今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部(bù)分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数(shù)有(yǒu)助(zhù)于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思trong>

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索建立(lì)中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司(sī)、券商(shāng)、基金公(gōng)司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未(wèi)来(lái)都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在(zài)不(bù)少央(yāng)企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两只产品，积(jī)极(jí)填补这一(yī)产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪(z粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思ōng)“中证国新(xīn)央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入(rù)发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市(shì)场的价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是(shì)资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的(de)投(tóu)资逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一是央(yāng)企是(shì)实现国家(jiā)战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持(chí)与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市(shì)场认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市(shì)央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公(gōng)司质(zhì)量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司(sī)证券作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市(shì)公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下(xià)现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为广发基(jī)金指数投资部(bù)副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历(lì)史年(nián)化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国(guó)家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行(xíng)情有望持续并形成主线行情。