本(běn)轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板(bǎn)显示(shì)驱动(dòng)芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）小舞去掉所有衣服是什么样子的。

　　二、三(sān)博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经(jīng)学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖(gài)全(quán)国核心(xīn)区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率算(suàn)比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能力的高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为(wèi)锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机的(de)核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很(hěn)小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整(zhěng)生产制造(zào)平台(tái)，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面临同(tóng)业(yè)竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌(pái)包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也(yě)一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户(hù)提(tí)供相关软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后，公(gōng)司(sī)继续独立经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域的(de)数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术服(fú)务及地理信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要(yào)收(shōu)入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要(yào)系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业(yè)，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信频段需(小舞去掉所有衣服是什么样子的xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可(kě)为(wèi)客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低(dī)于(yú)同行(xíng)业(yè)公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的(de)军工企业(yè)，实在(zài)无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融(róng)合运营、分发(fā)运营等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物(wù)联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云(yún)终端(duān)解(jiě)决方案，并(bìng)根(gēn)据客户需求提(tí)供定(dìng)制化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技术(shù)服务。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得(dé)购销差(chà)价(jià)或服务(wù)佣(yōng)金，占公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几(jǐ)年看(kàn)起来(lái)不错(cuò)，但公司现金(jīn)流(liú)越来越差(chà)，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业(yè)务(wù)，感觉上(shàng)市就(jiù)是(shì)业绩(jì)顶峰。

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