大(dà)家好，转眼假(jiǎ)期就(jiù)结(jié)束(shù)了，泰勒小区都没出一直在加班(bān)，这个长(zhǎng)假，国内旅(lǚ)游消费(fèi)爆(bào)了，而海外有爆了(le)，不过是爆雷。按照(zhào)惯例(lì)，我们梳理一(yī)下重(zhòng)大消息，以及券商老师(shī)们的最新(xīn)看法。春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句p>

　　五(wǔ)一(yī)大事件

　　1、中央政治局会(huì)议定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析(xī)研究当前经济形势(shì)和经济工(gōng)作。中共中央总(zǒng)书记习近平(píng)主(zhǔ)持(chí)会议。会议认为，今年(nián)以来，在以习(xí)近平同志为核(hé)心(xīn)的党中央坚强领导下，各地区各(gè)部门更好统(tǒng)筹(chóu)国(guó)内国际两个大局，更好统筹(chóu)疫情(qíng)防控和(hé)经(jīng)济(jì)社会发展(zhǎn)，更好(hǎo)统筹发展和安全，我国疫情防控(kòng)取得重大决定性胜利(lì)，经济社会全面恢复常态化(huà)运(yùn)行，宏观(guān)政策靠前协同发力，需求收缩、供(gōng)给冲击、预期(qī)转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预(yù)期，市场需求逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回升向好态势(shì)，经济运(yùn)行(xíng)实现良好开局。

　　会议指出，当前(qián)我国经(jīng)济运行(xíng)好(hǎo)转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型(xíng)升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议(yì)重申对(duì)刚(gāng)性和改善(shàn)性住房需(xū)求的支持，强调做好保交楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳定(dìng)工作，促进(jìn)房地产市(shì)场平稳健(jiàn)康发展。同时(shí)，会议还(hái)提出，在(zài)超大特大城市(shì)积极稳(wěn)步推进城中村改造(zào)和“平急(jí)两用”公共基(jī)础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造(zào)业采购(gòu)经(jīng)理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个(gè)百分(fēn)点，低(dī)于临界点，制造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美(měi)国第一共和(hé)银行(xíng)被正式(shì)接管

　　在(zài)勉强支撑了(le)两个月后，风雨飘摇的(de)美国第一共和银行终究还是(shì)没能逃脱倒闭并(bìng)被接管收(shōu)购的命运。美国加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监(jiān)管(guǎn)机构已接管了第一共和银行，这是(shì)本轮美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机中第四家倒下的银(yín)行，同时也是(shì)美(měi)国(guó)历史上第二(èr)大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五(wǔ)一假期(qī)国内旅游出游2.74亿(yì)人(rén)次，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿(yì)人(rén)次(cì)，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径(jìng)恢复(fù)至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭(zāo)袭击？

　　据俄新社(shè)报道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用(yòng)无人(rén)机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据(jù)报(bào)道，当晚两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部(bù)队及(jí)时采取(qǔ)行动，并使用电子对抗(kàng)系统，使这两(liǎng)架无人机出现异常，未能(néng)达(dá)到袭(xí)击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗(luó)斯总统(tǒng)普京(jīng)没有因袭击(jī)受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落(luò)的无人机碎(suì)片也(yě)没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统(tǒng)新闻(wén)秘(mì)书佩斯科夫(fū)称(chēng)，乌克兰无(wú)人机(jī)试图发动袭击(jī)时普(pǔ)京不(bù)在克(kè)里姆(mǔ)林宫(gōng)中。 他(tā)表(biǎo)示，普京3日(rì)在位(wèi)于(yú)莫(mò)斯科(kē)州(zhōu)的(de)新奥加廖沃官邸(dǐ)工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗斯总统(tǒng)新(xīn)闻处表示，俄方保(bǎo)留在合适的时间(jiān)和(hé)地点采取回应措(cuò)施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日(rì)报道，俄(é)罗(luó)斯(sī)首都莫(mò)斯科自当(dāng)日起禁止放飞(fēi)无人机，经政府批准(zhǔn)的除外。 莫(mò)斯(sī)科市长索比(bǐ)亚宁(níng)表示，这一决定是为了(le)防止未经授权使(shǐ)用无人(rén)机，避免妨碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没(méi)有参与”对(duì)克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试(shì)图袭(xí)击俄罗(luó)斯克里姆林宫一(yī)事(shì)，乌(wū)总统新(xīn)闻秘(mì)书谢(xiè)尔盖(gài)？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没(méi)有(yǒu)关于(yú)袭击的信(xìn)息。

