国内“五一”假期来了，但(dàn)海(hǎi)外市场风(fēng)险依旧不容忽视。在美国多项重要经济数据(jù)出(chū)炉后(hòu)，美(měi)联储(chǔ)也将(jiāng)召开(kāi)5月(yuè)议息会议(yì)，市(shì)场(chǎng)普遍预期将继续加息25BP。在(zài)利好(hǎo)利空(kōng)消(xiāo)息交织下(xià)，节后市场(chǎng)走势将如何演(yǎn)绎？

　　美(měi)国第一共和银行股(gǔ)价已累计下跌90％以上

　　截至周五收(shōu)盘，美国(guó)第一共和(hé)银行的股价收跌43.2％，盘中一度(dù)腰(yāo)斩(zhǎn)，且多次触发停牌，原(yuán)因(yīn)是(shì)达成救助协议以维持该银(yín)行(xíng)运营的希望在变得渺茫。该股今年已下跌90％以上。消息人(rén)士称，该银行很有可能会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美媒报道，自美国第一共和银行公布其第一季(jì)度存款下(xià)降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接下来(lái)的两天内下跌超过(guò)60％，创下历史新低(dī)。目(mù)前(qián)包括(kuò)来自美国联邦储蓄保险(xiǎn)公司、财政部和美联储的官(guān)员正在与其他银行进行(xíng)协调会议(yì)，为(wèi)第一共(gòng)和(hé)银行制定救助计划。

　　美联储反省硅谷(gǔ)银(yín)行倒(dào)闭，寻求大范围加强银行规管

　　在当地时间4月28日公布(bù)的内部(bù)审查(chá)报告(gào)中，美联(lián)储承(chéng)认，对于上月硅谷银行的倒闭案，美联(lián)储难辞其(qí)咎(jiù)，倒闭既源于该行自身风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理薄弱，也和美联(lián)储(chǔ)的审(shěn)查督导行动拖沓有关(guān)。

热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物　　美联(lián)储认为，银行业审查员未能采取有力行动(dòng)解决硅(guī)谷(gǔ)银行越来(lái)越多(duō)的问题。美(měi)联储负责金融业(yè)监管的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报(bào)告中(zhōng)称，审查(chá)员未(wèi)能充分(fēn)认识(shí)到，随(suí)着硅(guī)谷银(yín)行的规模扩大、复杂性增加，该行(xíng)变得(dé)有多(duō)么不(bù)堪(kān)一击。他们的确发(fā)现了(le)风险，却(què)没(méi)有采(cǎi)取足(zú)够的措(cuò)施，保证该行足够迅速(sù)地解决(jué)问(wèn)题。

　　报告中(zhōng)，巴尔总结硅谷银(yín)行倒闭有四(sì)大成因，其中三点都和美联储监管(guǎn)不(bù)力有(yǒu)关。他说，美(měi)联储监管者的错误部(bù)分源于，特(tè)朗普执政(zhèng)时的金(jīn)融业改革(gé)普遍放松了(le)对中等银(yín)行(xíng)的规管。

　　巴尔还(hái)提到，美(měi)联储(chǔ)的文化转变似乎导致联(lián)储的监管变得更宽(kuān)松。这些变化体(tǐ)现在(zài)降低标准(zhǔn)、增加复杂性，以(yǐ)及监(jiān)管方(fāng)式不够自信果断，它(tā)们阻碍了有效的监管。

　　美联储认为(wèi)，其银行业审查员已经确(què)定了(le)硅谷(gǔ)银(yín)行存(cún)在(zài)导致其倒闭的一大问题——利率相关风险，但美联储(chǔ)自身的流程“过于(yú)审慎”，侧重在采(cǎi)取(qǔ)行动以前(qián)累(lèi)积(jī)过多的证据。

　　美联(lián)储的数据显示，截至倒闭时，硅(guī)谷银行收到31项监管(guǎn)机构的公开审查报告或警告，数量是(shì)其他银行的(de)三倍。报(bào)告称(chēng)，随着硅谷(gǔ)银行壮大，近些年美(měi)联储忽视了范围更广的(de)问题，比(bǐ)如该行(xíng)多年来一直突破内部风险限制，其采用的(de)流(liú)动性指标(biāo)却显示，存款基础稳定，其(qí)利率(lǜ)相关风(fēng)险(xiǎn)还(hái)被评为令人满意。

