为了让自己的限售股解禁后能(néng)获得(dé)好的回(huí)报，上市(shì)公(gōng)司董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家的股票价格，然(rán)后高(gāo)位出(chū)货(huò)。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国(guó)证监会网站披露(lù)了一则(zé)行政(zhèng)处罚决定(dìng)书(shū)，引发市场关注。时(shí)为(wèi)新美星董事(shì)长何(hé)德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个(gè)证券账户(hù)，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还(hái)对何德平(píng)信息披露(lù)违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们(men)一(yī)起(qǐ)来看看(kàn)，究(jiū)竟是怎(zěn)么回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德(dé)平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化(huà)传播(bō)有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上(shàng)海海得泽广投资管理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是(shì)，委托(tuō)蒋维对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以便何德(dé)平所(suǒ)持“新(xīn)美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后(hòu)，即开始利用(yòng)控制的证券账户并(bìng)联合(hé)其(qí)他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中(zhōng)向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了(le)解，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两个帮手共同(tóng)合谋(móu)。他经人介绍(shào)认识并联(lián)合毛明(míng)土(tǔ)、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹(chóu)得的证券(quàn)账(zhàng)户、资(zī)金开始(shǐ)与蒋维(wéi)共同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋维(wéi)与毛明土联(lián)系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操盘情(qíng)况(kuàng)，以利于两方交易决策(cè)，更好(hǎo)地(dì)共同(tóng)抬高“新(xīn)美(měi)星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管披(pī)露(lù)的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后出货(huò)，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申买量比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股总数占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流(liú)通股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量(liàng)为期(qī)初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段典型河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖的拉(lā)抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同期(qī)市(shì)场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账(zhàng)户(hù)组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次实施盘(pán)中(zhōng)拉抬(tái)和(hé)对倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相关税费(fèi)，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予(yǔ)采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理(lǐ)人(rén)提出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何(hé)德(dé)平或(huò)黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论交易(yì)新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也没(méi)有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自账户(hù)交易(yì)新(xīn)美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)不能控制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋维获得(dé)黄秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用(yòng)于偿还债(zhài)务(wù)，部分用于非法活(huó)动(dòng)，属于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛明土账户(hù)组、李传武(wǔ)账户(hù)组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户(hù)不受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性(xìng)及(jí)真实性。

　　第六(liù)，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供(gōng)款项不知情(qíng)、未参与，且何(hé)德平(píng)与黄秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一(yī)方存在不当行(xíng)为，不应推定或认定(dìng)另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武，及他们的代(dài)理人也就(jiù)是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系、委托理(lǐ)财关系(xì)等提出(chū)了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人及(jí)其代(dài)理人的主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个(gè)环节(jié)实施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游衔(xián)接、合(hé)作，共(gòng)同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证金(jīn)，委(wěi)托其通过二级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了本案行为；上述行为(wèi)的实质(zhì)是(shì)操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美星”股(gǔ)价的意图(tú)和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并(bìng)且采取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属(shǔ)于共同操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为。

　　关(guān)于违(wéi)法期(qī)间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋维控制的(de)账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维(wéi)笔录(lù)，毛(máo)明土知道蒋维和(hé)上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传(chuán)武的违(wéi)法(fǎ)期(qī)间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平(píng)一(yī)致。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上，在认定(dìng)及处罚时(shí)将合谋各方视为(wèi)一(yī)个整(zhěng)体，不区别(bié)对待各方(fāng)账户组。

　　证监会(huì)认(rèn)为，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二百零(líng)三条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没收(shōu)违法所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违法的相关情况，行政处(chù)罚决定书(shū)披露，在(zài)新(xīn)美(měi)星2016年4月上(shàng)市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司(sī)80万股股份(fèn)，占新美星上(shàng)市(shì)时总股本(bě河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖n)的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽广自(zì)2017年12月19日开始(shǐ)减持“新(xīn)美星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月(yuè)27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于(yú)何德平信息披(pī)露违法，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代(dài)理人提(tí)出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉案股(gǔ)份(fèn)系(xì)海得(dé)泽(zé)广为兰某代持，股份减持决(jué)策由海得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定(dìng)账(zhàng)户的原(yuán)因系(xì)兰(lán)某向黄河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖(huáng)秀芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉(shè)案股份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者(zhě)决策产(chǎn)生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持(chí)成立(lì)，何德平对(duì)借款、还款(kuǎn)等(děng)事项(xiàng)，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受(shòu)到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金流水及(jí)相关(guān)银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持所得系(xì)家庭共同财(cái)产，可以(yǐ)认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当(dāng)事(shì)人所提相关理(lǐ)由不(bù)具有事实和(hé)法律依(yī)据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，何德(dé)平作为(wèi)上市公司实际控制人(rén)，未如实告知上市公司上述(shù)持(chí)股情况，导致(zhì)新美星(xīng)在相关公告(gào)中均未(wèi)披露相(xiāng)关(guān)情况，导致(zhì)新(xīn)美星(xīng)违反2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的行(xíng)为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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