“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增(zēng)量上就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得全年一里地等于多少米，一里地等于多少米千米(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口(kǒu)的(de)指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比(bǐ)和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口数(shù)据与实际出(chū)口(kǒu)增速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国(guó)出(chū)口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结(jié)构性(xìng)变化(huà)背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍(réng)是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快(kuài)部(bù)分源于去(qù)年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　一里地等于多少米，一里地等于多少米千米 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080906831.png">

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变(biàn)数(shù)：“一带(dài)一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大多(duō)聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一(yī)带(dài)一(yī)路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，我国(guó)出口(kǒu)的韧性(xìng)可能(néng)主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩(hán)在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约占中国对(duì)“一带一路(lù)”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情(qíng)况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的(de)进口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增速预(yù)测(cè)，思路为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经(jīng)济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三(sān)年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口的数据(jù)存(cún)在(zài)差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差(chà)异(yì)还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)进口数据的测(cè)算是低估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷(xiàn)入衰退的(de)时点存(cún)在(zài)较大的不确定性，可(kě)能在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累不足(zú)。

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