为了(le)让自(zì)己的限售股解禁(jìn)后能获得好(hǎo)的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票(piào)价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一(yī)则行政处罚决定书，引发市(shì)场关(guān)注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金(jīn)，委(wěi)托蒋维对新(xīn)美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公(gōng)司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户，利用资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司(sī)股价(jià)，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还(hái)对何德平信息披露(lù)违法违(wéi)规，给予(yǔ)警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来(lái)看看，究竟(jìng)是怎么(me)回(huí)事(shì)。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处(chù)罚(fá)决定书披(pī)露的信息，新(xīn)美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际(jì)控制(zhì)人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向(xiàng)时任独(dú)墅湖(hú)文化(huà)传播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提(tí)供保证金约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱(qián)部分来(lái)自(zì)他们所掌控(kòng)的(de)上海(hǎi)海得泽(zé)广投资管理(lǐ)中心（普通合(hé)伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减持(chí)“新美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁(jìn)后(hòu)能(néng)够(gòu)获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证(zhèng)金(jīn)后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户(hù)并联(lián)合其他市场资金(jīn)在二级市场买入(rù)并(bìng)交易“新美(měi)星”，且在后(hòu)续操作中向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合(hé)谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传(chuán)武控(kòng)制各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自操(cāo)盘情(qíng)况，以利于(yú)两(liǎng)方交(jiāo)易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据(jù)监管披(pī)露的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账(zhàng)户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿(yì)元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势(shì)、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬(tái)股价、集(jí)中(zhōng)出(chū)货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续(xù)集中交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”，申(shēn)买量(liàng)占市(shì)场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易(yì)日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至(zhì)201淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀9年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持流(liú)通股达(dá)到峰(fēng)值，占流通(tōng)股本的比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资(zī)金(jīn)优势和持股优势(shì)。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持(chí)续大(dà)量买入(rù)“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组有两段(duàn)典型(xíng)的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月22日，以不低于卖(mài)一价或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股，占同期市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美(měi)星”。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘中拉(lā)抬(tái)和对倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出多点申(shēn)诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀(míng)蒋维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳委托，联(lián)合他人操(cāo)纵股价，一是“市(shì)值管理(lǐ)”不(bù)等同于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论(lùn)交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或(huò)何德(dé)平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明(míng)土、李传武就各自(zì)账户交(jiāo)易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是(shì)蒋维(wéi)账户组利益与(yǔ)何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控(kòng)制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部(bù)分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户(hù)组交易(yì)行(xíng)为承担责任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平(píng)对(duì)黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款项不知(zhī)情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致(zhì)行动人(rén)中一方存在不(bù)当行为，不应推(tuī)定或(huò)认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也(yě)就是否合(hé)谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当(dāng)事人及其代理人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本(běn)案为多个主体参(cān)与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完(wán)成的(de)操纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，何德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作为保证金，委托其通(tōng)过二(èr)级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为(wèi)；上述(shù)行(xíng)为(wèi)的实质(zhì)是操纵(zòng)股价，并非(fēi)合(hé)法(fǎ)理财(cái)。在(zài)案(àn)证据可以(yǐ)证明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价(jià)的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且采(cǎi)取了联(lián)合影响(xiǎng)股(gǔ)价(jià)的行(xíng)动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美(měi)星”客观(guān)上为后续的(de)合谋操纵起(qǐ)到(dào)一定(dìng)程(chéng)度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司(sī)的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明(míng)土(tǔ)和(hé)李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不(bù)区(qū)别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告(gào)并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于何德平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法的相关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持(chí)有(yǒu)公司80万股股份，占新美(měi)星上(shàng)市时总股本(běn)的1％。上市(shì)后，该部分股(gǔ)票继续由海得(dé)泽广代持(chí)，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将(jiāng)减持所得(dé)汇(huì)入黄秀芳指定账户的(de)原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本(běn)息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资(zī)者决策产生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何德(dé)平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知(zhī)情，没(méi)有(yǒu)主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银(yín)行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合何德(dé)平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶关(guān)系(xì)，代持资金(jīn)和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽(zé)广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美(měi)星股票。当事人所提(tí)相关理由不具有(yǒu)事(shì)实和法律依据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表(biǎo)示(shì)，何德平作(zuò)为上市公司实(shí)际控制人，未如(rú)实告(gào)知(zhī)上(shàng)市(shì)公司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露(lù)相关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)六(liù)十三(sān)条规定，何德平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚款。

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