财联社记者近期从行业(yè)内(nèi)了解到，信贷市场需求低迷持续(xù)之下，部(bù)分银行出(chū)现了贷款最优惠利率与同期理财(cái)收益率倒挂(guà)或接近(jìn)倒挂的罕见现象。

　　“我们个贷最低(dī)已经到(dào)年化3.65％左右(yòu)了，但(dàn)投放依旧比较难。房贷和前十年比那都是放不出去的。”4月25日，中部一家大型(xíng)城商行相关负责人对财联社记者说。

　　这种(zhǒng)情况并非(fēi)个(gè)案。4月26日，财联社记者向兴(xīng)业、广(guǎng)发等多家银行了解(jiě)到(dào)，当前抵押贷款(kuǎn)最(zuì)优惠利率区间为3％-3.85％之间。与(yǔ)一季度情况相比，贷(dài)款利率水平仍在进一步下(xià)滑。

　　而普(pǔ)益标准监测数(shù)据显示，上周（4月17日-4月23日(rì)）全市(shì)场共新发了661款理财产品(pǐn)，环比增加(jiā)22款，其中86款为(wèi)开放(fàng)式产品，其平均业(yè)绩比较基准为3.46％，环比kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗下跌0.07个百(bǎi)分点；575款为封闭(bì)式产品，其平均业(yè)绩比较基准为3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一(yī)家头部银(yín)行理(lǐ)财子负责人对(duì)财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)，正常情况下(xià)贷款利(lì)率(lǜ)要高(gāo)于(yú)理财收(shōu)益，否则会形成(chéng)套利空间。近期(qī)出(chū)现(xiàn)的收益率倒挂(guà)的情况的确(què)多年来少见(jiàn)。这种情(qíng)况(kuàng)本质上(shàng)反(fǎn)映实体(tǐ)经济需(xū)求不足，资金可能(néng)在(zài)金融市场空转的信号(hào)。

　　走低(dī)的贷款(kuǎn)利率VS走高的(de)理财收益(yì)率

　　4月23日，央(yāng)行国际(jì)司(sī)司长金中夏对外(wài)表(biǎo)示，人民银行认真贯彻党中央、国务院决策部署，采取(qǔ)了很(hěn)多措施做好金融支持稳(wěn)外贸(mào)工作。首先是(shì)降低实体经济融资(zī)成本(běn)。2022年，我(wǒ)国企业贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率同比下(xià)降了34个(gè)基(jī)点，仅4.17％，这在(zài)历史上是比较低的水(shuǐ)平。

　　而上周(zhōu)，央行一季度金(jīn)融统计(jì)数据发布会上公(gōng)布的数据显示，3月份银(yín)行体系(xì)新发(fā)企(qǐ)业(yè)贷(dài)加(jiā)权平均利(lì)率同(tóng)比下降(jiàng)29BP，达到3.96％。

　　但(dàn)如(rú)央行所表(biǎo)述，3.96％系3月(yuè)份银行体(tǐ)系新发企业(yè)贷(dài)款加权平均利率水(shuǐ)平，并(bìng)没有考虑(lǜ)区域差异。财联社(shè)记者(zhě)注意到，在部分资金充裕的一(yī)线(xiàn)城市利率水平下(xià)沉更快(kuài)，比(bǐ)如(rú)央行营管部早在2月份即表示(shì)，去年12月份，北(běi)京(jīng)地区新发放(fàng)企业贷款加权平均利率仅为(wèi)3.09％。

　　海通国际最新报告(gào)分析认为，一季度(dù)的贷款需求非常好，央行今年一季(jì)度公(gōng)布的贷款需求指数飙升，达到78.4，还是2012年下(xià)半年以来(lái)的最(zuì)高(gāo)值。但最(zuì)近贷款需(xū)求有(yǒu)下(xià)降趋势，如近期票据转贴现利率下降(jiàng)，表示银(yín)行(xíng)贷款需求较差(chà)，需要购买票(piào)据来填充(chōng)贷款额(é)度(dù)。

