融保护(hù)与创新部(bù)（DFPI）发布报告(gào)承认，未能在硅谷银(yín)行倒闭之前(qián)向该行(xíng)领(lǐng)导层施压，要(yào)求其尽快解决已知问题(tí)。

　　DFPI在报告中批(pī)评称，监管反应迟钝，未能及时(shí)排查隐患(huàn)，没(méi)有及(jí)时(shí)注意到第一共和银行、硅谷(gǔ)银行在疫情期间发展过(guò)快，吸收了数千亿(yì)美元的存款(kuǎn)。同时，其工(gōng)作人员也没有(yǒu)意识到银(yín)行过快扩张(zhāng)所带来的风险。报告表(biǎo)示，银行(xíng)“在纠正监管机构已发现的(de)缺(quē)陷(xiàn)方面(miàn)行(xíng)动(dòng)迟缓，监管(guǎn)机构也没有(yǒu)采(cǎi)取(qǔ)足(zú)够措施去尽快解决问题”。

　　需(xū)要(yào)指(zhǐ)出的是，美国(guó)银行业的这一场危机风暴中，加州(zhōu)是名(míng)副(fù)其(qí)实的“震(zhèn)中”。除(chú)硅谷(gǔ)银行以(yǐ)外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共和银行也(yě)位(wèi)于加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价(jià)暴跌的西太平洋合众银行(xíng)也位于加州洛(luò)杉矶(jī)。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告，在(zài)对(duì)硅谷(gǔ)银(yín)行的监管工作(zuò)中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用，而旧金(jīn)山(shān)联邦储(chǔ)备银行(xíng)承担(dān)主(zhǔ)要监督责任(rèn)，后者未(wèi)来(lái)可能会投入更(gèng)多人员(yuán)进(jìn)行监督(dū)。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对资产超过500亿美元(yuán)、且未纳入(rù)保险的存款规模很高的银行加强审查(chá)。

　　在硅谷(gǔ)银行(xíng)破产事件中(zhōng)，未(wèi)纳入保险的存款规模(mó)较高是促成(chéng)银行挤兑的关键因素之一。然而，报告(gào)指出，在(zài)过去，监管(guǎn)机构(gòu)并未(wèi)认定大量无(wú)保险存款(kuǎn)一定意味着风(fēng)险(xiǎn)增加，因为拥有大量存款的账户往往是由企(qǐ)业客户持(chí)有的，这些客户往往很少更换(huàn)银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要(yào)求银行考虑如(rú)何管理社(shè)交媒体和实时提款带来的风险，这些(xiē)风险也可能加剧和(hé)加速(sù)银行挤兑。

　　美(měi)国政府再度推迟战略(lüè)石(shí)油储(chǔ)备回补计划(huà)

　　5月9日周(zhōu)二，美国政府再(zài)度推(tuī)迟美国战(zhàn)略石(shí)油储(chǔ)备的回补计划。

　食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写　美国能源(yuán)部周二表示：美国战略石油储(chǔ)备(bèi)（SPR）仍然是(shì)世界上最(zuì)大的石油储备，能源(yuán)部(bù)仍然致力(lì)于(yú)以一种为美(měi)国纳税人(rén)带来最大价值并保护美国经(jīng)济和安全利益的方(fāng)式回(huí)补(bǔ)SPR，同时遵守国会的授权并进行(xíng)必要(yào)的维护——这些(xiē)也是对(duì)该储(chǔ)备进行良好(hǎo)管理的一部(bù)分。

　　美国能源(yuán)部表(biǎo)示，除了(le)直接(jiē)采购外，其(qí)补充SPR的方式还包括要求一些炼油厂(chǎng)退回(huí)部分从SPR拿到的石油，并避免“不必(bì)要销售”。

