5月(yuè)迎来(lái)开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于(yú)人工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时(shí)获(huò)得(dé)3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均(jūn)不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五(wǔ)月份的(de)投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做了(le)预判(pàn)，综合多家观点，券商们对(duì)五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美国(guó)股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅(fú)改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的，不意(y嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思ì)味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业绩(jì)增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效(xiào)果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域(yù)带来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次(cì)，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌(diē)格局。

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