　　巴(bā)尔透露(lù)，美联储将重新审查，适(shì)用于资产(chǎn)超(chāo)过千亿(yì)美元银行(xíng)的一系(xì)列(liè)规定，包括压力测试和流动性要求，将重新评估，怎样监督和监管一家银行对利率流动性风险的(de)风控。

　　巴尔说，硅谷(gǔ)银行倒闭表明(míng)，需要对(duì)范围(wéi)更广泛的银行强化(huà)适用的标准，联(lián)储应考虑，让更大范(fàn)围的银行适用标准和(hé)的流动(dòng)性规定。他呼吁，重新评估，对(duì)于超过25万美元联邦保险上限(xiàn)的银行存款，监管(guǎn)方的(de)处理方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛的银行考虑到可出售(shòu)证券的(de)未实现(xiàn)损益，以便让银行的资本要求更好地(dì)匹配其(qí)财(cái)务(wù)状况和风(fēng)险。他暗(àn)示，对资本规划和(hé)风险管理(lǐ)不(bù)足的公司，美联储可能增(zēng)加资本或流动性(xìng)的要求(qiú)，或者限制(zhì)股票回(huí)购、股息支(zhī)付(fù)或高管(guǎn)薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州和佛罗里达州重大灾难声(shēng)明

　　据央(yāng)视新闻(wén)消息(xī)，根据美国(guó)白宫当地时间4月28日的声明，美国总(zǒng)统拜登批准内华达(dá)州重大(dà)灾难(nán)声明，他(tā)下(xià)令为3月(yuè)8日至3月19日(rì)期间受冬季风(fēng)暴影响的地区提供联邦援助(zhù)。

　　此外，拜(bài)登还(hái)于27日晚批(pī)准佛罗里达州重大(dà)灾难(nán)声明，他下令为(wèi)4月12日(rì)至4月14日期(qī)间受严重风暴影响的地区提供联邦(bāng)援助(zhù)。

　　联邦(bāng)援助资金(jīn)可在成本(běn)分担的基础上提供(gōng)给州政府和符合条件的地方政府以及某些(xiē)私人非营利组织，用(yòng)于受灾害影响(xiǎng)地区的应急和修(xiū)复(fù)工作。

　　欧盟与波兰(lán)等五国就乌(wū)克兰农产品(pǐn)相关(guān)事宜达成原则性协议(yì)

　　据(jù)央视新闻(wén)消息，当地时间28日，欧盟(méng)委员会执行副主席东布罗夫(fū)斯基斯对(duì)外宣布(bù)，欧委会已与保加利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐(fá)克就乌(wū)克兰农(nóng)产品相关事宜达成原(yuán)则性(xìng)协(xié)议。

　　东(dōng)布罗夫(fū)斯基斯表示，欧盟已采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)解决欧盟成员国和乌克兰农民的担忧。具体措施(shī)包括推(tuī)动波兰、斯洛伐克(kè)、保加利亚等国撤回(huí)针对乌农产品(pǐn)的单(dān)边(biān)措施。从(cóng)欧(ōu)盟(méng)层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种(zhǒng)农产品(pǐn)实(shí)施保(bǎo)障(zhàng)措(cuò)施。为5个受影响的成(chéng)员国农民提供1亿(yì)欧元的一揽子支(zhī)持。此外，欧盟将继续推进包括(kuò)葵(kuí)花(huā)籽(zǐ)油等产(chǎn)品的倾销调查。欧盟将进一步(bù)确保(bǎo)乌克(kè)兰(lán)农产(chǎn)品通过欧盟(méng)通(tōng)道出口到(dào)其(qí)他国家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商(shāng)务部最(zuì)新公布的数(shù)据显示(shì)，美国3月(yuè)核心PCE物价指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美(měi)国3月核心(xīn)PCE物价指数(shù)环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3％，与(yǔ)市场(chǎng)预(yù)期(qī)及前(qián)值持平。

　　据悉，剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数是(shì)美(měi)联储青睐的通胀指标之一。此次公布的数(shù)据(jù)再度印(yìn)证了(le)美(měi)国(guó)通(tōng)胀的居高不下，这(zhè)加(jiā)大了美联储5月再次加(jiā)息的可能性。报告公布后，美国短期利率(lǜ)期(qī)货小(xiǎo)幅下跌，反(fǎn)映(yìng)出(chū)5月份加息25BP的可能(néng)性约为90％。

