财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和(hé)投资(zī)方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎiphone12换电池多少钱i)康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流iphone12换电池多少钱开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的(de)公募冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的(de)计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带(dài)动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此(cǐ)前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新能(néng)源(yuán)的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露(lù)的(de)一季(jì)报中也证实(shí)了(le)他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量价iphone12换电池多少钱值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都(dōu)增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市(shì)场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集(jí)中于大模(mó)型的(de)突破(pò)进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也(yě)看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不(bù)太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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