北京时(shí)间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年度股东大(dà)会。公司董(dǒng)事长(zhǎng)93岁的沃伦(lún)·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒(máng)格先生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答了(le)来(lái)自(zì)全球投资者5个多小时的互动(dòng)提问。

　　在这次股(gǔ)东(dōng)会中，两位(wèi)奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资、成功以(yǐ)及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹果以及公司(sī)“接班人”等热点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股东(dōng)会上表示，他和芒格依然(rán)高(gāo)度看好苹果(guǒ)公(gōng)司。“如果让消费者(zhě)选择，是放弃第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会(huì)放弃第二辆车。这是消费者行(xíng)为对苹果公(gōng)司带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈(tán)到了台积(jī)电在产业(yè)链中的重要位置。巴菲(fēi)特认(rèn)为，“目前(qián)没有一家公司可以与台积(jī)电相(xiāng)比拟(nǐ)，这家公司(sī)拥有非(fēi)凡的领导地(dì)位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本次股东会最新(xīn)观点，筛选(xuǎn)出40条(tiáo)核心精华内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合(hé)理(lǐ)，

　　Pilot的(de)选址(zhǐ)要(yào)比后(hòu)者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克希(xī)尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石油(yóu)买Travel Centers贵(guì)的原因(yīn)是，买Pilot是一(yī)个(gè)分(fēn)成三个阶段的交易，第一个(gè)阶(jiē)段价格(gé)很好(hǎo)，第二个阶(jiē)段由于他们去年(nián)优异的业绩对卖家很有(yǒu)利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部(bù)分股份已进行了“股权”会(huì)计(jì)处理。2023年初，伯克希(xī)尔(ěr)将购买Pilot的额外权益，这将使我们(men)的(de)所有权提高到80％，并导致(zhì)我们(men)在财(cái)务报表中充分(fēn)整合Pilot的(de)收益(yì)、资产(chǎn)和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比(bǐ)后者好(hǎo)许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希(xī)望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃(wò)尔(ěr)玛一样分销能力的分(fēn)销商

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“沃尔玛的(de)分销(xiāo)做的很(hěn)好(hǎo)，我(wǒ)们有很多(duō)产(chǎn)品供应给它，但有些产品很(hěn)难让(ràng)人(rén)们只去沃(wò)尔玛购(gòu)买，我(wǒ)们也会把产品的(de)分销渠道多元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛(mǎ)一样分销能(néng)力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年(nián)的历(lì)史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果当前面(miàn)临的问题不在于是否开新店。我和查理为了把这个品牌(pái)推(tuī)向全球做过很多(duō)尝(cháng)试，每次我们都是在(zài)最初觉得走(zǒu)对了方向，但后来发现还(hái)是不行。喜诗糖果有101年的(de)历史，虽然有自己的魔力(lì)，但魔力也(yě)不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营难(nán)题(tí)比较多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格(gé)说，电影行业是一个（经营）非常(cháng)困难的行业，是（竞争）非常严(yán)峻的行业(yè)。“举个例(lì)子，假如疫情前有70％的(de)业务，随(suí)着疫情的(de)来临(lín)，客流量减少了，但电(diàn)影院不能减少(shǎo)影片供应，也不能减少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在(zài)收购动视暴雪的事情上

　　微软(ruǎn)已经做得非(fēi)常出色(sè)了

　　有投资人提问，伯克(kè)希尔(ěr)出售动视暴雪股份是否影响到了(le)微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应(yīng)披露的事项都(dōu)已在(zài)13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认(rèn)为(wèi)他们(men)已经做得非常出色了，为了达成这笔收购，微软与英(yīng)国有关部门积极地(dì)进(jìn)行了合作(zuò)，但这并不代表他(tā)们最终一(yī)定(dìng)会成功，这也不是愿意多花钱就能解决(jué)的问题。我还不清楚(chǔ)最终结果会如何，但即使这笔(bǐ)收(shōu)购最终没(méi)有成(chéng)功，也不(bù)代表微软或(huò)动(dòng)视(shì)暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特高(gāo)度(dù)肯定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持仓占比(bǐ)已超过了能(néng)源(yuán)业(yè)务(wù)

