昨天深夜，美国债(zhài)务上限谈判(pàn)突然中(zhōng)止！

　　当地时间(jiān)周五上(shàng)午(wǔ)，美国共和党债务(wù)上限谈判(pàn)代表格雷夫斯(sī)与白宫代表举行闭门会议(yì)，但会(huì)议开始(shǐ)后不久就突然离开(kāi)。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判代(dài)表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调(diào)，他(tā)不知道双方是(shì)否会(huì)在周五(wǔ)或周末再(zài)次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的(de)消息传出(chū)后(hòu)，三大美股指集体转跌。

　　不(bù)过，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔传(chuán)出了有望暂(zàn)停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的(de)压力可(kě)能(néng)影响联储的利率路径，若源于银行业危(wēi)机的(de)信贷(dài)环境(jìng)收紧导(dǎo)致经济放缓，美联储可(kě)能(néng)不(bù)必让(ràng)利率升到原应有的(de)高位。

　　交易员目(mù)前预计，美联储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)的讲话相比，交易员似乎更(gèng)受债务上限事态发展(zhǎn)的(de)影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌(diē)幅收(shōu)窄；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水，对利(lì)率(lǜ)前景敏感的两年期美债收益(yì)率迅速远离他讲话前所(suǒ)创(chuàng)的(de)两个(gè)月来高位，一(yī)度较高位回落超过10个基点(diǎn)；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌离周四所创的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债收益率(lǜ)逐步回升，全天攀升收(shōu)官，美股和(hé)美(měi)元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走(zǒu)，受债务上限谈判暂停(tíng)拖累三大(dà)股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数(shù)收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞(ruì)幸咖啡、京(jīng)东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属大(dà)多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍(niè)也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基(jī)本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近(jìn)3％的伦(lún)锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦(lún)铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大(dà)致持平一周(zhōu)前水平，都止住(zhù)四周连跌之(zhī)势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金期(qī)货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金(jīn)期(qī)货(huò)收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本(běn)周累计下(xià)跌(diē)1.89％，创2月3日一(yī)周以来(lái)最(zuì)大周跌幅(fú)，在连(lián)涨两(liǎng)周后(hòu)连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特7月原油期(qī)货收跌(diē)0.37％，报(bào)75.58美(měi)元/桶。本周(zhōu)美(měi)油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有最新(xīn)消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继(jì)续进行债(zhài)务(wù)上限谈判。

　　美国国会众议(yì)院议长麦卡(kǎ)锡(xī)表示(shì)，共和党人将于北(běi)京时间今天上午重返谈(tán)判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法第14修(xiū)正案来绕(rào)开(kāi)债务(wù)上限解(jiě)决不了任何问(wèn)题，将阻(zǔ)止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国(guó)财(cái)政部现(xiàn)金(jīn)余额截至5月18日进一步降至(zhì)573亿(yì)美元。截至5月17日，美国财政部(bù)财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美(měi)国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压(yā)力可能无需继续加息

　陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处　当地时(shí)间周五（北京时(shí)间今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币(bì)政(zhèng)策观点”的小组(zǔ)讨论。市场关(guān)注(zhù)他提(tí)供的利率(lǜ)路(lù)径线(xiàn)索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀远远高(gāo)于我们(men)2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让(ràng)通胀重返目标2％的承诺(nuò)，陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处物价稳定是经济保持(chí)强(qiáng)劲的(de)根基(jī)。

