编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金(jīn)中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新(xīn)季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源的大框架，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻找性价(jià)比(bǐ)更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个(gè)阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公布(bù)的两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一(yī)幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思(shì)持(chí)续上榜的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换(huàn)了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了(le)金融等(děng)行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端(duān)和地(dì)产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中(zhōng)强(qiáng)调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重(zhòng)仓(cāng)五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作为第(dì)三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的(de)就(jiù)是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有(yǒu)分(fēn)布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年(nián)股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票依(yī)然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能(néng)源产业(yè)还具(jù)备(bèi)较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能(néng)维持较长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业(yè)一(yī)样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数(shù)据显示目(mù)前在(zài)管产品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的(de)广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽(suī)然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第(dì)四(sì)位。同时(shí)极为(wèi)罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有(yǒu)进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较优势(shì)的高(gāo)端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相信基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四季报和今(jīn)年一(yī)季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公(gōng)司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第(dì)二重仓，不(bù)过中(zhōng)国(guó)电信却退出了(le)前一季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作(zuò)相关(guān)题(tí)材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司(sī)半(bàn)数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国(guó)海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安(ān)徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年(nián)内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年(nián)的权(quán)益市(shì)场，特(tè)别(bié)是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别(bié)是其去年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业(yè)风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留(liú)的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出的(de)标(biāo)的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字(zì)经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的(de)成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年(nián)内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合(hé)同主题范围内的科技创新(xīn)和受益(yì)于国(guó)民经济(jì)持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前(qián)在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过(guò)了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的(de)部(bù)分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算(suàn)机软件(jiàn)和半(bàn)导体行(xíng)业为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别(bié)是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓行业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技(jì)、消费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国内经济(jì)稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流(liú)通(tōng)股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与(yǔ)众不同(tóng)的一点是(shì)，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占据明(míng)显的(de)数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是(shì)说其占(zhàn)据(jù)了(le)十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能对收入(rù)利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔(gé)三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间(jiān)最长的(de)军工安全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技替(tì)代(dài)了上一季的新雷能。一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思trong>从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别(bié)是(shì)高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机(jī)赛道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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