今年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折(zhé)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基(jī)金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计(jì)，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度(dù)加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股(gǔ)通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十(shí)只港(gǎng)股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市(shì)场需求(qiú)继续(xù)增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化(huà)下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的(de)企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业(yè)将有(yǒu)一定(dìng)的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估(gū)值仍将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好(hǎo)的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国(g新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久uó)资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济(jì)周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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