近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到(dào)游族(zú)网络天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化(huà)最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一(yī)共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化(huà)的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文化(huà)做(zuò)的很早(zǎo)，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边(biān)反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要(yào)注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗)这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发(fā)展历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本(běn)也(yě)闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一(yī)集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)却(què)具有巨大(dà)的不(bù)确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不(bù)确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经(jīng)营(yíng)面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的(de)上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和(hé)这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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