“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去(qù)年的(de)低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在(zài)中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全(quán)年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的(de)指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路(lù)运输占比和增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基(jī)本保持统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息(xī)的(de)噪音和预期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一(yī)带一路(lù)”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的(de)“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金(jīn)额(é)维持强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分(fēn)源(yuán)于去年(nián)低基数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的汽车出(chū)口反映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧(rèn)性可(kě)能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧(ōu)美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进(jìn)口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的(de)进口份额中(zhōn上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好g)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国(guó)全(quán)年出(chū)口增速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根(gē上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好n)据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经济(jì)体(tǐ)的(de)“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数(shù)据存在(zài)差异（无(wú)论(lùn)是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在较大的(de)不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可(kě)能在(zài)明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国(guó)出口的拖累可能(néng)没(méi)有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对(duì)于中国出口的拖累(lèi)不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好