今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目前(qián)资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数(shù)有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本(běn)市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进(jìn)央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发(fā)募(mù)集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国(gu亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思ó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参(cān)与(yǔ)其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)也(yě)预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同(tóng)时获(huò)批(pī)发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的(de)发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完(wán)善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新(xīn)环境(jìng)下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期(qī)全部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国(guó)企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心(xīn)动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)过(guò)去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商(shāng)机(jī)构的(de)对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)。部分券(quàn)商的(de)观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系推动下(xià)，当前(qián)国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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