金融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一(yī)假期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期(qī)受不(bù)利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供(gōng)需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米(mǐ)的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、勿必和务必的区别，务必是什么意思呀泰国、中国(guó)、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会(huì)进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁(níng)糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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