　　但鲍(bào)威(wēi)尔同(tóng)时(shí)发表(biǎo)鸽派(pài)信号称，自己倾(qīng)向于支持6月会议(yì)暂不加息，而且银行(xíng)业危机导致的(de)信贷(dài)条件收紧，可能意味着美联储峰值(zhí)利率(lǜ)将低于预期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济(jì)增长、就业(yè)和(hé)通胀造成的负(fù)面影(yǐng)响，可能无需（继续）加息至那么高的水(shuǐ)平就(jiù)能成(chéng)功(gōng)打压(yā)通胀。美联(lián)储在(zài)收紧货币政(zhèng)策方(fāng)面(miàn)已(yǐ)取得长(zhǎng)足进步，政(zhèng)策(cè)立场现(xiàn)在是(shì)对经济增长具有限(xiàn)制性的。做(zuò)太(tài)多与做太少的风险正(zhèng)变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡(héng)。我们(men)面临着迄今(jīn)为止收紧政(zhèng)策的效应滞(zhì)后，以(yǐ)及(jí)近期银行业压力导致的信贷收紧(jǐn)程(chéng)度等多重不确定性。有(yǒu)鉴(jiàn)于(yú)此，美联(lián)储(chǔ)有能力(lì)观察更多数据和(hé)未来前景的演变(biàn)，然后再决定可能需要提(tí)高多少利(lì)率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度经济预测(cè)的准确度通常存在挑战，他上述提到的观点及其能实现的程度也都存在(zài)不确定性，理(lǐ)由(yóu)是“未(wèi)来前景面临(lín)着历史性高企的(de)不(bù)确(què)定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少(shǎo)而作出决(jué)定(dìng)。”

　　有(yǒu)分析(xī)称，这说明银(yín)行业(yè)危(wēi)机后，鲍威(wēi)尔开始释放“保持耐(nài)心”的利率路径(jìng)信(xìn)号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威(wēi)尔点明(míng)银行业压力将影响货币决策(cè)。

　　产业供(gōng)需结构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期(qī)货(huò)持(chí)续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻(bō)璃期(qī)货(huò)继续(xù)深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及(jí)跌(diē)停。昨日盘(pán)后，郑商所发(fā)布公告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜(yè)盘交(jiāo)易时起，纯碱期货2309合约(yuē)的(de)日(rì)内平今仓(cāng)交易手(shǒu)续费标准调整为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期(qī)货研究(jiū)所负责(zé)人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业供(gōng)需结构预期转弱；二是宏观环境不(bù)乐观；三是交(jiāo)易者(zhě)在(zài)对冲(chōng)操作中将纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但南华研究院(yuàn)能(néng)化分(fēn)析师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不(bù)相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大的主要(yào)原因在于远兴(xīng)投产的(de)消息(xī)面刺激，使得盘面出现较大跌幅(fú)。除此(cǐ)之外，本周检修(xiū)量增加，库存依旧(jiù)累库，可见下游的持(chí)货意愿依旧较差。纯碱上周到陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处港5万吨(dūn)，对供(gōng)需(xū)关(guān)系(xì)也存在一定的影响。在现货松动(dòng)、投产预期、库存(cún)累库(kù)的(de)影响(xiǎng)下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和(hé)4月）需求较旺，下游补库至(zhì)环比高位(wèi)。”他(tā)说，短期价(jià)格松动，中(zhōng)下游的备货情(qíng)绪出现一定的谨(jǐn)慎(shèn)或(huò)者恐高的情形，因(yīn)此(cǐ)产销出现了较为明(míng)显的下滑。在现(xiàn)货(huò)松动、产销较弱的局面下，玻璃的价(jià)格跌(diē)幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙商期货(huò)分析师江文敏具体(tǐ)介绍，纯(chún)碱(jiǎn)方(fāng)面(miàn)，近期主要(yào)市(shì)场交易点是远兴能(néng)源新增(zēng)投产。昨日，远兴能(néng)源1号线(xiàn)正式点火，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号线原计划(huà)于(yú)6月点火投产(chǎn)，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出(chū)产品(pǐn)，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然(rán)碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天然(rán)碱(jiǎn)预计生(shēng)产成本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在(zài)大量(liàng)新增产能和低成本纯(chún)碱(jiǎn)的叠加作用下持续走(zǒu)低，周五又逢(féng)远(yuǎn)兴能源点(diǎn)火(huǒ)的信息落地，市场看空(kōng)情绪高涨，推(tuī)动盘(pán)面(miàn)下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介(jiè)绍，纯碱的供需(xū)结构在9月(yuè)会(huì)发生(shēng)变化(huà)，这(zhè)是市场早已预期(qī)的，市场也(yě)已充分计价(jià)，这一点从9月合(hé)约的深贴水可(kě)以得到验证。在(zài)这个(gè)供需转宽松(sōng)的预期(qī)下，产业链(liàn)开始形成(chéng)负反(fǎn)馈(kuì)，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和(hé)现货向期货回(huí)归的(de)方式收敛(liǎn)基(jī)差(chà)上可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方(fāng)面(miàn)，江文敏表示，近(jìn)期市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加(jiā)工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底(dǐ)相(xiāng)比减少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补库(kù)意愿相比4月降低(dī)。从玻璃产销数(shù)据来看，5月沙河地区产销数(shù)据平均为65％，湖(hú)北地区(qū)产销数据平(píng)均为73％，华东地区产销数(shù)据平均为82％，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)3月(yuè)及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨(dūn)，8月(yuè)减少日(rì)熔量400吨，9月(yuè)新(xīn)增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日(rì)熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较(jiào)弱，主要是高库存和(hé)低需求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说，4月中(zhōng)下(xià)旬玻璃价格(gé)在去库逻辑下出(chū)现过反弹(dàn)，但反弹(dàn)后利润改善很多(duō)，加之终端(duān)表现并不(bù)乐观(guān)，因此又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因(yīn)素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介绍，在欧(ōu)美经济衰(shuāi)退(tuì)预期、国内经(jīng)济复苏不及预(yù)期的背景(jǐng)下(xià)，整(zhěng)个(gè)工业(yè)品价格(gé)承压，纯碱此前强势的中(zhōng)观逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部分市场资(zī)金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻(bō)璃正是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将(jiāng)持续

