财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的(de)动(dòng)向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业(yè)心态(tài)的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在(zài)一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业(yè)趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各(gè)方(fāng)资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图低位(wèi)捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安(ān)光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到了(le)新能(néng)源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏(fú)、储愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他(tā)选(xuǎn)择(zé)会在(zài)全(quán)市场做行(xíng)业轮(lún)动(dòng)，在(zài)操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来(lái)的(de)时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的(de)研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的(de)时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满(mǎn)愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析足“自身(shēn愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析)产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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