　　据俄新(xīn)社3日报(bào)道，俄(é)罗(luó)斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采(cǎi)访时，呼吁俄(é)军对乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯(sī)基位于基辅的官邸(dǐ)进(jìn)行导弹打击，作为对乌方企图(tú)使用无人机袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳(wěn)，布局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历(lì)了AI主(zhǔ)题行(xíng)情诱发(fā)的过度博弈和心态(tài)失(shī)衡，市场大幅动荡。进入5月(yuè)，国(guó)内的(de)经济(jì)、政(zhèng)策(cè)和外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的(de)预期将(jiāng)在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩(jì)三个层面实(shí)现统一，投资者心态也(yě)将(jiāng)逐步从短暂失(shī)衡趋向平稳，市(shì)场依(yī)然处(chù)于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入(rù)业(yè)绩驱动的行情阶段，配置思路(lù)上建议坚持高切低(dī)，关注上半年景(jǐng)气持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先(xiān)，政治局会议(yì)提振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着(zhe)力重点，政策预期回归理性，经济内(nèi)生动能稳步修复，并将(jiāng)得到同比和(hé)高(gāo)频数据验证；外部流(liú)动性拐(guǎi)点(diǎn)明确，美国银(yín)行业风(fēng)险不(bù)断发(fā)酵，但预(yù)计对A股(gǔ)实质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业(yè)绩(jì)跨年(nián)筑底(dǐ)特征明(míng)显，全年逐季(jì)改善的趋势显现，其中行业的结构(gòu)性亮点日(rì)益(yì)清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面统一，夯实市(shì)场(chǎng)上行基础(chǔ)。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今年第二个关键(jiàn)做多窗口中，并(bìng)将步入业绩驱(qū)动的行情阶(jiē)段(duàn)，投资者心(xīn)态由短暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点(diǎn)布局医药(yào)、数字经济和(hé)“一(yī)带一路”板块中有(yǒu)业(yè)绩亮(liàng)点的品种，以及其他板块中(zhōng)一(yī)季度(dù)业绩明显改善，且在(zài)二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节(jié)后(hòu)A股有望相比(bǐ)全球(qiú)市(shì)场(chǎng)显现相对(duì)韧性(xìng)

　　中(zhōng)金策(cè)略团(tuán)队5月(yuè)3日表示(shì)，节后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球市场显(xiǎn)现相对韧(rèn)性。主要基(jī)于(yú)：1）经济复苏势头尚不(bù)稳固，政策有望延(yán)续稳中(zhōng)求进基调。2）上市(shì)公司业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险需要密切(qiè)关(guān)注，如若应对(duì)得当，对A股影响可能(néng)有限。上(shàng)述因素(sù)结(jié)合(hé)当前A股(gǔ)市(shì)场整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平不高仍(réng)处于历史中低位，A股节后(hòu)两个交易日虽受(shòu)节假期间的事件性(xìng)因素影响可能有所(suǒ)波动(dòng)，但(dàn)对后市(shì)整体(tǐ)表(biǎo)现不用(yòng)过(guò)于谨慎，当前位置市场机(jī)会仍(réng)大于(yú)风险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速(sù)等(děng)指标(biāo)仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之秋，高利率环境下美国银行风险事件频发，衰(shuāi)退风险上(shàng)升。市场处(chù)于再平衡期，低位(wèi)把握再布局机(jī)会；短期结构上(shàng)关注在低位资产中寻找景气稳定(dìng)或好于预期方向，中(zhōng)期线索在于科技周期与复苏链(liàn)中的(de)弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链(liàn)（预制(zhì)菜、啤酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能源(yuán)等(děng)。主题重(zhòng)点关注：一带一(yī)路、数据要素等(děng)。

　　4、海(hǎi)通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一(yī)波(bō)上涨的(de)结构分(fēn)化更显著。②牛市初(chū)期(qī)类似春天，市(shì)场(chǎng)有所反复很(hěn)正常，短期政策和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数(shù)字经济是全年主线，后续或依据基本面去(qù)伪存真，阶(jiē)段性(xìng)关注(zhù)复(fù)苏(sū)的部(bù)分消费。

　　5、波动(dòng)率已(yǐ)经回归 | 民(mín)生策略

　　往后(hòu)看(kàn)，核心资产、海外映射的科技和(hé)大(dà)宗商品都将被海外(wài)逐级放大的(de)宏观波动所影(yǐng)响(xiǎng)。我(wǒ)们的(de)资源+重(zhòng)资产组合短(duǎn)期驱动逻辑(jí)建议(yì)以“红利+中(zhōng)特估”为(wèi)主导，以等(děng)待(dài)通胀逻(luó)辑的回归。重(zhòng)资产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通(tōng)运输（油运(yùn)、干(gàn)散运、港口(kǒu)、公(gōng)路）；近期场(chǎng)景消费正在展现出(chū)成为未(wèi)来经济增(zēng)长新动能的潜力，推荐中(zhōng)低端(duān)消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代(dài)表(biǎo)的赛道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五(wǔ)一前后(hòu)市场表现如何？行业胜率(lǜ)如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市(shì)场(chǎng)上涨概率较节(jié)前明(míng)显提升。以全A指(zhǐ)数为代表，节(jié)前1周、1个(gè)月指数大多震荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率则大幅(fú)上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国(guó)防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用电(diàn)器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高(gāo)，食(shí)品(pǐn)饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计(jì)算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一(yī)”假期间全(quán)球大类资产(chǎn)波动以及(jí)背后释放的信号

