近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑(xiào)果文化(huà)违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目(mù)的火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了(le)炙手(shǒu)可(kě)热的行(xíng)业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的(de)战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？)，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投资人(ré压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？n)。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些(xiē)原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能(néng)没有(yǒu)进(jìn)行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游(yóu)资(zī)本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和(hé)可(kě)复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这(zhè)个(gè)行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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