在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里(lǐ)，基金的(de)大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌(diē)走势(shì)，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二(èr)级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能遭受半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都(dōu)是日(rì)经(jīng)225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)认为(wèi)，近期(qī)日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本(běn)市场；二(èr)是随(suí)着(zhe)疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预(yù)计(jì)部分低估值(zhí)企业可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部(bù)分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年(nián)以来净(jìng)流入资(zī)金最多(duō)的是(shì)易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年(nián)净(jìng)流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)分析(xī)，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治局(jú)会(huì)议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改(gǎi)造(zào)。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能(néng)，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴(xīng)产(chǎn)业的创(chuàng)业板持(chí)续(xù)受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出(chū)，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资金合(hé)力最强的(de)人工(gōng)智能(néng)与(yǔ)央(yāng)企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化(huà)对(duì)生产力(lì)的提升(shēng)，重点(diǎn)关注(zhù)计算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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