　　虽然(rán)该部门去年通过政府(fǔ)拨(bō)款法(fǎ)案取消了国会授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石油销(xiāo)售，但过去(qù)几周，SPR持续消耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度(dù)降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一(yī)度(dù)短暂符(fú)合美国政(zhèng)府制定(dìng)的在(zài)每桶67—72美元(yuán)/桶时(shí)购入石(shí)油回补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但今年以来多数时候，WTI油价依(yī)然高于美国政府(fǔ)设定的条(tiáo)件。

　　油(yóu)脂板块间走势分化明显 棕榈油连续(xù)多(duō)日(rì)领涨

　　五一(yī)节后，油脂上演“大(dà)逆转”，在节(jié)后开盘(pán)一度全线跌破(pò)前低支(zhī)撑后，国内三大油脂期货价格随(suí)即反转走高，增仓上行。三个交易(yì)日，豆(dòu)油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油主力合(hé)约(yuē)最高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三(sān)大油(yóu)脂价(jià)格集体回落，豆油率先回(huí)吐(tǔ)涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种(zhǒng)间走势有明显分化，从板(bǎn)块内强弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明(míng)显强于(yú)菜油(yóu)和豆(dòu)油。

　　期货日报记者了解到，此轮反(fǎn)转过程中，市场风(fēng)格不(bù)断(duàn)变化，领涨品种从豆油切换到棕榈(lǘ)油，领涨(zhǎng)月(yuè)份从主力转(zhuǎn)换(huàn)到近(jìn)月，反(fǎn)映了市场交易逻(luó)辑改变(biàn)。

　　据光大期货(huò)分(fēn)析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座(zuò)率(lǜ)同比2019年(nián)增长205％，市场对(duì)油(yóu)脂消费预期乐观(guān)，确(què)认(rèn)了油(yóu)脂大消费基调，且(qiě)认为节后油脂将迎来补(bǔ)库需求(qiú)。“因海关对大豆检验要求增(zēng)加、检验频度(dù)增加，大豆(dòu)通过慢，供应压力后移，市场担忧(yōu)豆油产量(liàng)或不及预期，豆(dòu)油(yóu)累库(kù)放慢(màn)甚至去(qù)库。”侯雪玲表示，但随(suí)后咨询(xún)机构数据显示(shì)大豆(dòu)压(yā)榨(zhà)保持较高水平，豆油库存加(jiā)速攀升，豆油紧(jǐn)张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到需(xū)求表现不佳及(jí)后期大(dà)豆高(gāo)到(dào)港(gǎng)带来的累库趋(qū)势压(yā)制，豆(dòu)油整(zhěng)体一直是(shì)不温不火；菜油整体受到(dào)需(xū)求难以消化供给的压制，前期表现弱势(shì)但在加(jiā)拿大题材出(chū)现后反弹(dàn)迅猛。相比(bǐ)之(zhī)下，棕榈(lǘ)油在产地及国内持续去库的加持(chí)下，表现(xiàn)最为(wèi)亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊(yáng)。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货分析师(shī)石(shí)丽红表示，此次油脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈油连续(xù)几日出现(xiàn)3％以上(shàng)的涨幅，一点都不拖(tuō)泥带水(shuǐ)，一定程(chéng)度反(fǎn)应了前(qián)期(qī)超跌(diē)后的市场心态。