　　在股东大会上，巴(bā)菲特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他(tā)说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中的占比超(chāo)过(guò)了能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹(píng)果的股份(fèn)占(zhàn)比不(bù)高，但每年的权重都在增加。我不懂手(shǒu)机，但我能看明白消费(fèi)者的习惯。如(rú)果让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)选是放弃买手(shǒu)机还是(shì)放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋(qū)势(shì)会如何(hé)发展，但我们(men)知道(dào)什么是正(zhèng)确的价格，我(wǒ)们可以(yǐ)在(zài)消费者行为方面(miàn)做一定的(de)预测(cè)，以及它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃(qì)买车

　　有投资者对于苹果(guǒ)占(zhàn)伯克希(xī)尔组合的35％表示担(dān)忧(yōu)，认为这已经接(jiē)近了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯(kěn)定(dìng)地表示，“你的美元是(shì)好的。”以此来(lái)表示，这笔投资是(shì)没(méi)问题(tí)的(de)，甚至是非(fēi)常(cháng)有(yǒu)机会(huì)的(de)。“铁路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都是(shì)生意，而苹果的商业模式更好。消(xiāo)费者花钱(qián)的时候都(dōu)有自(zì)己(jǐ)的(de)喜好，有些(xiē)人会花1500美元买一(yī)部手机，同样，也(yě)有人花3.5万美元(yuán)买第(dì)二辆车。我认为，如果(guǒ)他们要么放弃第二辆(liàng)车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台积电(diàn)拥有非凡的领导地位

　　《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》事(shì)前发送了提问，想了解伯克希尔在一个(gè)季度(dù)内快速买入卖出台积电的原因(yīn)。在问(wèn)答环(huán)节，巴菲特对此进行了(le)说明(míng)，在他看来台积电是(shì)世界(jiè)范围内管理最(zuì)完(wán)善(shàn)且(qiě)最重要的公司之一，即使是5至20年(nián)后也不会变。

　　“我重(zhòng)估(gū)过，尽管很多人想要提高(gāo)美国的芯(xīn)片产能，但我认为，它(tā)只能留在（中(zhōng)国）台湾地(dì)区。我们(men)通过Allegheny购买的一家子公司参与(yǔ)了亚利桑那州(zhōu)的部分芯片(piàn)工作(zuò)，但至少在我看(kàn)来，目前(qián)我(wǒ)们没有一家(jiā)公司可以(yǐ)与台积电(diàn)比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地位(wèi)。何(hé)况它们还(hái)拥有一位(wèi)91岁的创始人，这家公司非常棒(bàng)。”

　　关于电(diàn)动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特(tè)，你是(shì)否认(rèn)为埃隆·马斯克(kè)高估(gū)了(le)自己？巴菲特(tè)的(de)回(huí)答是(shì)，“是的，我认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克高估了自己，但他很有才(cái)华(huá)。所以(yǐ)，他(tā)高估了一个不(bù)需要高估就(jiù)能成为天(tiān)才的人。他真(zhēn)的很聪明，我想(xiǎng)他的智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大的）目标，他喜欢(huān)接受不可能的目(mù)标。我们的不同之(zhī)处在于，我想(xiǎng)要(yào)的不(bù)多，我在(zài)寻找简单、确定性高的工(gōng)作，我不想要(yào)那么多的失败(bài)。但埃隆·马斯克需要狂热，致(zhì)力于(yú)解决不(bù)可能的问题。我喜欢我现在(zài)的生活方式，我(wǒ)不喜欢和(hé)他在一起，他也不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功(gōng)，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商，巴菲特表示，“很(hěn)长一(yī)段时间内，我和查理都觉得(dé)，汽车(chē)行业太艰难了。例如福特(tè)汽车公司，曾经亨利(lì)·福(fú)特看起来(lái)拥有整(zhěng)个(gè)世界，但20年后，他们(men)正在赔(péi)钱(qián)。前几天，我(wǒ)读了通用汽车公(gōng)司(sī)1932年(nián)的年度报告(gào)，其(qí)中显示，他(tā)们有19000个经销商，而当时人(rén)口大(dà)约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品(pǐn)牌(pái)只有18000左右个经销商(shāng)。此(cǐ)外(wài)，美国(guó)的(de)汽(qì)车公司还会面临(lín)来自(zì)世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但(dàn)事实也并非如此(cǐ)，法拉利(lì)就处于(yú)一个特殊(shū)的位置。虽然我(wǒ)们(men)觉(jué)得(dé)，汽车不是一个(gè)吸引人的行业，但电动汽车即将大(dà)获成功。现在它带来了巨(jù)大的成本和(hé)巨(jù)大的(de)风险，但我不(bù)喜(xǐ)欢巨(jù)大(dà)的资金(jīn)成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持(chí)怀(huái)疑(yí)态度

