为了让自(zì)己的(de)限售股解(jiě)禁后(hòu)能获(huò)得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格(gé)，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了(le)一则(zé)行政处罚决定(dìng)书，引发市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。时为新美星董事(shì)长何(hé)德平和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提供(gōng)资金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金(jīn)优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平(píng)信息披露违(wéi)法违规，给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们(men)一起来看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖文化传播有限公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他(tā)们所掌控(kòng)的(de)上海海得泽广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得(dé)。

　　他们提供(gōng)资金的(de)目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁(jìn)后能够(gòu)获得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证金后，即开始利用控制的(de)证券账户并联合其他市场资金在(zài)二(èr)级(jí)市场(chǎng)买入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在(zài)后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮手共同(tóng)合(hé)谋。他(tā)经(jīng)人介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制(zhì)各自筹得(dé)的(de)证券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各(gè)自操盘(pán)情况，以利于两方(fāng)交(jiāo)易决(jué)策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对应卖分压公式是什么，分压公式是什么意思出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是(shì)怎么(me)拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续(xù)集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市(shì)场申(shēn)买量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户(hù)组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值(zhí)，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具(jù)备资金(jīn)优势(shì)和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户(hù)组持(chí)续大量买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日申买排(pái)名第(dì)一，竞(jìng)价(jià)买入成(chéng)交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为(wèi)期初(chū)持股量(liàng)38.71倍，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段典(diǎn)型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次(cì)实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税(shuì)费，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价(jià)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关(guān)系，而非操纵(zòng)股价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没(méi)有(yǒu)将其与毛明土、李传武(wǔ)等人(rén)讨论交(jiāo)易新美星的(de)情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就(jiù)各自(zì)账户交易新美星(xīng)的盈亏分配进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不一(yī)致，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用于偿(cháng)还债(zhài)务，部(bù)分用于(yú)非法活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账(zhàng)户(hù)组、李传武账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部(bù)分(fēn)账户不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参(cān)与，且何德(dé)平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一致行动人中一(yī)方存在(zài)不当行为，不(bù)应推定(dìng)或认定另一(yī)方承担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武，及他们(men)的代理人也就是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户的(de)控制关(guān)系、委托理分压公式是什么，分压公式是什么意思财关系等(děng)提(tí)出了(le)申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的(de)主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，本(běn)案为多个主体参与(yǔ)、多(duō)个(gè)环(huán)节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以证明(míng)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易情况；何(hé)德平知(zhī)悉并参(cān)与(yǔ)了本案行(xíng)为；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在(zài)案(àn)证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图(tú)和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了(le)联合影(yǐng)响股价的行(xíng)动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和责任承担(dān)，证监会表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易(yì)“新美星”客观上(shàng)为后(hòu)续的合(hé)谋(móu)操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)的合作(zuò)，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的(de)违(wéi)法(fǎ)期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一(yī)致。在(zài)此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视为一(yī)个整体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)上(shàng)述(shù)行为违反了2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收(shōu)违(wéi)法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信(xìn)息(xī)披露违法

　　被予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于(yú)何德平信息披露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处罚决(jué)定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市(shì)时总股本的1％。上市(shì)后，该部(bù)分股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎng)代持(chí)，海得泽(zé)广自(zì)2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第(dì)一(yī)，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存(cún)在(zài)代持，涉(shè)案股份系海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得(dé)泽广和兰(lán)某(mǒu)作出(chū)，海(hǎi)得泽(zé)广将减持(chí)所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投(tóu)资(zī)者(zhě)决策产生重大影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广(guǎng)交(jiāo)易(yì)流水、资金流水及(jí)相关银行账(zhàng)户(hù)流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代(dài)持资(zī)金和减持所得(dé)系家庭共同(tóng)财(cái)产，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不(bù)具有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德(dé)平(píng)作(zuò)为(wèi)上(shàng)市(shì)公(gōng)司实际(jì)控制人，未如实(shí)告知上市公司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关(guān)情况(kuàng)，导致新美(měi)星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第一百九(jiǔ)十三条(tiáo)第(dì)三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息(xī)披露违(wéi)法分压公式是什么，分压公式是什么意思行为，对何德平给(gěi)予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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