30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过(guò)如(rú)此低价可转债，与此同时，各类(lèi)低(dī)价转债接连雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资(zī)金开始担(dān)心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也(yě)继续不乐观(guān)，自(zì)周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.1承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思2％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正股和(hé)转债退市的历史(shǐ)。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退市情(qíng)形，以及可(kě)能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价(jià)转债(zhài)，过去的(de)双低策略似乎也不(bù)再(zài)奏效。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年前市(shì)场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如(rú)今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带动(dòng)之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下(xià)行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场(chǎng)波(bō)动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预(yù)期(qī)，一季度(dù)冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明(míng)显走弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销售回(huí)踩(cǎi)匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反映的制造业(yè)库(kù)存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再(zài)次印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需(xū)求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开源基金近(jìn)日(rì)也表示，后续来(lái)看市(shì)场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟相对(duì)强劲(jìn)的需求均支(zhī)撑了(le)外需，内需(xū)同样在修复下(xià)市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍(réng)然(rán)强调(diào)稳增长，应对弱(ruò)复(fù)苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量(liàng)政(zhèng)策出台，对市(shì)场均是(shì)呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行(xíng)风(fēng)险隐患同时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热门板块交易性的(de)波动是指数(shù)调整主因，但在内(nèi)需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续(xù)、外资流(liú)出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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