30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债(zhài)搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上(shàng)从未(wèi)有过如此低价(jià)可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也(yě)继续不乐(lè)观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上证指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛(niú)的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆(nì)势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债面临(lín)退(tuì)市(shì)

　　带(dài)崩(bēng)整个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一(yī)下(xià)被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了(le)30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和(hé)转(zhuǎn)债退市的(de)历(lì)史。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而(ér)搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再(zài)度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌(diē)，面(miàn)值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临(lín)的(de)违(wéi)约。彻底带崩了整个(gè)低(dī)价(jià)转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价(jià)转债，而一(yī)年前(qián)市(shì)场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度没有(y文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释ǒu)转债价格低于100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后(hòu)持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加剧，资(zī)金(jīn)分(fēn)歧较(jiào)大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示(shì)，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但(dàn)幅度较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历(lì)史新低，与地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人(rén)部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全(quán)年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反映(yìng)的制造业(yè)库存(cún)及产能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再(zài)次印证复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回落空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需(xū)同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治局会议仍(réng)然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量(liàng)政策(cè)出(chū)台，对市场均(jūn)是(shì)呵护而非压(yā)力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已定价美联储(chǔ)本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域(yù)银行风险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对(duì)国(guó)内市场的流出(chū)压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门(mén)板块交(jiāo)易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但(dàn)在内需(xū)修复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政策(cè)呵护延续、外资流(liú)出(chū)压力不大下市场(chǎng)无(wú)大(dà)风险，震荡修复延续。

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