昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品期货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美股三大指数(shù)集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银(yín)行股又崩了，第(dì)一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续(xù)刷历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再(zài)次大跌，导致美国(guó)国债价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易(yì)员不再(zàiHBC路由器能用WiFi吗)完(wán)全(quán)押注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的(de)美(měi)联(lián)储利(lì)率掉期合(hé)约目前反映出(chū)，央行基准利率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联邦基金(jīn)利率高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时候，交易员(yuán)认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进(jìn)一(yī)步加息。除(chú)了大(dà)幅降(jiàng)低加息(xī)的可能性外(wài)，掉期(qī)交易还显示，市场对利(lì)率(lǜ)见(jiàn)顶后(hòu)美(měi)联储降息的押注有所增(zēng)加，他们预计到(dào)年底(dǐ)联邦(bāng)基金(jīn)利率预(yù)计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次(cì)。WTI原油日(rì)内(nèi)走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内期(qī)货主力合约(yuē)几(jǐ)乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发布(bù)声(shēng)明(míng)称，美(měi)国(guó)总统拜登将否决(jué)众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院(yuàn)共和(hé)党人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的(de)情况下打(dǎ)消违约(yuē)的可(kě)能性，并解(jiě)决债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削(xuē)减支出(chū)捆绑的计(jì)划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提(tí)高政(zhèng)府的(de)债(zhài)务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的(de)债(zhài)务(wù)违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务违约将导致失业(yè)率上(shàng)升，同时使美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)是(shì)国会的一项“基(jī)本责任(rèn)”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一场经(jīng)济和(hé)金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来(lái)的投资成本。如果(guǒ)不提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)企业将面临信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可能(néng)无法向军人家庭和依(yī)赖社会(huì)保障的(de)老年人(rén)发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高(gāo)龄”投入(rù)到一场新的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了(le)民(mín)主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的基(jī)本自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信这是(shì)我们的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们(men)完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党内(nèi)部没(méi)有真正的挑(tiāo)战者，但他的(de)年(nián)龄可能受到“持续而(ér)激烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第二任期(qī)结束时，HBC路由器能用WiFi吗这位资深民(mín)主党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一(yī)项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包括51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不应(yīng)该(gāi)参(cān)选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一(yī)个(gè)主要或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布(bù)劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳(láo)动节(jié)期间有关工作安排(pái)，调(diào)整相关期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平(píng)。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源(yuán)方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的(de)交易(yì)日(rì)收盘结算时，国际铜(tóng)期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个(gè)未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，所(suǒ)有品种期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单(dān)边市的第一个交易日结(jié)算时(shí)起，上述品种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙烯和(hé)液化石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在各(gè)期(qī)货持仓(cāng)量最大的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续报价的(de)第(dì)一个交易(yì)日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值交易保证金(jīn)水平调(diào)整为7％，投机(jī)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平恢复至(zhì)节前标(biāo)准；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的(de)交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持(chí)仓量最大的合约未出现单边(biān)市的(de)第(dì)一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保(bǎo)证金调整系数根据相应(yīng)股(gǔ)指期货的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在(zài)工业硅品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪(zhū)期(qī)现货价格走势背离，期(qī)货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示(shì)，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一是(shì)短期二次(cì)育(yù)肥造成货源有所收紧；二(èr)是(shì)来(lái)自政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致调运不便；四(sì)是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈，期现(xiàn)货价格(gé)同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽(suī)有乐(lè)观预(yù)期(qī)，但已(yǐ)注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成本附(fù)近(jìn)明显承(chéng)压。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入。因(yīn)此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看(kàn)，截至(zhì)3月末，全(quán)国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪肉(ròu)产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意(yì)味着(zhe)今(jīn)年一季度(dù)去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的(de)存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年(nián)下半(bàn)年市场不(bù)会出现生猪货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概(gài)率延长至今(jīn)年下半(bàn)年(nián)。