　　就在此前一天(tiān)，美国商务部公布(bù)的(de)一季度美国宏(hóng)观经济(jì)数据显示，美国一季度GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不及市场预期(qī)的2％，且增速较(jiào)前值2.6％显著(zhù)放缓。而同日(rì)公布(bù)的(de)一季度核心PCE物价指数(shù)年化环比初值升至4.9％，超出市场预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵金属(shǔ)分析(xī)师张晨向期货日报记者表示，上述数(shù)据显(xiǎn)示(shì)出(chū)美国经济放缓但(dàn)通胀水(shuǐ)平依旧(jiù)高(gāo)企的(de)滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同比数据来看，他认为一季度1.6％的(de)增速较(jiào)去年(nián)四(sì)季度0.9％的(de)增(zēng)速出(chū)现明(míng)显回暖(nuǎn)，显示出美国(guó)经济(jì)虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美(měi)国(guó)GDP数据超(chāo)预期放缓(huǎn)，坐实了市场对于美国经济(jì)衰退的忧(yōu)虑，再(zài)加上目前欧美银行信用危机(jī)的尾部效应(yīng)持续存在(zài)，金融不稳定叠加经济景气下(xià)滑，一定程度上削弱了美联储货币政策的(de)紧缩预期，同(tóng)时增加了下(xià)半(bàn)年美联储降息(xī)的预期。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货宏观贵金(jīn)属(shǔ)分(fēn)析(xī)师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表(biǎo)示(shì)，由于反映核(hé)心个人(rén)消费(fèi)支出在内的一(yī)季度PCE通胀数(shù)据持续上升，再加上周五晚间公(gōng)布的3月核心PCE数据也(yě)偏强，因此(cǐ)美联储5月份加息基本不存(cún)在(zài)悬念(niàn)，此次GDP数据更多影响的是年(nián)中美联储的政策变(biàn)化。

　　5月加息或“板上(shàng)钉钉(dīng)”，此次会议还需关(guān)注(zhù)什么？

　　金(jīn)瑞期货(huò)宏观贵(guì)金属分析师吴(wú)梓杰(jié)认(rèn)为，当前(qián)美联储(chǔ)货(huò)币政策面(miàn)临抑制通胀(zhàng)以及宏观审慎(shèn)两难(nán)的抉择(zé)。随着(zhe)此前银行业(yè)危机的爆发以(yǐ)及一(yī)季(jì)度经济的(de)回(huí)落，美(měi)国(guó)当前经济(jì)的(de)脆弱性(xìng)以及(jí)下行压力已经持(chí)续(xù)增加，但是一季度核心(xīn)PCE同样(yàng)大幅超过预(yù)期，显示出核心通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对于美(měi)联储来说，这意味着进行政策选择时不得不更加慎重。”吴梓杰预计(jì)，美联储5月(yuè)大(dà)概率将会保持加息(xī)25BP的节奏，但(dàn)在记者会上(shàng)鲍威尔(ěr)表(biǎo)态或将更加(jiā)注重安抚市场情绪，强(qiáng)调对宏观风险的(de)把控，且对未来加(jiā)息(xī)的态度或(huò)将(jiāng)更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。

　　张晨(chén)认为，目前市场已(yǐ)经(jīng)对美(měi)联储5月(yuè)加息25BP作出了充(chōng)分的计价。鉴于此(cǐ)次(cì)会议并无最新点阵(zhèn)图和经济展望公布(bù)，因此会(huì)议重点在(zài)于(yú)利率决议声明及鲍威尔的会后发言(yán)两方面。其中(zhōng)，在决议声明方面，可重点观(guān)察措辞调整(zhěng)变化情况，特别(bié)是能否出(chū)现(xiàn)“停止(zhǐ)加息”相关暗示。而在会后的新闻发(fā)布会上，需要重点关注鲍(bào)威尔对于经济与通(tōng)胀前景(jǐng)、后续货币政策以(yǐ)及银行业危机引发的信贷收缩(suō)等方面的观(guān)点论述。特别是如果出(chū)现“停止加息”等明显(xiǎn)鸽派暗示，则无论对于(yú)商品市(shì)场还是权益(yì)市(shì)场而言(yán)，均(jūn)构成短期提振。

