在锂价初现企稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高(gāo)科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商(shāng)们(men)近期去(qù)库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意(yì)的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升(shēng)空(kōng)间预计(jì)将(jiāng)高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源行业一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能(néng)行(xíng)业(yè)在一(yī)季度是(shì)处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第(dì)三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在(zài)宁(níng)德时代与亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能(néng)则不(bù)如前(qián)两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一(yī)季度之后(hòu)，我们依(yī)然判断今年(nián)新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端(duān)正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存(cún)货(huò)余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高(gāo)科存货(huò)水平保(bǎo)持了较低位(wèi)置(zhì)。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自(zì)产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代(d一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸ài)一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有库存(cún)较低的(de)电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持(chí)极低库(kù)存，电池本身库(kù)存(cún)不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期(qī)大(dà)幅下降至7天左右，负(fù)极(jí)因(yīn)石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前(qián)库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥(gē)廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司海外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储(chǔ)能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日，宁(níng)德(dé)时代也作出判(pàn)断(duàn)认为，储能方面今年预计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也(yě)认同这一(yī)观点。他(tā)预计，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计会高于动力电池(chí)，其(qí)中国(guó)外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处(chù)于招标阶段(duàn)，自(zì)二季度开始将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一(yī)数(shù)据计算，储(chǔ)能业务(wù)已经占到(dào)其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力(lì)电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大于(yú)供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每(měi)年到了第(dì)二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国(guó)内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货(huò)是(shì)在二季度以(yǐ)后，目(mù)前订单状况看来(lái)是供(gōn一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸g)不应求(qiú)。此外，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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