今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季(jì)报(bào)披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金(jīn)基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策(cè)优化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基(jī)金（不同(tóng)份额分开(kāi)统(tǒng)计，下(xià)同）云南有哪几个市 云南是几线城市中含(hán)“港”字的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生(shēng)科技指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的(de)中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季(jì)报，被(bèi)陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的(de)前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投(tóu)资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国(guó)内(nèi)地经济(jì)的环(huán)比上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然(rán)公司盈利(lì)环(huán)比仍有(yǒu)一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较(j云南有哪几个市 云南是几线城市iào)上(shàng)半年有所回(huí)落(luò)。对(duì)于估值(zhí)相对较高(gāo)的行(xíng)业(yè)将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释(shì)放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息(xī)周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期(qī)的行业(yè)。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利超预(yù)期的行(xíng)业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等(děng)。

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