　　在(zài)回答新(xīn)加坡投资者关于人(rén)工智能的问题时，芒格表示，如果你(nǐ)到(dào)中国的(de)比亚迪工(gōng)厂去看(kàn)一看，会发现自动(dòng)化操作(zuò)程度非(fēi)常(cháng)高，但我还是觉得用人(rén)可能更好，因为人(rén)工智能并不能取代很多(duō)领域的人才(cái)。

　　巴菲特也表示，人工(gōng)智能(néng)虽(suī)然可以做一些(xiē)令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖(gài)茨也曾带我去看微(wēi)软(ruǎn)的产品，但这类产品(pǐn)仍不完善，譬如目(mù)前还不能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初衷(zhōng)是好的，但(dàn)很多(duō)事(shì)情是(shì)不能(néng)掌控的。人工智(zhì)能可以改变(biàn)全(quán)世(shì)界，但(dàn)它并不能(néng)改变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额(é)收益的机会在降(jiàng)低，

　　但总(zǒng)会有(yǒu)新(xīn)技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在(zài)赚取超(chāo)额收(shōu)益的机会在相对降低，但这(zhè)并不代(dài)表没有投资机会。从1940年到现在，无论汽车(chē)、工业、飞机以(yǐ)及能源等领域都有新(xīn)的改变，新的事物永远在不断出现，而且(qiě)会取代一些(xiē)原有的技术(shù)，因此，在这其中会存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克(kè)希尔在新能源方(fāng)面

　　做了很多投入(rù)，但还远远不(bù)够(gòu)

　　针对新能源前景，巴菲特(tè)说，“之前买下(xià)伯克希尔能源这家公司，就是希(xī)望能够帮助解决一些环境方面(miàn)的问(wèn)题。从传(chuán)统能源向新能源(yuán)的(de)转变，我们在这个方面做了(le)非常多的投入。不过(guò)，现在做的还(hái)远远不够。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市场红周(zhōu)刊(kān)公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年(nián)相(xiāng)比降低50％

　　伯(bó)克(kè)希尔哈(hā)撒韦非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在(zài)正在经历能源行业(yè)的变革，全球都是如(rú)此，我们有3家(jiā)美国的公(gōng)共(gòng)事(shì)业公司，我们希望能够在全国的(de)每一(yī)个州(zhōu)制定不同的(de)计划，然(rán)后将这些计划进行(xíng)整合。我们(men)也将我(wǒ)们的目标(biāo)进行了同(tóng)步规(guī)划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相(xiāng)比能够(gòu)降低50％。这(zhè)是(shì)我们在公(gōng)共事业(yè)方(fāng)面(miàn)希望能够取得的成绩(jì)，但这个过程是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引(yǐn)发(fā)的蝴蝶效应

　　会扰乱世(shì)界金融体系

　　在针(zhēn)对投(tóu)资(zī)者提出(chū)的硅谷银行破(pò)产事件会带来怎样的经济(jì)后果(guǒ)时(shí)，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性的(de)，即(jí)使联邦存款保险公司的限额(é)是(shì)25万美元(yuán)，这是法令的(de)规定，但(dàn)这不是美国的行为方式，就像他们不会让债务上限导(dǎo)致世(shì)界陷(xiàn)入(rù)混乱一样。他判(pàn)断(duàn)FDIC不会有人愿意(yì)公开向美国公(gōng)众(zhòng)解释为什么只有(yǒu)25万美元有“存款”保(bǎo)险，这次(cì)事件引发的后续(xù)问题会扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑(duì)感到担忧，

　　这(zhè)是不应该发生(shēng)的(de)

