财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷(jié)股份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费(fèi)者对(duì)电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价格(g卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢é)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方(fāng)面还(hái)需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社(shè)记者表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季(jì)度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前(qián)库(kù)存已恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽(qì)车动(dòng)力(lì)电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合(hé)理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和分析(xī)师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未(wèi)来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加中游卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带(dài)动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季(jì)度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以(yǐ)及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前(qián)20万元(yuán)不(bù)到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的(de)新公(gōng)司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下(xià)降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的(de)两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低价(jià)，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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