财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上(shàng)海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需(xū)求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续(xù)稳定(dìng)，受(shòu)多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业(yè)人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明(míng)显的提升。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看(kàn)跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽(qì)车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也(yě)不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直(zhí)言(yán)。在(zài)他看(kàn)来，原司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文材料适当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文(yuán)汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到(dào)来(lái)，车市(shì)逐渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的(de)价格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变化也将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价(jià)下降中发(fā)生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局(jú)的(de)新(xīn)公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(z司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文hǎng)期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的(de)新能(néng)源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入(rù)股的(de)海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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