金龙鱼称(chēng)，报告(gào)期内(nèi)，随着(zhe)国内餐饮行业(yè)的逐步回暖(nuǎn)，厨房食品的销(xiāo)量较去年(nián)同期有所(suǒ)上涨。另外，去年一季(jì)度受南美干旱(hàn)天气等因素影响，大豆、大豆(dòu)油(yóu)及棕(zōng)榈油等公司(sī)主要(yào)原材(cái)料的价格快速上(shàng)涨，今年一(yī)季度公司主(zhǔ)要原材料成本低(dī)于去年同期。销量上涨和毛利率提升(shēng)共同推动了厨(chú)房食品的(de)利润增长。

　　截(jié)至2022年年末(mò)，金龙(lóng)鱼经销商(shāng)数量合计7768家，较上年增(zēng)加1647家。金龙鱼(yú)在投资者关系活(huó)动上表(biǎo)示，新增渠道(dào)主要来源于网络下沉、细(xì)分(fēn)产品的(de)专业(yè)经(jīng)销商，以及餐饮渠道(dào)的快速发展带来的经销商增(zēng)长。

　　产(chǎn)能方(fāng)面，金龙鱼(yú)目前有(yǒu)70多(duō)个已投产生产基地(dì)，央厨杭州、周(zhōu)口、重庆、兴平(píng)基地已(yǐ)投产，沈阳和(hé)廊(láng)坊(fāng)的(de)央厨项目也将于年内建成投产。目前，河(hé)南周口和陕西兴平(píng)央厨开始供应(yīng)学生餐业务，多款预制菜在线下(xià)及(jí)电商平台开(kāi)展销售。

　　不过，期货(huò)日报记者还注意到，金龙鱼归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的扣除非经常性损益的净利润为2.4亿元(yuán)，同比下降(jiàng)70.94％。这主要是公司的套期保(bǎo)值(zhí)操作(zuò)未完全满足套期会计要求(qiú)的(de)衍(yǎn)生金融工(gōng)具损益的影响，因此将套期保值业务划定为(wè槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐i)非经常性(xìng)损益(yì)，排除在净利润外。

　　金龙鱼在《关于开展2023年度商品(pǐn)期货套期保值业务的公告》中披露，将在2023年对在场内市场交易的(de)与公司及下属子公司的生产经营(yíng)有直接(jiē)关系的原料、产品(pǐn)、油脂等期货品(pǐn)种，主要包(bāo)括：棕榈油(yóu)、豆油、菜油、菜粕、大豆、玉米、花生(shēng)等品(pǐn)种。第一季度，饲料原(yuán)料和油脂(zhī)科技产(chǎn)品(pǐn)的销(xiāo)量有所增长，营业收(shōu)入(rù)同比上涨，但是在行情下跌(diē)的过程(chéng)中，公司(sī)油脂科技相关产(chǎn)品的利润受到(dào)挤(jǐ)压，导致利(lì)润同比(bǐ)有所减少。从合(hé)并资产负债表中可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，衍生(shēng)金(jīn)融(róng)资产(chǎn)从年初余额的5.8亿元(yuán)增(zēng)长到了期(qī)末的8.3亿元，实现了对现货市场(chǎng)的对冲作用，弥(mí)补了一定的利润损失。

　　记者(zhě)还注意到，油脂加工(gōng)企业道(dào)道全(quán)一(yī)季度扭亏为盈。4月26日晚间，道道全发布2023年一季度报，公(gōng)司实现营业收入17.48亿元，同比(bǐ)增长41.34％，实现扣非后(hòu)净利(lì)润7093万元，实现经(jīng)营活动产生的现金流量(liàng)净额3.31亿(yì)元，亦跟随同(tóng)步转正。由于产(chǎn)能释放、原料回落(luò)、消费复苏、推出新品(pǐn)等利好因素影(yǐng)响(xiǎng)，道道全迎来业绩修复时刻。分析人士表示，道道(dào)全业(yè)绩修复有(yǒu)持(chí)续性，预计二季(jì)度还有增长。

　　“原材料(liào)价格下降”是道道全业绩(jì)出现大(dà)反转的(de)主(zhǔ)要原因。

　　三年间，原料(liào)菜油价格从8000元/吨一线(xiàn)飙涨至14000元/吨以上的历(lì)史高位，这大大(dà)抬升了企业的加工成本。然而零售(shòu)终端的包装油(yóu)价(jià)格上涨幅度却不(bù)及成本上涨(zhǎng)幅度，甚至出现卖得(dé)越多、亏得越多(duō)的情况，这(zhè)导致油脂加工企业的盈利能力大幅下降，道道全(quán)也不例外。自2022年下半年以来，道道全新建产能(néng)陆续释放，海外到港原料陆续(xù)增长，带动道道全的包(bāo)装油毛利率(lǜ)逐步(bù)回升。

　　道(dào)道全近年(nián)来主推旗(qí)下茂(mào)名(míng)工厂建设，并于今年一季度取得(dé)阶段性成绩。2022年7月份，道道全茂名工厂建成投产(chǎn)，此后产(chǎn)能处(chù)于(yú)爬坡释放期。今年(nián)以来，广(guǎng)东(dōng)大力发展预(yù)制菜(cài)产业，一季度(dù)广东地区餐饮消(xiāo)费回暖势(shì)头良好，为道道全茂名工厂的投(tóu)产及产能释(shì)放(fàng)带来正面影响。