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一直以(yǐ)来(lái)的情(qíng)况(kuàng)都非常相似，恐惧总是会传染的，我父(fù)亲在(zài)1931年因为银(yín)行挤兑(duì)而失去了工作(zuò)。不过，这些年来，银行系(xì)统发生了很(hěn)大(dà)变化。二战(zhàn)后的那一年，有(yǒu)多达(dá)2000家银行倒(dào)闭，也是在那时，我们做(zuò)了一件非常明(míng)智的(de)事情，就是成立(lì)联邦存款保险公司。现(xiàn)在已经是2023年了，人们仍（对银(yín)行挤(jǐ)兑）感(gǎn)到担忧(yōu)，这(zhè)是不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规则

　　导致(zhì)银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联(lián)储被赋(fù)予了制定保证金要求的(de)责任(rèn)。他们改(gǎi)变了很多次(cì)保证金要(yào)求(qiú)，因为我们都知道，借了很(hěn)多(duō)钱(qián)的人(rén)会给银(yín)行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题(tí)

　　由(yóu)于美联储(chǔ)投放的(de)天量流动(dòng)性，引发了严重(zhòng)的通货膨胀，市(shì)场普遍在批评美联(lián)储失职。不(bù)过(guò)，巴菲特却认(rèn)为，问题不在美联储(chǔ)，“他(tā)们无法解(jiě)决(jué)财(cái)政问题，他们正在(zài)履行其职能。现(xiàn)金(jīn)也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也(yě)不很乐观(guān)，他表(biǎo)示，我(wǒ)们在(zài)第二次世界(jiè)大战中付出了代价。我们每个(gè)人，包括学校的孩子和其他人，也包(bāo)括我自己(jǐ)。我(wǒ)们购买了最(zuì)初所谓的(de)战争债券、国防债券和储(chǔ)蓄(xù)债(zhài)券(quàn)等等。如果不停印钞(chāo)票，我无法预计宏观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危机：

　　银行可以有(yǒu)新(xīn)发明，但(dàn)要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以(yǐ)有(yǒu)各(gè)种各样的新发明，但它需要有旧的价值观。我们不知道会发生什(shén)么，因为在目(mù)前的情况下，可能(néng)会发生很(hěn)多(duō)事情。你必须有惩罚，打击(jī)那些(xiē)制(zhì)造问(wèn)题的人(rén)。如(rú)果他(tā)们承(chéng)担了(le)不该承(chéng)担的风(fēng)险，如(rú)果你要改(gǎi)变人们未(wèi)来(lái)的行为方式，风险就必须落在他(tā)们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多(duō)年(nián)前(qián)，

　　我们准备买下许多银行

　　巴(bā)菲特说，“如果你遵(zūn)循健全(quán)的银行投资方法，不做(zuò)别人做的一些风险性事情，银(yín)行可(kě)能是一个非(fēi)常不错(cuò)的投资。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万美元(yuán)投资了一家(jiā)银行(xíng)。如果1970年的《银行控股公司修(xiū)正(zhèng)法案》没有通过，我们最终可能会拥有许(xǔ)多银(yín)行，而不是许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲(fēi)特：当人们对货币失去(qù)信(xìn)心(xīn)，

　　这不会是(shì)一(yī)个好现象(xiàng)

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴(bā)菲特(tè)说，“美元是储(chǔ)备(bèi)货币，我看不到任(rèn)何其他货币能够取(qǔ)代它(tā)。我觉得没人能理解现在(zài)的(de)情(qíng)况，只有鲍(bào)威尔（美联储主席(xí)）可(kě)能比我们(men)更清楚(chǔ)，但是他也不能完全控(kòng)制我们的财政政策(cè)。当疫情发生的(de)时(shí)候，并没有人知道需(xū)要印多少数额的货币(bì)才能解决问题，而直到(dào)它(tā)失(shī)控。人们会对货币失(shī)去信心，他们的行为方式可能会完全不同。我(wǒ)们无法(fǎ)预测，但我(wǒ)们知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可(kě)保险(xiǎn)仍(réng)是一(yī)家保险公司(sī)

　　巴菲特表示，过(guò)去(qù)10年(nián)，虽然有很多上市公司涉(shè)及保险(xiǎn)业务，但没有(yǒu)一家是自(zì)己愿(yuàn)意去投的。虽然(rán)有人诟病盖可保险(xiǎn)已经是(shì)一家(jiā)技术(shù)公司，但在我们看来(lái)，其依然(rán)是一家(jiā)保(bǎo)险公司(sī)。他同时解释(shì)，盖可在技术方面需要(yào)做(zuò)的(de)工作要比想象(xiàng)的多(duō)很多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公司(sī)，盖可(kě)第一季(jì)度业绩表现(xiàn)得非常好，这(zhè)背(bèi)后有两(liǎng)个原因，首(shǒu)先(xiān)是减少了(le)前(qián)一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季度还(hái)是汽车保险的旺季，此(cǐ)外在远程(chéng)信息处理方面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商业地产领域

