海通策略认(rèn)为，全(quán)A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下(xià)滑，利润向下游转(zhuǎn)移；中游制造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚收窄，计算(suàn)机和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改(gǎi)善幅度放缓，券商和保险盈利大(dà)增。 数字经济归(guī)母净利单季同比已经开始回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益于国产替代的半导体材料和半(bàn)导体设(shè)备维持(chí)较高增(zēng)速，其中设备盈(yíng)利加速增长(zhǎng)；低(dī)碳(tàn)经济景气度高位回落，新型电网盈利增速持(chí)续提升，主要受益于储能的(de)快速发展。

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