　　道道全还表示(shì)，今年一季度扭(niǔ)亏为盈(yíng)的另(lìng)一主要原因是主要原料价格出现下降(jiàng)趋势，缓解(jiě)公(gōng)司(sī)的采购及成本压力。自2022年下半年开始，道道全所用主要原料的国际交易价(jià)格呈(chéng)现出回落走势，受船期和现货(huò)到厂的时间影响，道道全(quán)的主(zhǔ)要原(yuán)料综合采购成本随后(hòu)于(yú)2022年年末回落，2023年一季度则进一步延(yán)续回落趋(qū)势，对其一季度实现扭亏为盈有明显正面贡献(xiàn)。

　　目前，道道全(quán)旗下拥有多(duō)个品(pǐn)牌，经(jīng)销商总数(shù)已(yǐ)达(dá)1308家，遍及华中、西(xī)南(nán)、西北(běi)、华东、华南等菜油主要(yào)消(xiāo)费区域，并在岳阳(yáng)、重庆、绵阳、茂名、靖(jìng)江设立生产加工(gōng)基地。由于(yú)拥(yōng)有多个品牌及多地工厂(chǎng)，下游消费复苏、上游原料看(kàn)跌将成为道道全今年业绩修复的两(liǎng)大驱(qū)动因子。对于今年(nián)的业绩，道道全持有(yǒu)谨(jǐn)慎乐观态度，认为(wèi)业绩修复有(yǒu)一定持续性，未来不宜过度悲观。亦有多(duō)家券商对道道全(quán)今年(nián)业绩表达正面(miàn)预期，并预测(cè)其今年全年营业收入将突破100亿元。

　　毛利率方面，随着大豆(dòu)、棕榈油(yóu)、包材等大宗原材料价格自2022年下(xià)半年高位回落，且叠加提价效应逐渐显(xiǎn)现，部分公司毛利率(lǜ)迎来较明显改善。

　　对于(yú)行业(yè)发展格局与趋势，道(dào)道全认为，2023年，从目前掌(zhǎng)握的信息(xī)来看，原材料供给预计将趋(qū)向于宽松，但天气、能源及国际政治经济(jì)形势等因素(sù)的影响(xiǎng)，又给油脂、油(yóu)料市场带来不确定性。包(bāo)装食用植物油是生活必(bì)需消费品，市场空间(jiān)广(guǎng)阔。随着消费者健(jiàn)康意识的提高(gāo)，对健(jiàn)康、安(ān)全、营养的(de)食用(yòng)油需求也将持续增加，未来品牌化、高端化(huà)将是行(xíng)业发展的趋势(shì)，品牌差异化现象也将日益凸(tū)显。

　　中信(xìn)建投(tóu)油(yóu)脂(zhī)分析师石丽红告诉记者，在(zài)原料供应端，大宗农产品价格已“退烧(shāo)”，进入下行(xíng)周期，而且(qiě)我国菜油(yóu)原料供应出现了从未有过的(de)多元及宽松局面，包装油的(de)成本端(duān)压力(lì)缓(huǎn)解(jiě)趋势明显。

　　今年以来(lái)，菜油的消费(fèi)需求端则(zé)是喜忧参半。

　　“今年1—2月油脂油料市场整体(tǐ)运行平稳，缺乏(fá)突出矛盾(dùn)且供需端均有不确定性，盘(pán)面整体(tǐ)呈现(xiàn)振荡(dàng)走势。然而(ér)，进入3月后市场风云突(tū)变，硅谷银行倒闭引发市场(chǎng)恐慌(huāng)及连锁反应，为(wèi)全(quán)球金融市场的稳定性(xìng)带来了挑战，对整(zhěng)个商品乃至金融市(shì)场造成(chéng)了较大冲击。此外，巴(bā)西大豆(dòu)及欧洲菜油供给压力从进(jìn)口成(chéng)本端为油脂(zhī)油料市场(chǎng)形成了较大拖(tuō)累。宏观(guān)与基(jī)本面利空出现共振(zhèn)，不论(lùn)是油还是粕(pò)均显(xiǎn)著跌破此前振(zhèn)荡(dàng)区间。虽(suī)然市场并不看好油粕(pò)走势，但如(rú)此凌厉(lì)的跌势(shì)仍在节奏上超(chāo)出了市场预(yù)期(qī)。”石丽红说(shuō)。

　　也有行业人士认为，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)油脂的走(zǒu)势也受到宏观面影响(xiǎng)。另外(wài)，在大量乌克兰及澳(ào)洲廉价菜籽(zǐ)的冲(chōng)击下，今(jīn)年(nián)欧洲菜籽(zǐ)进口同(tóng)比增加200多万吨，原油价(jià)格不景气带来生柴投料需求(qiú)减少(shǎo)，这令欧洲(zhōu)菜油(yóu)的出口潜力大大增加(jiā)。此外，继续增产的俄(é)罗斯菜油(yóu)大部(bù)分(fēn)依赖对中国出口，在加(jiā)拿大旧(jiù)作菜籽采购近500万吨的背景下，国内后期面临的菜(cài)油供给压(yā)力十分明显。

　　但今年以(yǐ)来，行业普遍(biàn)反映，油脂消费复苏不(bù)及预期(qī)，包(bāo)装(zhuāng)油需(xū)求乏(fá)力，国(guó)内食用(yòng)油需求(qiú)整体增量空(kōng)间不大。要想拿到更多市场份额，不同油种之间(jiān)、大小企业之(zhī)间的(de)竞争十分激烈(liè)。

　　“当前需求仍处于弱势(shì)，因(yīn)提货较好，菜(cài)油(yóu)表观库存处(chù)于低位，终端(duān)库存处(chù)于高位(wèi)。随供应逐步增加，表观(guān)库(kù)存或逐(zhú)步(bù)起量(liàng)，二季度菜油价(jià)格与相关油脂价差缩小格局背景下(xià)，菜油需求或起量，但中短期仍处于(yú)累(lèi)库态势。”石丽红说。

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