昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商品期(qī)货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第(dì)一共(gòng)和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导(dǎo)致美国(guó)国债价格(gé)飙升，短期市(shì)场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完(wán)全押注(zhù)美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个(gè)基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易(yì)员认(rèn)为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有(yǒu)可(kě)能进一(yī)步加息。除(chú)了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的(de)押注有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利率(lǜ)预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至(zhì)昨日(rì)23时收盘，国(guó)内(nèi)期货主力合约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘有色(sè)金属全线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发(fā)布声明称，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务上(shàng)限方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必(bì)须在(zài)没有任何要求和条件的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)打消违约的(de)可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务(wù)上限上调1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美国国会不提(tí)高政府的(de)债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将(jiāng)在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来(lái)几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款和信用(yòng)卡上的(de)支出(chū)增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一场经(jīng)济和金融(róng)灾难(nán)，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投(tóu)资成本。如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国企业将面临信贷(dài)市(shì)场的恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无法(fǎ)向军人家庭和(hé)依赖社会保(bǎo)障的老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社称(chēng)，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场新(xīn)的激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写(xiě)道：“每一(yī)代人都要经历为了民(mín)主挺(tǐng)身而(ér)出的时刻，为了(le)他们的基本自(zì)由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的(de)时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让我(wǒ)们(men)完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在(zài)民主党(dǎng)内部没有真正(zhèng)的(de)挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审视(shì)。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束(shù)时(shí)，这位资(zī)深(shēn)民(mín)主党人将年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全(quán)国(guó)广播公司（NBC）上周末发布(bù)的(de)一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为年(nián)龄(líng)是一个主要(yào)或次(cì)要原(yuán)因(yīn)。

　　国(guó)内期(qī)交所公布(bù)劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，黄(huáng)金期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起第(dì)一个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时(shí)，国际铜(tóng)期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tín反函数常用公式大全，反函数运算公式g)板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品(pǐn)种期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日(rì)结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品种持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边市(shì)的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时(shí)起，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商(shāng)所通(tōng)知称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平恢(huī)复至节(jié)前(qián)标准；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期(qī)货各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各合约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各(gè)合(hé)约的(de)保(bǎo)证(zhèng)金调(diào)整系数根据相应股指(zhǐ)期(qī)货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边(biān)无连(lián)续(xù)报价的第(dì)一个(gè)交易(yì)日结(jié)算时起，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价(jià)格走势背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因(yīn)有四点：一是短期(qī)二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运(yùn)不(bù)便；四是“五一(yī)”假期(qī)需(xū)求(qiú)支(zhī)撑(chēng)。不(bù)过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧(jiù)在于产业(yè)基本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且(qiě)南北部分区(qū)域二次育肥采购量(liàng)增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期(qī)，但已注(zhù)入(rù)升水，反弹至养殖成本附(fù)近(jìn)明显(xiǎn)承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘(pán)面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保有(yǒu)量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着今年一(yī)季度去产(chǎn)能不及预期，供(gōng)应偏(piān)宽松是(shì)事实。从目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年(nián)市场(chǎng)不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态(tài)，供应宽(kuān)松大概(gài)率延长至今年(nián)下半年。

　　格林(lín)大华期(qī)货生猪(zhū)分析师张晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测(cè)数据显示，去年(nián)9月到今(jīn)年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数(shù)量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年(nián)7月生猪(zhū)出栏供给相对充(chōng)足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍(réng)将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向规模(mó)化、集团化方向发(fā)展，而且(qiě)规(guī)模(mó)化占(zhàn)比得到(dào)明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目(mù)标(biāo)细化(huà)为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定(dìng)在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪(zhū)价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存来看，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至4月20日，全国冻(dòng)品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅(chàng)，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消费总结为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是(shì)猪肉消费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不温不(bù)火。目前看(kàn)，今年生猪(zhū)的需求大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻(dòng)品入库以(yǐ)及二育(yù)支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并(bìng)未反函数常用公式大全，反函数运算公式出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷(mí)状(zhuàng)态(tài)。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处(chù)于供大于(yú)求状态(tài)，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看(kàn)来，生(shēng)猪整(zhěng)体供(gōng)给相对(duì)充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应(yīng)过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易(yì)日，期货(huò)盘(pán)面资金已经提前反(fǎn)映了(le)市场情(qíng)绪。建议投资者控(kòng)制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度(dù)二次育肥(féi)缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照官方能繁(fán)存栏数(shù)据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪(zhū)理(lǐ)论出(chū)栏量(liàng)大概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季，供减需增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在(zài)国家良(liáng)好调控(kòng)之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续大(dà)幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择机(jī)卖出套保锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交易日下(xià)滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求端的(de)扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了(le)压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求(qiú)的担忧则进一步加(jiā)速了(le)盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师(shī)姜颖告诉(sù)期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计很大概(gài)率将小于(yú)第(dì)一波(bō)，短(duǎn)期情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素的梳理来看，目(mù)前处于短多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良时期货(huò)油脂(zhī)分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续(xù)了(le)产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个(gè)交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季(jì)以及印尼可(kě)能放松DMO出(chū)口限制的担(dān)忧。产(chǎn)地供需(xū)偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化。数据显示，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季(jì)节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期(qī)下降至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节(jié)备货结束、主要进(jìn)口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则继续增(zēng)高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞争油脂的(de)影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂(zhī)油(yóu)料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势(shì)。不(bù)过，4月份(fèn)处在复(fù)产初期，且今(jīn)年(nián)4月份工作日较(jiào)少，产量预(yù)计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅度(dù)累库(kù)，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或(huò)维持(chí)承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国(guó)内(nèi)食用油峰值(zhí)库存(cún)问题仍未(wèi)解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前已经(jīng)走负的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港(gǎng)口库存(cún)仍处在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升(shēng)高(gāo)及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可(kě)能。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气(qì)值得(dé)关注(zhù)，目前已有少雨迹(jì)象，泰国(guó)最为明显(xiǎn)，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量将明(míng)显减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存(cún)短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对(duì)于未来供应充裕的预期基本(běn)一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步(bù)入增产(chǎn)周(zhōu)期，供应增加而(ér)出口需求较差，未来产地存(cún)在累库预(yù)期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利(lì)多因素对盘(pán)面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格(gé)局，叠(dié)加全球(qiú)宏(hóng)观经(jīng)济(jì)环境(jìng)偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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