财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行(xíng)业(yè)心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的(de)人(rén)工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wé迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看n)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人(rén)工智能的(de)产业趋势受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类(lèi)行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要(yào)的(de)临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披(pī)露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技(j迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看ì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多(duō)基金经理在(zài)AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模(mó)块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道(dào)将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其(qí)实没有太多的(de)表现。以迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年(nián)“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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