在(zài)投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的(de)青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧(pěng)热(rè)情在(zài)风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从(cóng)该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘(pán)不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让(ràng)价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情(qíng)况就会(huì)产生(shēng)基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来(lái)日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫(mò)经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日考察并表示(shì)大举投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日本对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能会涉(shè)及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前(qián)估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自(zì)强根基，培(péi)育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车(chē)发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的(de)资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各(gè)类(lèi)板块的(de)投(tóu)资机会(huì)和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多(duō)结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人字化对生产力的提(tí)升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互(hù)联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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