　　与新(xīn)发放贷(dài)款市场当前的不(bù)景(jǐng)气形成鲜明对比(bǐ)的(de)是，一季度理(lǐ)财市场的收(shōu)益率却在节节(jié)回升(shēng)。普(pǔ)益(yì)标(biāo)准数据显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)1季度末，理财公司(sī)存续理财(cái)产品14892款，占(zhàn)全市(shì)场存续理财产品的44.03％。理财公司存续开放式固收类理财产品(pǐn)（不含现(xiàn)金管理类产品）的近(jìn)1个月年化收益率的平均(jūn)水平为4.00％，环比上(shàng)涨5.81个百分(fēn)点。

　　国金固收最新数据显示，4月24日(rì)封闭式理财平均基准利(lì)率3.81％，已恢(huī)复至去(qù)年(nián)12月水平；3月以来6M-1Y封闭式(shì)理财(cái)基准利率与1年期AAA级中票(piào)、存(cún)单利差走阔(kuò)。

　　即便与新发理财产品收益率相(xiāng)比，当前银行新(xīn)发(fā)贷款的(de)利率也不占优(yōu)。普益标准监测数(shù)据显示，上(shàng)周（4月(yuè)17日-4月(yuè)23日）全(quán)市场新发理财产品中，开(kāi)放(fàng)式产品(pǐn)平(píng)均业绩(jì)比较基准为3.46％，封闭式产品平均(jūn)业绩比较基准为3.66％。

　　业内(nèi)：要警(jǐng)惕资金出现空转套利(lì)可(kě)能

　　多位(wèi)受访金融(róng)行业人士对记者表示，当前新(xīn)发贷款(kuǎn)利率和理财收益率之间出现倒挂是多年来(lái)罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况。部(bù)分(fēn)人士认为，应该警惕当(dāng)前(qián)非对称利率政策(cè)之(zhī)下，贷款、存款和金(jīn)融市场之间出现(xiàn)收益“套利(lì)”空(kōng)间(jiān)的可能。

　　融360数字(zì)科技研究院分析师刘银平对财联(lián)社记者表示(shì)，理财产品(pǐn)收益率超过银(yín)行贷款利率，可能(néng)会给部(bù)分客(kè)户钻(zuān)空子的(de)机会，从银行那(nà)里(lǐ)获取的低息贷(dài)款没有(yǒu)投入实际经营，而(ér)是拿去购买收(shōu)益率更高的理财产(chǎn)品，导致资金空转，前(qián)几年结构性存(cún)款市场曾(céng)存在这种现象。

　　不过刘银平(píng)认为，目(mù)前理财产品业绩比较基准不代表实际收益率，净值是(shì)不(bù)断波动的，不会一直上涨，实际上(shàng)，理财产品向净值化(huà)转型(xíng)之后对企业(yè)的吸引力有所(suǒ)减弱。

　　上海(hǎi)金融与发展实验室主任曾刚对(duì)财联社(shè)记者表示，理财收益与金(jīn)融市(shì)场利率(lǜ)相(xiāng)对应，出现(xiàn)倒挂的情况主要是即(jí)期的(de)贷款利率与发行(xíng)当期定价的理(lǐ)财收益率的(de)差异，在市场利(lì)率快速下行(xíng)的时容易出(chū)现这种收益率(lǜ)不同步的(de)脱节现象。

　　曾(céng)刚认为，如果银行(xíng)贷款利率继续(xù)下行，意味着当期发行的理财产(chǎn)品的(de)收益率(lǜ)会同(tóng)步下(xià)降。从这一个角度来看，未来一段(duàn)时(shí)间(jiān)的理(lǐ)财产品收益率会进入下行通道(dào)。

　　这一(yī)判断得到(dào)银行业内人(rén)士(shì)的认同。4月25日(rì)，某城(chéng)商(shāng)行(xínkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗g)广州(zhōu)分行负责(zé)人对(duì)财联社表(biǎo)示，该(gāi)行已(yǐ)经关注到理财收益(yì)和存贷款利差的情(qíng)况，理财与贷款(kuǎn)利率(lǜ)差距过大必然引发资金空转套(tào)利(lì)，这与货(huò)币政(zhèng)策初衷不符(fú)。估(gū)计下(xià)一步理财产品收(shōu)益水平要降低到(dào)3％以下(xià)。

　　一家头部银行理财子负(fù)责人(rén)对财联社(shè)记者表示，考虑到理财产品底(dǐ)层资产大多数为债券，而(ér)债券市场发行(xíng)人大多是大型企(qǐ)业，理论(lùn)上其收益率比个贷是(shì)要低一个等级(jí)。

