今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)，产品的首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基(jī)金的发行(xíng)导向转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力(lì)、号(hào你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思)召力，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本(běn)身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有(yǒu)量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司(sī)上报(bào)的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了(le)避(bì)免发行(xíng)大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度(dù)拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局(jú)央(yāng)企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的(de)发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及(jí)资(zī)源配(pèi)置功能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经(jīng)济(jì)发展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域的产品积(jī)极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新(xīn)环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司质量(liàng)的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置(zhì)性的需求(qiú)。在(zài)中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公(gōng)司(sī)定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额(é)占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日(rì)基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后续将安(ān)排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数(shù)过(guò)去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央(yāng)企整体(tǐ)估(gū)值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支(zhī)持(chí)下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国(guó)企改革和中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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