北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资者(zhě)。“来(lái50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间)自中国的投资(zī)者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如(rú)此分享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)都会(huì)谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的(de)芒格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间(fèi)仍(réng)占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业(yè)无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的(de)价值(zhí)判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权(quán)平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍有一(yī)定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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