为了让自己的限售股解禁(jìn)后能(néng)获得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站(zhàn)披露了(le)一(yī)则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进(jìn)行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高公司股价，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影响公司股价(jià)，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此操纵证券市(shì)场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违法违规，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据(jù)证监会行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露的信息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法定代(dài)表人(rén)、实际控制(zhì)人何德平和(hé)他(tā)的(de)妻(qī)子黄秀芳当时(shí)向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约(yuē)3200万(wàn)元，这些钱部(bù)分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美(měi)星(xīng)”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证券账户并联合其他(tā)市(shì)场(chǎng)资金在二级(jí)市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后(hòu)续(xù)操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同(tóng)合谋。他经(jīng)人(rén)介绍认识并(bìng)联(lián)合(hé)毛明土、李传(chuán)武共同(tóng)操纵(zòng)“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维(wéi)共同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土联系，传(chuán)递、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况，以(yǐ)利于(yú)两方(fāng)交(jiāo)易决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华(huá)”等35个(gè)证券账户（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续(xù)集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有19天，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的(de)交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总(zǒng)数占总股本(běn)比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续(xù)大量买入(rù)“新美星(xīng)”，当日申买排(pái)名第一(yī)，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末持(chí)股(gǔ)量为期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期(qī)末(mò)持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两(liǎng)段典型的(de)拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反向卖出获利(lì)的行为。经测(cè)算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案(àn)证据不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财关系(xì)，而非操纵(zòng)股价(jià)；三是(shì)蒋维没有(yǒu)将其与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)等(děng)人(rén)讨论(lùn)交易新美(měi)星的情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德平，涉案股东(dōng)名(míng)册并(bìng)非(fēi)黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过(guò)股(gǔ)东名册(cè)；四(sì)是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛明(míng)土、李传武就各自账(zhàng)户(hù)交(jiāo)易新美星的盈亏分配进(jìn)行(xíng)约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不(bù)一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部分(fēn)用(yòng)于偿还债务，部分(fēn)用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土、池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供款(kuǎn)项不知情(qíng)、未(wèi)参(cān)与，且何德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系独立(lì)法律主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动(dòng)人(rén)中一方存在不当行(xíng)为，不应推定或(huò)认定另(lìng)一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们(men)的代(dài)理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系等提出了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及(jí)其代理人(rén)的主要陈述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上(shàng)下游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过二(èr)级市场交(jiāo)易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何(hé)德平知(zhī)悉并参与了本案行为；上(shàng)述行为的实质是(shì)操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同(tóng)影(yǐng)响“新(xīn)美星”股价(jià)的意图和目标，共同商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且采取(qǔ)了联合影响(xiǎng)股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责(zé)任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的(de)账户交易“新美星”客观上(shàng)为后(hòu)续的合谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定(dìng)底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违(wéi)法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视(shì)为(wèi)一个整体，不区别对(duì)待各(gè)方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明土、李传武分(fēn)别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处(chù)罚决定书披(pī)露，在新美(měi)星2016年(nián)4月上市前，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由(yóu)海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀芳二人不(bù)存在(zài)代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由(yóu)海(hǎi)得泽广和兰(lán)某作(zuò)出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的(de)原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持(chí)成立，何德平(píng)对借款、还(hái)款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不知情，没有主(zhǔ)观(guān)过错(cuò)，不应受到处(chù)罚。综(zōng)上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银行账户流水，结合何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关系(xì)，代持资金(jīn)和减持(chí)所(suǒ)得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星(xīng)股票。当事人所提相关(guān)理由(yóu)不具有事实和(hé)法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市(shì)公司实际(jì)控制人，未如实告知(zhī)上市公司上(shàng)述持股情况，导致新美(měi)星在相关(guān)公(gōng)告中均(jūn)未披露相关情(qíng)况，导致新美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一百九(jiǔ)十三条第(dì)三款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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