　　“道理很(hěn)简单(dān)，个人的(de)信用等级比大型企业要低(dī)，所以(yǐ)个贷的定(dìng)价理(lǐ)论上要(yào)比理财收益(yì)率高才对。现在出现个贷定(dìng)价和理财产品持平，甚至出现倒挂，这只(zhǐ)能说明个人部门当(dāng)前的信(xìn)贷需求不足，没有什么人想贷款，导致资金(jīn)空(kōng)转，这也是近年来比较罕见的(de)情况。”该负责人(rén)表(biǎo)示。

　　该人士同(tóng)样(yàng)认为(wèi)，如果贷款(kuǎn)定价持续下行(xíng)未来(lái)新发理财产品(pǐn)收益率也会回落。“市场对利率(lǜ)走(zǒu)势(shì)的预期是一致的，新发(fā)的收益率(lǜ)未来会(huì)下来，近期整体的(de)趋势也是这样(yàng)。一些存量的产(chǎn)品年化收益率近期大幅上行，主要(yào)是因(yīn)为底层资产是(shì)去年(nián)利率高位(wèi)时候拿的，在利率走低(dī)预期下，其净值表现就会向(xiàng)上拉。”

　　息(xī)差承压将(jiāng)推动存款(kuǎn)利率进一(yī)步下行

　　受访银行人士对(duì)财联社记(jì)者称，当前(qián)贷款端(duān)定价疲软的现状，也是有关方面不(bù)断出手规范存款利(lì)率的(de)核心(xīn)动(dòng)因。

　　4月25日，前述中部地(dì)区大型城商行负责人对记者表示，在贷款定价(jià)上不去(qù)的情(qíng)况下，未来存款(kuǎn)利(lì)率持(chí)续下(xià)行应该是大趋势(shì)，否则银(yín)行净息差(chà)承受的压力将(jiāng)是巨大(dà)的。“现在各行储(chǔ)蓄又多(duō)，之前理(lǐ)财波动的影响还没完全消除，很(hěn)多客户的(de)资金还没有出来(lái)，都压在(zài)储(chǔ)蓄里。”

　　有市场观(guān)点认(rèn)为，一旦第二(èr)季度贷款需求走弱得(dé)到确认，意味着(zhe)贷款利率依然(rán)有下降(jiàng)的可能性和空间，银行息差水平面(miàn)临更艰难的局面。

　　4月25日，苏州银行一(yī)季度显示，截(jié)至(zhì)3月末，该行净利(lì)息收益率和净利差(chà)从(cóng)去年末的(de)1.87％、1.93％进一步下(xià)降(jiàng)到1.77％、1.84％。

　　光大证券(quàn)王一峰团(tuán)队最(zuì)新研(yán)报认为(wèi)，未来存款市场成本管控仍有后手牌(pái)，“类活期”存款是重要抓手。其预计，后续对(duì)于存款(kuǎn)定价(jià)自律管理(lǐ)的手段包括(kuò)但(dàn)不限于以下(xià)三个方面。首先(xiān)，协定存款、通知存款等创新类活期存款有可能将纳入自律机制(zhì)管理(lǐ)。现(xiàn)阶(jiē)段，对核心定期(qī)存款而言，同时有EPA和MPA进行约束，但“类活(huó)期”存款缺少政策指引，未来或将对这类产品比照活(huó)期(qī)存款进行(xíng)规范；其次，同业存(cún)款套壳协议存款需继续纠正(zhèng)；最(zuì)后，期权价值(zhí)过低的“假”结构性存款仍须规范，后续或将结构(gòu)性存款(kuǎn)的（保底收益+期(qī)权价值(zhí)）合(hé)计同时(shí)纳入自律机制上限，进(jìn)一步(bù)压(yā)降结构性存(cún)款利率(lǜ)。

　　王一峰团队测(cè)算认为，如果全部(bù)企业(yè)活期存款利率降至(zhì)2013-2018年(nián)0.70％左(zuǒ)右的平均水平，则(zé)上市银行企业活期(qī)存(cún)款成本率加权(quán)平均降幅在30bp左(zuǒ)右(yòu)，将(jiāng)提振息差5.5bp左右，影响上市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