30年“不败(bài)”的(de)可转债信仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过如(rú)此低价可转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低价转债(zhài)接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落(luò)，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退市(shì)历(lì)史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和(hé)蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的(de)可转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨(zuó)日搜特(tè)转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力(lì)医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的(de)低(dī)价转债，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一(yī)度没(méi)有(yǒu)转债价格低于(yú)100元(yuán)。如今是(shì)多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票(piào)据利率(lǜ)下(xià)行，数(shù)据走(zǒu)弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过(guò)后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人(rén)部(bù)门中(z手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越hōng)长贷仍在修复→全A非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的(de)制(zhì)造业库存(cún)及(jí)产能周期位置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据再次印证复(fù)苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日也表示，后续(xù)来看市场(chǎng)回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基(jī)数效应外(wài)，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市(s手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越hì)场分(fēn)子端边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性仍(réng)然偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动(dòng)性大概率仍然维持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区(qū)域(yù)银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同(tóng)时(shí)通(tōng)胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续(xù)海外流(liú)动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交易性的(de)波动是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且(qiě)国(guó)内政策呵护(hù)延(yán)续(xù)、外资流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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