　　从来就不特(tè)别活跃(yuè)

　　在回答(dá)有投资者提出的商业(yè)地产损(sǔn)失情(qíng)况有多(duō)严重，和(hé)伯克希尔是否(fǒu)会在商业地(dì)产领域(yù)更活跃时？巴菲特(tè)表示，伯(bó)克希(xī)尔在商业地产(chǎn)领域从来(lái)不是特别活跃，因此也不会受到不(bù)良(liáng)贷款等(děng)一系(xì)列负面因(yīn)素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　但美国和世界很(hěn)多地方(fāng)市中心的空洞(dòng)化却是非常(cháng)严重的，它会影响(xiǎng)很多(duō)人(rén)。建筑不会消失，但所(suǒ)有者会(huì)变化，人们总是(shì)喜欢买没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方(fāng)式恢复长期运营

　　在回答(dá)有投资者提出的伯灵顿(dùn)北方圣(shèng)太菲铁路公(gōng)司面临的(de)机遇和挑战(zhàn)时？巴(bā)菲特表示，他(tā)密切关(guān)注这一团队的(de)运营指标，其中不仅有(yǒu)美国(guó)的铁路，而且(qiě)还有加拿(ná)大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确(què)实经历了一段困难时间，但好在我们走出疫情和供应方面的挑战，不过还面临劳(láo)工(gōng)问(wèn)题和其他一(yī)些问(wèn)题。我(wǒ)们(men)的团队(duì)优先(xiān)考(kǎo)虑的是恢复铁路的长期运营，而不是短(duǎn)期(qī)专注于(yú)在20年内达到某一(yī)运(yùn)营(yíng)指标，要长(zhǎng)期为(wèi)客户提供(gōng)可持(chí)续(xù)的优质(zhì)服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的(de)历史(shǐ)上

　　没有一次情(qíng)绪化投(tóu)资(zī)决定

　　在(zài)回答有(yǒu)没有因为(wèi)情(qíng)绪作出错误的投(tóu)资决定时，巴阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译菲(fēi)特表(biǎo)示：“虽然在(zài)生活中谁都不(bù)想成(chéng)为一个(gè)没有(yǒu)感情(qíng)的人，但肯定想在做投资或商业(yè)决定时成为(wèi)一(yī)个没有感情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造(zào)了(le)

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权益(yì)

　　巴菲特(tè)强调(diào)：“如果我们拥有更多的企业，企业赚(zhuàn)更(gèng)多的钱，作(zuò)为(wèi)股东的份额，作为伯克希尔的所有者，每(měi)年都(dōu)在增加，而投(tóu)资者不需要花任何钱(qián)。我们投资并创造了超过5000亿美元的股东权(quán)益和超过300亿美元的运(yùn)营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我们(men)收购(gòu)的(de)机会(huì)是非常有(yǒu)限(xiàn)的(de)

　　关(guān)于是否对持有的超过1000亿美元(yuán)的现金充(chōng)满信(xìn)心？巴菲(fēi)特回答道，为什么要派发现金？我们感兴(xīng)趣的、真正想做的是收(shōu)购伟大的企业。我们(men)可以做到以(yǐ)500亿或750亿(yì)美(měi)元的价(jià)格，收购一家价值(zhí)1000亿(yì)美元的公司(sī)。

　　“适当的情况下，没有人(rén)能像我们一样达成交易。2008年(nián)我收购了一大堆公(gōng)司(sī)，这种事(shì)情会再次(cì)发生。但问题是，我们收购的机会是非常有(yǒu)限的，所以当一家好公(gōng)司面临被卖掉的时候，我们需要足(zú)够的资金。但我们(men)的股东可能会把股票卖得太(tài)便(biàn)宜，而且无法(fǎ)做什(shén)么让股价稳步上涨。我们有足够的钱，我们(men)正(zhèng)在用我们(men)所拥(yōng)有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的(de)秘诀(jué)是洞悉(xī)消费(fèi)者的行为

