今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计(jì)发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近(jìn)期对于基金的(de)发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日(r天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物ì)期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是(shì)中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在(zài)券商会参(cān)与其中一(yī)只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续(xù)推向市场，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机(jī)构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上(shàng)非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨(jù)头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申(shēn)报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国特(tè)色的(de)估值体系，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于(yú)资本(běn)市场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要(yào)作用，也是资本市场支持(chí)实(shí)体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特(tè)色(sè)估值(zhí)体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业(yè)估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是(shì)实现国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的(de)估(gū)值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公(gōng)司经营的(de)角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配置性(xìng)的(de)需(xū)求。在(zài)中国特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的(de)分(fēn)红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数(shù)表现(xiàn)出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式(shì)<天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物/p>

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投(tóu)资部副(fù)总经(jīng)理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的(de)投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处(chù)于(yú)较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的(de)主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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