金(jīn)融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮(lún)回(huí)的(de)白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗键的信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至201弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗9年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决(jué)定了白(bái)糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步(bù)进入(rù)尾(wěi)声，除云南(nán)地区(qū)外，广西(xī)等主(zhǔ)产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续(xù)下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及(jí)农业(yè)组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告(gào)显示(shì)，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全(quán)球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出(chū)口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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