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五(wǔ)一(yī)”前后大类资产表(biǎo)现(xiàn)来看，全球主(zhǔ)要(yào)权益市场及原油等大宗商品走(zǒu)弱，美债收益(yì)率下行，黄金价格走强，表明(míng)海外市(shì)场“衰退交易”有所升温。美欧一(yī)季度经济增速不及市场预期，美国银行(xíng)业危机和两(liǎng)党债务(wù)上限博弈使得海外风险(xiǎn)偏好有所回落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数(shù)据(jù)，国内服务消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复(fù)苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表(biǎo)明国内经济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治(zhì)局会议强调“当前经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需(xū)求仍然不(bù)足(zú)”，因(yīn)此总(zǒng)量(liàng)政策收紧风险(xiǎn)不大，企(qǐ)业盈利上行将支(zhī)撑A股指数(shù)震荡上移。结(jié)构上(shàng)，政治局会议首提“重(zhòng)视(shì)通用人工(gōng)智(zhì)能发展”，全球产业催化和国(guó)内(nèi)政策驱动的数字(zì)经(jīng)济行情或(huò)反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体(tǐ)是震荡下(xià)行(xíng)的(de)，是去年(nián)底(dǐ)熊(xióng)市结(jié)束后，指(zhǐ)数的第一(yī)次(cì)长时间回撤，可以(yǐ)类(lèi)比历史上牛市第一年中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第(dì)一年(nián)中的第一次战术性回撤，时间(jiān)约2个(gè)月，起(qǐ)始和结束(shù)的拐点，均(jūn)与高(gāo)频(pín)经济指标和预期的边(biān)际(jì)变(biàn)化同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半月，由于经(jīng)济比2016年(nián)弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段(duàn)完成(chéng)后还(hái)出现了2个月(yuè)的(de)底(dǐ)部震荡，整(zhěng)体回撤持续(xù)的(de)时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股(gǔ)市、债市和商品(pǐn)市场(chǎng)的表现，均表明(míng)资本市场(chǎng)对经济的判新偏向认为Q1的经济回升(shēng)可能不会(huì)持续(xù)太久，或者至少Q2可能不会持(chí)续。从最新的(de)PMI数据来看，4月份确实出现(xiàn)了较为明显的下降。这一下降背(bèi)后我们认(rèn)为可能主要有(yǒu)两个短期原因:（1）每(měi)年(nián)4月PMI数据均会季(jì)节性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度(dù)经济数据最容易恢复，4月开始经济进(jìn)入疫后第二个季度(dù)。PMI数据(jù)、商品价格、海外(wài)经济(jì)担心等因(yīn)素，可(kě)能会让4-5月(yuè)的经济数据很难超预(yù)期(qī)。由此导致(zhì)这一次市场的战(zhàn)术调整虽然可能已经完(wán)成大部分，但由于缺乏数(shù)据改善，可能还需(xū)要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策(cè)略(lüè)：第五次“赛(sài)道(dào)大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一(yī)轮牛市(shì)起点之(zhī)上，短(duǎn)期的迷(mí)雾掩(yǎn)盖(gài)不了长期的坦途，把握(wò)“上证50高股(gǔ)息(xī)央国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在(zài)增加：回落的PMI和长端利率、反复(fù)的美联储、激烈的中美(měi)摩擦(cā)、偏弱的(de)一季报业(yè)绩；但中期(qī)的(de)坦(tǎn)途较为明确：经(jīng)济温和复(fù)苏、美联储年(nián)内(nèi)结(jié)束加息、A股市场估值(zhí)极低(dī)、产业趋势明确(què)、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应(yīng)对(duì)短期迷(mí)雾(wù)？5月建议重点关注上证(zhèng)50高(gāo)股息央国企(qǐ)，央国企指(zhǐ)数和(hé)ETF后续将(jiāng)发行、迎来增量资金(jīn)行情，高股息(xī)组合在(zài)经济偏弱(ruò)、利率下行环境下获取(qǔ)超额(é)收益（13只被指数(shù)集中覆盖的高股息央国企(qǐ)见(jiàn)正文(wén)）。此(cǐ)外(wài)Q1基(jī)金持(chí)仓呈现机构赛道的第(dì)五(wǔ)次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如(rú)果TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是(shì)进一步加(jiā)配的良机，其中以科创50方向最为关(guān)键。若(ruò)美联储能够在5月完(wán)成最后一次(cì)加春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句(jiā)息(xī)，中(zhōng)美(měi)摩擦有所(suǒ)缓(huǎn)和，将极大地利于(yú)新兴(xīng)市(shì)场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句