　　罗(luó)亮认为，此次美(měi)联(lián)储会议需要关注三个方面(miàn)：一是考虑到通胀的顽固性，美(měi)联储是否(fǒu)会透露其愿意容忍更高(gāo)水平的通胀；二是美联储(chǔ)对于目前金(jīn)融(róng)以及(jí)经(jīng)济风险的判断，到底(dǐ)是短期风(fēng)险还是长期风(fēng)险；三是美联储未来的货币政策预期，比如是否透露下(xià)半年将(jiāng)降(jiàng)息(xī)或(huò)者(zhě)不降息。

　　他认为，如果美联储依然偏鹰(yīng)派，则预期(qī)风险资产将继续回调(diào)，美债利率曲线会(huì)加深(shēn)倒挂(guà)的(de)程度，对市场而言偏负面；如(rú)果(guǒ)美(měi)联储偏鸽派，那市场风(fēng)险偏好会(huì)再(zài)度上升，美元指数预计显(xiǎn)著(zhù)下行，贵金属将领涨资(zī)产。

　　吴(wú)梓杰表示，由(yóu)于当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对5月加息(xī)25BP已经计价较为充分，预计加息结果不会引起市(shì)场较大波动，但是对于(yú)6月及(jí)以后偏(piān)鹰的政(zhèng)策预期交易依旧不足。因此(cǐ)，他认为本次会议(yì)上需(xū)要重点(diǎn)关注美联储声明以及鲍威(wēi)尔在记者会上对未来政策路径的展望。“尤其是如果美联储意(yì)外(wài)偏鹰(yīng)，比如(rú)表现出了6月仍将加(jiā)息的倾向，则市场(chǎng)或将(jiāng)面临较大(dà)的冲击，相关风险(xiǎn)资产有(yǒu)意外下跌的(de)风险。”他(tā)说(shuō)。

　　贵金属市(shì)场面(miàn)临涨跌两难局面

　　近期美元指(zhǐ)数持(chí)稳，贵金属行情(qíng)则表现乏力。张晨(chén)认(rèn)为，4月以来，欧美银行业风(fēng)险事件溢(yì)出影响(xiǎng)逐渐(jiàn)减弱，市(shì)场对于美联(lián)储货币政策(cè)迅(xùn)速转向的(de)乐(lè)观(guān)预(yù)期出现一定修正，贵金属(shǔ)市场(chǎng)出现高(gāo)位振荡(dàng)调整，但总体回调幅(fú)度有(yǒu)限。

　　当下来看，他认为(wèi)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)市场在利多、利(lì)空因素间(jiān)来回拉扯(chě)。利(lì)多因素方面，美联储加(jiā)息临近(jìn)尾声(shēng)，对贵金属价格(gé)的压制边(biān)际减弱。同(tóng)时，美(měi)国经(jīng)济前景黯淡，债务上(shàng)限悬而未(wèi)决以及(jí)银行业(yè)风险事件余波反复，不(bù)断激发市场避险情绪。从更为宏观的角度来(lái)看(kàn)，全球“去美元(yuán)化(huà)”方(fāng)兴未(wèi)艾，各(gè)国央行(xíng)强化黄(huáng)金(jīn)资产储备功能(néng)，使得央(yāng)行“购金潮”经(jīng)久不息。上(shàng)述种(zhǒng)种因素均对贵金属价格形成支撑(chēng)。

　　而利空因(yīn)素主(zhǔ)要是(shì)，市场和美联储对于后续货币政策之间的预期差，以及美国经济层面的韧性犹存(cún)。“特别是就业市场尽管过热态(tài)势(shì)有所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)无论是新增非农就业人数还是失(shī)业率(lǜ)指标，还(hái)远未触及经济衰退(tuì)以(yǐ)及美联储货币政策转(zhuǎn)向的(de)阈(yù)值区(qū)间，这极有可(kě)能造成通胀回(huí)归波折反(fǎn)复，进而引发美联储货币政(zhèng)策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月美联储议(yì)息会议落地后的一段(duàn)时间内(nèi)，市场仍然会延(yán)续上(shàng)述的(de)修正走势，美联储还需在更(gèng)多(duō)数(shù)据(jù)指引以(yǐ)及银行(xíng)风(fēng)险事(shì)件落地后，再(zài)相机作出政策调整，而在此之(zhī)前(qián)预(yù)计仍会延续(xù)当(dāng)前“走(zǒu)一步(bù)看一步(bù)”的(de)决策思路。而市场对于年内降(jiàng)息(xī)的乐观预(yù)期的修正空间(jiān)犹存。

