美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明(míng)确认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地(dì)区银(yín)行危机火上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一(yī)半(bàn)的美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他(tā)们(men)非常或中度担心自(zì)己资金的安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的(de)高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无(wú)人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关5k是多少钱 5k是什么意思键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息(xī)对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面(miàn)临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等(děng)风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国(guó)银(yín)行(xíng)问题(tí)再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的(de)加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面(miàn)的走势(shì)，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续(xù)五(wǔ)周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多(duō)因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年(nián)内低(dī)点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的(de)行情。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段(duàn)性底部(bù)或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍(réng)处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下，沥(lì)青价(jià)格也(yě)难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库(kù)存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计(jì)5月(yuè)供(gōng)需依5k是多少钱 5k是什么意思(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现(xiàn)了周度回升的(de)态势(shì)。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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