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马美如简介国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日讯（编(biān)辑若宇）黄(huáng)金现货价(jià)格本周四一度(dù)冲上2080美(měi)元/盎(àng)司(sī)一线，创历史(shǐ)新高(gāo)。A股方(fāng)面，珠宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老(lǎo)凤祥及潮(cháo)宏基(jī)自去年10月低(dī)点以(yǐ)来股(gǔ)价均(jūn)接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升，引来众多(duō)投资者的目(mù)光(g马美如简介uāng)。国泰君安刘越男(nán)等(děng)人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠(zhū)宝复苏(sū)节奏与弹性优(yōu)于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同期(qī)高(gāo)基数(shù)下黄金珠宝销(xiāo)售表现(xiàn)亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金价稳步上(shàng)行预期提(tí)振(zhèn)长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费(fèi)者(zhě)黄金投资保值(zhí)需求及加盟(méng)商补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆(qìng)需求显著回(huí)补，同(tóng)店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得(dé)期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润(rùn)弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的(de)可持续性，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日研报中(zhōng)分析，从国际金价来看(kàn)，全球地(dì)缘(yuán)政治(zhì)的不(bù)确定性、美(měi)国经(jīng)济衰退的不确定性等因素均有望(wàng)对金价(jià)形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今(jīn)年三四季(jì)度婚庆(qìng)旺季将持续(xù)释放消费需(xū)求。

　　长期来(lái)看，龙头公(gōng)司有望凭借精(jīng)准的产品定位，创新(xīn)性的产品(马美如简介pǐn)设计，以及(jí)积极(jí)的渠道扩张策略下，持续提升市场(chǎng)占有率，平稳(wěn)兑现业(yè)绩增长。当前黄金(jīn)珠(zhū)宝板块估值(zhí)基本处于历史(shǐ)中枢水(shuǐ)平，仍(réng)具有(yǒu)较大的投资吸引(yǐn)力(lì)。

　　中国银河证券研究院甄唯(wéi)萱在研报中(zhōng)指出(chū)，预(yù)期国内金银珠宝市(shì)场(chǎng)规模未来将稳步上(shàng)升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银珠宝的(de)市场规模(mó)增长速度更快(kuài)，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产(chǎn)业链(liàn)来看，主(zhǔ)要包括上游(yóu)黄金、钻(zuān)石等原材料供(gōng)应，中游的制(zhì)造设计及下游的(de)终(zhōng)端(duān)零售环节(jié)，其中下游(yóu)环节(jié)的附加值(zhí)较高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证(zhèng)券(quàn)研报中指出，下游零售(shòu)环节同样拥有较(jiào)高的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石(shí)镶(xiāng)嵌类(lèi)可达(dá)到60％左右的高毛利率水(shuǐ)平，产业链(liàn)附加(jiā)值高(gāo)，相关企业通过强势的渠道(dào)建设以(yǐ)提高(gāo)市场(chǎng)份额，可以获得(dé)更加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业(yè)市占率前十的集团中，除(chú)了瑞士(shì)历峰(fēng)集(jí)团(tuán)、路易(yì)·威登集团外其余(yú)8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业(yè)头部公(gōng)司(sī)周大(dà)福(fú)、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占率分别达(dá)到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。