5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的(de)第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在总市值中的(de)占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万(wàn)股(gǔ)，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初(chū)便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资(zī)产(chǎn)在此前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度(dù)末持(chí)仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个(gè)股股(gǔ)价(jià)均处(chù)于震荡态势，并无(wú)太(tài)多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄(líng)层(céng)的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试(shì)，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业(yè)政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过(guò)程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务(wù)等(děng)新业务(wù)成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我们看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于(yú)教育领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会(huì)公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大(dà)举买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋(jìn)升市场第(dì)二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据(jù)信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是(shì)考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率(lǜ)先下(xià)后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直(zhí)在压(yā)降(jiàng)票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率了(le)，信(xìn)贷再度描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句出现深(shēn)度(dù)负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智能(néng)这(zhè)边(biān)，在未有增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的(de)在(zài)深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热(rè)的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们(men)的机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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