　　记者了解到(dào)，本(běn)轮反弹(dàn)中(zhōng)连棕领涨，主要源于(yú)马(mǎ)棕4月(yuè)供需数据偏紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要机构公布(bù)的数据显示(shì)，马棕4月产量(liàng)不及预期，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一(yī)步支撑了马棕及连棕(zōng)盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖(hú)期货分析师陈(chén)燕(yàn)杰介绍，4月马(mǎ)棕(zōng)出(chū)口环比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近期的价格(gé)优势(shì)相比豆(dòu)油及葵油大幅缩(suō)窄，导致国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产(chǎn)量(liàng)130万吨(dūn)，环比几(jǐ)乎持平(píng)。出口预估120万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存(cún)167万吨下降比较明显。但上周五到周一，大华继(jì)显及MPOA给出的4月全(quán)月产量环比减(jiǎn)幅(fú)更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈(chén)燕杰(jié)表(biǎo)示，若(ruò)产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多(duō)万(wàn)吨，已(yǐ)经是历史极(jí)低(dī)库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产(chǎn)量偏低主要在于当月假期较多，工(gōng)作日偏少。因马来种植园的印尼工(gōng)人要返乡庆祝开斋节，通常(cháng)开(kāi)斋节当月马棕产(chǎn)量环比数据有(yǒu)偏低倾(qīng)向。今年印尼开斋节(jié)假期从4月19—25日，且随后是国际劳(láo)动节(jié)假期(qī)，预计(jì)因此印(yìn)尼工(gōng)人返乡偏慢导致当(dāng)月产量环比降(jiàng)幅较往年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人士看来，三个品种(zhǒng)表现强弱(ruò)与各自的(de)国(guó)内外供需、消息面有直接关(guān)系，阶(jiē)段性的宏观企稳及情绪修复也是此轮油脂反弹(dàn)的重要(yào)前提。

　　“外围市场(chǎng)尤其是美国经济衰退及风险事件的担忧(yōu)情绪(xù)缓和，令原(yuán)油(yóu)及(jí)国内商品短期偏(piān)强，是国内油(yóu)脂反弹的重要环境(jìng)因素。”陈燕(yàn)杰表示，上周五晚间公布的美国非农就业等(děng)数据全面(miàn)超预(yù)期。此(cǐ)外，耶(yé)伦也在敦(dūn)促(cù)国会提(tí)高(gāo)联邦(bāng)债务上限。这些消息，从(cóng)边际(jì)上缓解了因(yīn)美国银行业危机、债(zhài)务上限到期、短(duǎn)期(qī)较差经济数据带(dài)来的美国经济低迷及衰(shuāi)退担(dān)忧，国际(jì)原油随之(zhī)止跌回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏(hóng)观(guān)环(huán)境（欧美经济衰退预期、美(měi)国银行业危机、美国债务上限(xiàn)等(děng)），考虑巴西大豆(dòu)卖(mài)压有(yǒu)所减轻但(dàn)仍将持(chí)续、美豆(dòu)新(xīn)作目(mù)前播(bō)种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处(chù)于季(jì)节性(xìng)增产季、欧洲新菜(cài)籽(zǐ)上市等因(yīn)素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内(nèi)人(rén)士不(bù)看好油脂反(fǎn)弹的(de)持续性(xìng)

　　值(zhí)得注意(yì)的是，当前，因宏观和(hé)基本面(miàn)的压制(zhì)依然存在，受访人士对(duì)油脂此轮(lún)反弹的持续性并不(bù)乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾向较强(qiáng)的背(bèi)景下(xià)，我们预(yù)期油脂很难具备持续的(de)上(shàng)行基(jī)础，此轮超跌(diē)反弹或难(nán)持续太久。”石丽(lì)红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需(xū)求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是(shì)消费淡季，市(shì)场(chǎng)对于(yú)需求不宜过(guò)分(fēn)乐观。而从时间节点上来看，油脂整(zhěng)体也(yě)将进入增库周期，在业内人(rén)士看来(lái)，进入增库周期(qī)已是事实，这(zhè)也将抑制(zhì)油脂反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节性增产季，中(zhōng)期产地库存趋向(xiàng)回(huí)升(shēng)。但当(dāng)前马棕库(kù)存很(hěn)低，马棕供需转为(wèi)充(chōng)裕预计还(hái)需(xū)要(yào)几个(gè)月(yuè)的时间。