　　关于公(gōng)司如何(hé)在(zài)短期利润(rùn)和长期防御能力之间做出选择？巴菲特对(duì)此表示(shì)：“我们不关心季度预(yù)算是否(fǒu)达标(biāo)，我们感(gǎn)兴趣的是(shì)，永远拥(yōng)有一(yī)个(gè)美(měi)好的事业。好的企业不(bù)多，但我们确(què)实找到了一些，例如，当我(wǒ)们在1966年试图涉足百货商店业务(wù)时，我们学到(dào)的是，在奖品(pǐn)上做图案(àn)绘制，这可(kě)以算是(shì)一(yī)件愚蠢的事(shì)。我们一直在试图洞悉的(de)是消费者的行(xíng)为(wèi)，我们不能洞悉(xī)企业(yè)的技术趋势，如果能做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申(shēn)，格(gé)雷格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投资人(rén)关注的(de)接班人(rén)话题(tí)，巴菲特说，“格雷(léi)格•阿贝(bèi)尔一定会继承(chéng)我的工作，当然现(xiàn)在我还在位(wèi)，格雷(léi)格的主(zhǔ)要价值是(shì)可(kě)以把一些事情做得更好，或者去(qù)管理更(gèng)多(duō)的(de)事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)也会给他一些好的建(jiàn)议(yì)，但格雷格是做出(chū)最终决定的那个人。未来我们(men)还需要更多的优秀(xiù)人(rén)才，去涉及更多的业(yè)务。如果这些(xiē)人不足够聪明，我们是绝不(bù)会让(ràng)他(tā)们(men)接替我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不(bù)会(huì)频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希(xī)尔有很(hěn)多很(hěn)优秀的经理人，相对其他大型(xíng)公司，伯克希尔之(zhī)所以能够做的更好原因(yīn)之一，是从不会频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位无可(kě)取(qǔ)代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是(shì)全(quán)球选出(chū)的十大最佳(jiā)保(bǎo)险经理人之(zhī)一，他(tā)的地位(wèi)无可取代。阿吉特(tè)从不会去尝试(shì)改变(biàn)一个体(tǐ)系，而总是会去改善一个体(tǐ)系。我很享(xiǎng)受(shòu)与他交(jiāo)流(liú)，以(yǐ)前我们每天都(dōu)会聊天，现在没(méi)有那么频繁了，但他绝对(duì)是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了(le)为何到访(fǎng)日本，并参(cān)观五(wǔ)大商社。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格(gé)介绍给那些(xiē)生(shēng)意伙伴。至于那些企业，让人感到(dào)非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确(què)实希望和(hé)（那些企(qǐ)业）有长期合作的机会。它们是一些令人难以(yǐ)置(zhì)信(xìn)的投资(zī)机会，一直是非(fēi)常好的投资(zī)机会。我(wǒ)很喜(xǐ)欢(huān)这些公司的(de)文化(huà)和历史。我们对五大商(shāng)社(shè)的两天走(zǒu)访是非常棒的(de)。”

　　伯(bó)克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的(de)伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来(lái)幸福(fú)感

　　在问答环(huán)节，巴菲特提出了一百(bǎi)年后伯克希尔的发展(zhǎn)愿(yuàn)景，他(tā)说，希望这家(jiā)公司仍能被股东们眷(juàn)顾，并且为社会带(dài)来幸福感，拥有(yǒu)无阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译(wú)限的资本(běn)和大量的人(rén)才(cái)。“就像格(gé)雷厄姆1949年(nián)写下(xià)的(de)书时(shí)至今日依然畅(chàng)销且屹立不倒一样，成(chéng)为(wèi)其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认(rèn)为是一个国家的资产而非负(fù)债，以往(wǎng)记录已经说明了(le)这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还(hái)是(shì)会比(bǐ)大(dà)部(bù)分(fēn)公司都要(yào)多(duō)，也(yě)仍然可以在国家的(de)经济(jì)中投入非常(cháng)多(duō)的钱，带来(lái)更(gèng)多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的(de)股票回购(gòu)不会停