　　罗亮认(rèn)为(wèi)，目前贵金属市(shì)场的逻(luó)辑有两(liǎng)条主线：一是美国经济是(shì)否会陷(xiàn)入衰退，二是全球(qiú)贸易结(jié)算体系下美元的趋势压力。“过去20年，贵金属价(jià)格主要锚定的是美债实(shí)际利率的变化(huà)，但是最(zuì)近这种联系正在脱钩，央(yāng)行购金以(yǐ)及美元结算(suàn)体系的变(biàn)化(huà)使得(dé)贵金属获得了越来越多的金(jīn)融溢价。”整(zhěng)体来看，他认为目前贵金(jīn)属(shǔ)多头(tóu)驱动的逻辑还没结束，且近(jìn)期(qī)的表现也是(shì)易涨难(nán)跌。从资产配置的(de)角度来(lá热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物i)看，仍推(tuī)荐将贵金属作(zuò)为(wèi)多头(tóu)配置。

　　“当(dāng)前贵金属(shǔ)市(shì)场已(yǐ)经表(biǎo)现(xiàn)出了(le)一定程度的易涨(zhǎng)难跌(diē)。”吴梓杰表示，一(yī)方面(miàn)，美(měi)国经济下(xià)行以及欧美银行业(yè)风险(xiǎn)带(dài)来的避(bì)险情(qíng)绪对贵金属价格仍有一定(dìng)支撑，但边际减弱；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，美国通胀高位带来的加息预测(cè)，未(wèi)能对(duì)贵金属形(xíng)成有力(lì)的回落压(yā)力(lì)。因(yīn)此，他(tā)预计贵金属市场整体仍以高位振(zhèn)荡为主，在基(jī)准假(jiǎ)设下，贵金属交易主线将回归(guī)通胀逻辑。他(tā)认为，当前市场对于美联储降(jiàng)息(xī)的预(yù)期(qī)仍大幅(fú)领先(xiān)美联储(chǔ)的官方预期，预计在高通(tōng)胀压力下，市场对降(jiàng)息预期(qī)的(de)修(xiū)正或将带(dài)来金银价格(gé)的进(jìn)一步回调。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长假开(kāi)启(qǐ)，还须(xū)警(jǐng)惕海外市场风险。

　　罗(luó)亮表示，近期(qī)宏观(guān)市场关键(jiàn)数据较(jiào)多，导致市场情绪波澜(lán)起伏，同时基本面因素也多空交织(zhī)，海外(wài)市(shì)场容易出(chū)现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束后(hòu)，市(shì)场将直面美联储(chǔ)5月利(lì)率(lǜ)决(jué)议(yì)落(luò)地，他预计(jì)美联(lián)储会议结果(guǒ)或将偏鸽(gē)，因(yīn)此推荐节后逐渐增(zēng)加风(fēng)险资产的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一(yī)’假期跨越5月美联储议息(xī)会(huì)议等重要事件，加之银行业(yè)危机及债务上限问题悬而未决，投资者要(yào)防止过分押注引发的风险。假期(qī)后可关(guān)注(zhù)贵金属回落企稳(wěn)情况，可以逢低布局多单。”张晨(chén)表(biǎo)示。

　　吴梓(zǐ)杰也表示，由于国(guó)内(nèi)“五一”假(jiǎ)期恰逢海外美联储会议这(zhè)一(yī)关键时间节点(diǎn)，投资者若保留(liú)头寸过节，则要保(bǎo)持头寸有足够(gòu)安(ān)全边际，以防“黑天鹅”事件带来(lái)冲击。他表示，节(jié)后贵金属(shǔ)或将迎来更加(jiā)明确的方向性(xìng)行情，可根据美联储议息会议给出的指引(yǐn)，对贵金属(shǔ)进(jìn)行相(xiāng)应布局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物