　　“产地(dì)棕(zōng)榈(lǘ)油连(lián)续几个月的去(qù)库是建立在1—4月产(chǎn)量偏低的基础上，但在倒(dào)挂的豆棕价差及主需(xū)求国(guó)高库存带来(lái)的并不算好的(de)出口前景(jǐng)下，后续产地(dì)库存累库倾向较强。”石(shí)丽红表(biǎo)示。

　　记者了(le)解到，1—2月(yuè)为棕榈油传统(tǒng)低(dī)产期，3月马来(lái)西亚出现洪涝，4月(yuè)下(xià)旬则(zé)有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几(jǐ)个月马棕(zōng)产量表现不佳(jiā)导致(zhì)了棕榈油的连(lián)续去库(kù)。然而(ér)，开斋节后棕榈油(yóu)一般(bān)有着超于正常季节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于(yú)开斋节处于4月下旬，预(yù)计马(mǎ)棕(zōng)5月全月的产量环(huán)比增(zēng)幅可能还会更高，这预(yù)计将为马(mǎ)来(lái)西亚带(dài)来显著的累库压力，不利于(yú)产地报价(jià)及棕榈油期价的持续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在(zài)侯雪玲看来，国内未来两个月(yuè)油(yóu)脂市场累库为主，大豆检验只影(yǐng)响大豆供给(gěi)的节奏(zòu)但不(bù)会消化(huà)供应压力，根据船期(qī)初步推(tuī)算，5—6月国内大豆月(yuè)均到港(gǎng)950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接(jiē)进口月均30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油(yóu)脂库存走势(shì)来(lái)看，国内菜油库存从年初(chū)以来早就已经进入累库状态(tài)。截至5月5日，华(huá)东菜油库存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随(suí)着巴西大(dà)豆到(dào)港带来压榨整体回(huí)升(shēng)，豆油的累(lèi)库(kù)趋势(shì)也已经(jīng)比(bǐ)较明显，截至5月5日(rì)，国内豆油商业库存(cún)78.99万吨(dūn)，虽同(tóng)比下(xià)滑，但周比增(zēng)近10％，已连续三周累(lèi)库。后期从(cóng)库存季(jì)节性(xìng)角度来(lái)看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)累库(kù)倾向也较为明显。”石丽红表示，目(mù)前唯一呈现库存下滑的油脂是近月进口不太足的棕榈油，但产地(dì)棕榈(lǘ)油有(yǒu)望在(zài)开斋节后(hòu)开启累库，带来远(yuǎn)月棕榈油(yóu)进口利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确实会(huì)限制油脂反弹空间，但(dàn)国内油脂油料多数进(jìn)口为主，成本端原料的供需及价格(gé)的变化对油脂行情的影响要更大一些(xiē)。后(hòu)期，市场(chǎng)需关(guān)注巴西大(dà)豆贴水是否进(jìn)一(yī)步反弹，美豆新作面(miàn)积预期，国际棕榈(lǘ)油产地累库情(qíng)况及(jí)国际菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此外，值得关注的是，宏(hóng)观(guān)风险并没有完全消散，食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写全球经(jīng)济(jì)预期、美高利息对大(dà)宗商品(pǐn)需(xū)求传导等影响或(huò)更(gèng)大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚(shàng)未(wèi)释放完全，市场随时可(kě)能(néng)重新聚(jù)焦宏观风(fēng)险，且油脂整体供(gōng)应改(gǎi)善(shàn)的背景下，油脂(zhī)并不具备持续性反弹的基础，后期涨(zhǎng)势预计放缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以上判断，业内人(rén)士不看好油脂反弹的(de)持续性和高度。在(zài)侯(hóu)雪玲看来，每(měi)次反弹(dàn)乏力(lì)都是空(kōng)单入场(chǎng)机会，合约上建议(yì)选择远(yuǎn)月(yuè)合约，品种中首选豆油。待供需报告(gào)发布后可择(zé)机考虑棕榈(lǘ)油空单(dān)及菜棕价差做(zuò)扩。

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