　　对于后市(shì)，李嘉(jiā)豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注检修是否能带来现(xiàn)货(huò)价格短期的企(qǐ)稳，但(dàn)中长(zhǎng)期(qī)价(jià)格下跌至成本线为大(dà)概率事件。“从商品格局看，纯(chún)碱投(tóu)产后必然走向过剩(shèng)，而(ér)短期(qī)检(jiǎn)修的兑现有限，因(yīn)此检修仅为长期趋势下的扰(rǎo)动(dòng)，商品(pǐn)从(cóng)偏紧到过剩的周期中，价格趋(qū)势(shì)预计继续向(xiàng)下。”他说，对(duì)于玻璃，需要(yào)等待的则是中下游(yóu)的备货意愿何时能够起来(lái)：一是等待(dài)下游的原料库(kù)存消耗，二是对未来的需求是否存(cún)在旺季(jì)的预期(qī)。短(duǎn)期来看(kàn)，下(xià)游以消耗前期库(kù)存为主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期(qī)偏弱。后市(shì)关注在需求存(cún)在缺口的情形下，7月(yuè)订(dìng)单是否依(yī)旧具有连(lián)续性(xìng)。

　　中期来(lái)看，闾振兴认为(wèi)，除非价格开始冲击成本，或是供需(xū)上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃(lí)依然维持弱势。“短期则还(hái)是(shì)要关(guān)注(zhù)持仓的变化，短线资金离场或使得(dé)低位波(bō)动加大。”他(tā)说，止跌可以(yǐ)关注(zhù)两个指标：一是基差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供需预期博(bó)弈相对明(míng)朗，基(jī)差企(qǐ)稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表(biǎo)示(shì)，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注(zhù)远兴(xīng)能源的后续投(tóu)产进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若(ruò)远兴(xīng)能(néng)源后续投(tóu)产推迟，则(zé)盘(pán)面或将维稳(wěn)振(zhèn)荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他(tā)认为，后市弱势也(yě)将继续(xù)保持，中长(zhǎng)期则视终(zhōng)端需求变动来判断(duàn)是否维持弱势(shì)，可重点(diǎn)关注下(xià)游(yóu)深加工订单(dān)情(qíng)况、地产施工端情(qíng)况(kuàng)。若(ruò)后期地产施工端主体封顶(dǐng)数量较(jiào)多，那(nà)么玻璃的需求量(liàng)将抬升，下(xià)游深(shēn)加工订(dìng)单数量也(yě)将因(yīn)此抬升，盘面(miàn)或维(wéi)稳。

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