　　格林(lín)大华期货生(shēng)猪分析师(shī)张(zhāng)晓君介绍，从月(yuè)度初(chū)生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业部监测数(shù)据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对(duì)充足。从出(chū)栏体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生(shēng)猪养殖(zhí)逐(zhú)步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而(ér)且规(guī)模化占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今年猪场中大猪存栏(lán)量(liàng)明显高(gāo)于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能(néng)”目标细化(huà)为“强(qiáng)化(huà)以能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入(rù)冻，冻品库存持(chí)续攀(pān)升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)20日(rì)，全(quán)国冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢(huī)复，冻品持(chí)续出库，目前(qián)冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加(jiā)上居民(mín)收(shōu)入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但(dàn)是(shì)，实际(jì)需求却一直不温不(bù)火。目前看(kàn)，今年(nián)生猪的(de)需(xū)求大概率将回归(guī)到正常(cháng)年(nián)份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此(cǐ)次(cì)需求好(hǎo)转主要(yào)在于冻品(pǐn)入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无(wú)实质性好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从(cóng)走量看(kàn)并未出现(xiàn)明显提(tí)升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐(zhú)步降(jiàng)低，预计(jì)需求再次回归至(zhì)低(dī)迷状态(tài)。4月底(dǐ)到5月预计集团企(qǐ)业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继(jì)续回落(luò)为(wèi)主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪(zhū)整体供给相对(duì)充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前(qián)距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资(zī)金(jīn)已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持(chí)低位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期(qī)二季(jì)度二(èr)次(cHBC路由器能用WiFi吗ì)育肥(féi)缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或好于一季(jì)度。按照官方(fāng)能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量(liàng)处(chù)于逐步增加的阶段(duàn)，并(bìng)于10月份达(dá)到理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并(bìng)未过度去(qù)化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持(chí)续(xù)大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件。在国(guó)家(jiā)政策端稳定(dìng)猪价意愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅(fú)下跌，连续第(dì)三个(gè)交易日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化(huà)多集(jí)中在(zài)需求端的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船(chuán)事件为盘面带来(lái)了压(yā)力；另一方面，市(shì)场对(duì)于第(dì)二波新(xīn)冠疫情可(kě)能到来(lái)从而降低国内需求的担(dān)忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期(qī)货(huò)农(nóng)产品事业(yè)部(bù)分(fēn)析师(shī)姜(jiāng)颖告诉期货日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的(de)波(bō)及范围预计很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回(huí)归(guī)基本面。从(cóng)相关因素的(de)梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后市场(chǎng)延(yán)续了(le)产地未来供需(xū)转宽松(sōng)的交易(yì)逻(luó)辑(jí)。马(mǎ)来(lái)西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的(de)back结构也(yě)显示出市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印尼(ní)可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产(chǎn)地供需偏(piān)宽松的预期(qī)在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目(mù)前产地已步入增(zēng)产(chǎn)季(jì)，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后(hòu)，产区未来整体(tǐ)产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月(yuè)节备货结(jié)束、主要进(jìn)口国(guó)植(zhí)物(wù)油供应(yīng)充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨(dūn)，植物油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或(huò)将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来西(xī)亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日(rì)较(jiào)少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计(jì)开始(shǐ)小幅度(dù)累库，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强和出口前景(jǐng)不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或(huò)维持承压(yā)回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节(jié)性(xìng)中(zhōng)性位(wèi)置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其国内食用油(yóu)峰值(zhí)库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大概(gài)率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严(yán)重倒挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍(réng)处(chù)在历史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨(dūn)，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升(shēng)高及(jí)棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有(yǒu)望回升(shēng)，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整(zhěng)体弱势运(yùn)行，有下破(pò)可(kě)能。5月(yuè)份东南亚天气(qì)值(zhí)得(dé)关注(zhù)，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因(yīn)素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明(míng)显减少。在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)，随着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费(fèi)季(jì)节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能(néng)有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对(duì)于未(wèi)来供应(yīng)充(chōng)裕的(de)预期基本(běn)一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚(yà)与印尼(ní)步入增(zēng)产周期，供应增(zēng)加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在(zài)集中供(gōng)应压力的情(qíng)况下(xià)，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来(lái)看，短(duǎn)期(qī)利(lì)多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长(zhǎng)期(qī)来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变为供强(qiáng)需弱(ruò)格局(jú)，叠加全(quán)球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 HBC路由器能用WiFi吗