5月(yuè)迎(yíng)来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人(rén)气最高(gāo)的(de)板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)。总体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月(yuè)的(de)大(dà)盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估(gū)值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么(me)增加(jiā)资本，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅改善(shàn);资金利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期(qī)影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成法西斯国家有哪几个长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激(jī)下(xià)，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带(dài)来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然(rán)是政策主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱法西斯国家有哪几个平衡(héng)向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继(jì)续(x法西斯国家有哪几个ù)维持弱势下跌格局(jú)。

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