　　巴(bā)菲特说，“相信在(zài)格雷(léi)格继(jì)任后，他仍会做出与现在相同的股票回购决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业(yè)务(wù)副董(dǒng)事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和查理(lǐ)定下了非常优秀的回(huí)购计划框架，我会继续(xù)沿用，因为股票回(huí)购将同时对股东和公司自身的运营(yíng)产生益处，如果资(zī)本足够(gòu)且股(gǔ)票(piào)很有吸(xī)引力，那么为什么不通(tōng)过回购来提升(shēng)单股内在价值呢(ne)？因此当时机来临，我们会成为活(huó)跃(yuè)的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣(fù)告，

　　并逆(nì)向行(xíng)动(dòng)，人生的路就清晰了

　　在(zài)回答(dá)关于遗产规划的问(wèn)题时，巴菲特说，在伯克(kè)希尔(ěr)，只要(yào)把某(mǒu)几(jǐ)只股(gǔ)票拿好就行(xíng)，但这并不适合所有人。如果你(nǐ)想要你的(de)孩子拥(yōng)有某(mǒu)种价(jià)值观(guān)，重要的是：你要践(jiàn)行这样的价值观，并和他们(men)谈论这个价值观，从他们出生起，他们就在学习(xí)你(nǐ)。“你的意志(zhì)与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想(xiǎng)弄(nòng)清(qīng)楚(chǔ)如何度过这一生，你可以(yǐ)写一(yī)下讣(fù)告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写(xiě)过遗(yí)嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过很多富裕家庭，它(tā)们在财产规划分配(pèi)上都存在各自的问题(tí)。我年事已高，可我并没有(yǒu)签过遗嘱，因为签(qiān)订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及他(tā)们(men)的建议。这件事(shì)情(qíng)对于孩子而(ér)言(yán)，在20岁和60岁的(de)不(bù)同时(shí)期来(lái)做(zuò)，效(xiào)果是(shì)不(bù)一样的(de)”。

　　在他看(kàn)来(lái)，过早(zǎo)向孩子(zi)宣告(gào)遗(yí)嘱会绑架他们的成长(zhǎng)。“有一些人完(wán)全(quán)不向他们的孩子透露任何(hé)遗(yí)嘱(zhǔ)有关(guān)的事情，而有些人则(zé)用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩子(zi)宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成(chéng)长阶段，让他们知道遗嘱上的内(nèi)容——这(zhè)在以后会很难(nán)更(gèng)改，我认为这是家长犯下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分(fēn)享成(chéng)功(gōng)的(de)秘诀：

　　活到老学到老，并学会(huì)感恩

　　会(huì)上(shàng)，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量入为出(chū)，花的钱(qián)要比赚的钱少；避免身边(biān)有能量的人和活(huó)动(dòng)；要活到(dào)老(lǎo)学到老，要学(xué)会(huì)感恩。如果你(nǐ)能(néng)做到这(zhè)一切(qiè)，那你(nǐ)一定会成(chéng)功。如果做不到，成(chéng)功就(jiù)需要更多(duō)的运气，当然，你一(yī)定不要把自己(jǐ)的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己(jǐ)喜(xǐ)欢(huān)的(de)人一起工作，业务中没(méi)有(yǒu)困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们的业务(wù)中没有困难，我们都非常热爱自(zì)己的事(shì)业(yè)。每天早上(shàng)起床时，我(wǒ)都感(gǎn)觉非(fēi)常棒(bàng)。和一(yī)群我喜欢的(de)人一起工作，彼此(cǐ)欣赏(shǎng)对方，而且我上班通勤也只需要(yào)约5分(fēn)钟的路(lù)程，这是非常理想的工作环境，没有(yǒu)什么能比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资上对他产生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄(è)姆在他的(de)书中写(xiě)下一些非(fēi)常(cháng)有说(shuō)服力的话(huà)，告诉我我在(zài)过(guò)去8、9年间所从事和热爱的(de)工作都是(shì)错误的。我看了这本(běn)书（注：即《聪(cōng)明的投资者(zhě)》）一遍又一遍(biàn)。无论他的想法是(shì)否正确，我都非(fēi)常喜欢，甚(shèn)至还不时(shí)去亚马逊看看这本书的排名，它一直在畅销(xiāo)榜上排在(zài)差(chà)不多第300名或第(dì)350名的(de)位(wèi)置。试想下，到(dào)哪里(lǐ)再找一本书(shū)在其领(lǐng)域里具有这样持续的地位(wèi)？”

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